استراتژی‌ها در قراردادهای اختیار معامله (بخش 6)

در شماره‌های قبلی پرسش و پاسخ، خوانندگان با استراتژی‌های معاملاتی محبوب در قراردادهای آپشن، برای ایجاد تفاوت در سود و همچنین بیمه قیمت، آشنا شده‌اند. در شماره پرسش و پاسخ امروز، روزنامه Cong Thuong به خوانندگان کمک خواهد کرد تا در مورد استراتژی معاملاتی شماره 6، "استراتژی خرید استرادل"، اطلاعات بیشتری کسب کنند.

تصویرسازی

استراتژی خرید استرادل

استراتژی لانگ استرادل با خرید همزمان یک اختیار خرید (Call option) و یک اختیار فروش (Put option) روی یک دارایی پایه با قیمت توافقی (Strike Price) و تاریخ انقضای یکسان اجرا می‌شود. این استراتژی پتانسیل ایجاد سود نامحدود را دارد، از سوی دیگر، به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد ضررهای خود را به حداکثر مقدار کل حق بیمه دو اختیار محدود کنند. در تاریخ انقضا، هرچه اختلاف بین قیمت بازار دارایی پایه و قیمت توافقی اختیار معامله کمتر باشد، سود سرمایه‌گذار کمتر است. و برعکس، هرچه اختلاف بیشتر باشد، سود سرمایه‌گذار بیشتر است. بنابراین، اگر بازار عواملی داشته باشد که باعث نوسان شدید قیمت دارایی پایه به سمت بالا یا پایین شود، استراتژی لانگ استرادل برای سرمایه‌گذاران بسیار مفید خواهد بود.

برای مثال، یک سرمایه‌گذار با خرید همزمان اختیار خرید (Call option) قرارداد ذرت دسامبر ۲۰۲۴ (ZCEZ24) با قیمت اعمال ۴۶۰ سنت/بوشل به ازای هر بوشل و دریافت ۴۵ سنت/بوشل و خرید همزمان اختیار فروش (Put option) با قیمت اعمال ۴۶۰ سنت/بوشل به ازای هر بوشل و دریافت ۲۵ سنت/بوشل، استراتژی Long Straddle را اجرا می‌کند.

سود حاصل از استراتژی لانگ استرادل به قیمت قرارداد آتی ذرت در دسامبر 2024 بستگی دارد. سناریوهای زیر محتمل هستند:

حالت اول: قیمت قرارداد ZCEZ24، ۴۶۰ سنت/بوشل بالاتر است.

اگر قیمت قرارداد ZCEZ24 بالاتر از 460 سنت/بوشل باشد، مثلاً 550 سنت/بوشل، سرمایه‌گذار از اختیار خرید برای خرید 1 قرارداد ZCEZ24 با قیمت 460 سنت/بوشل و فروش فوری این قرارداد با قیمت 550 سنت/بوشل استفاده می‌کند. در این زمان، سرمایه‌گذار سودی معادل (550 – 460) – (45 + 25) = 30 سنت/بوشل دریافت می‌کند.

حالت دوم: قیمت قرارداد ZCEZ24 به زیر ۴۶۰ سنت/بوشل سقوط می‌کند

اگر قیمت قرارداد ZCEZ24 کمتر از 460 سنت/بوشل باشد، مثلاً 430 سنت/بوشل، سرمایه‌گذار از اختیار فروش برای خرید 1 قرارداد ZCEZ24 با قیمت 460 سنت/بوشل و خرید 1 قرارداد ZCEZ24 با قیمت 410 سنت/بوشل استفاده می‌کند. در این زمان، سود سرمایه‌گذار (460 - 430) - (45 + 25) = -40 سنت/بوشل است، به این معنی که سرمایه‌گذار 40 سنت/بوشل ضرر می‌کند.

حالت سوم: قیمت قرارداد ZCEZ24 دقیقاً ۴۶۰ سنت/بوشل است

سرمایه‌گذار هیچ یک از گزینه‌ها را اعمال نمی‌کند. سرمایه‌گذار ضرری معادل مجموع حق بیمه دو گزینه متحمل می‌شود، یعنی (45 + 25) = 70 سنت/بوشل.

بنابراین، استراتژی Long Straddle به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ضررهای خود را به حداکثر تا حق بیمه کل دو آپشن محدود کنند و سود نامحدودی به دست آورند. سود و زیان سرمایه‌گذارانی که از این استراتژی استفاده می‌کنند کاملاً به نوسانات قیمت بازار دارایی پایه بستگی دارد: هرچه قیمت بازار دارایی پایه بی‌ثبات‌تر باشد و اختلاف آن با قیمت اعمال آپشن بیشتر باشد، سود سرمایه‌گذار بیشتر خواهد بود.

منبع: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-71-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-6-339028.html