چگونه «شارک توی» قبل از دستگیری، گروه Egroup را اداره می‌کرد

گروه اقتصادی «شارک» توی سال‌ها بر اساس اهرم مالی فعالیت کرده و هزاران میلیارد دونگ را بسیج کرده است، اما در نهایت، پیوسته به سرمایه‌گذاران بدهکار بوده، حقوق کارمندان را پرداخت نکرده و شهریه‌ها را پرداخت نکرده است.

آقای نگوین نگوک توی - رئیس هیئت مدیره (BOD) شرکت آموزشی ایگروپ، به تازگی به اتهام کلاهبرداری و تصرف اموال دستگیر شده است. پیش از این، بسیاری از سرمایه‌گذاران آقای توی را به کلاهبرداری از طریق انتقال سهام ایگروپ متهم کرده بودند.

ای‌گروپ در سال ۲۰۰۸ توسط «شارک» توی تأسیس شد. اکوسیستم این گروه زمینه‌های زیادی از آموزش - آموزش، مراقبت‌های بهداشتی گرفته تا غذا را در بر می‌گیرد. برجسته‌ترین آنها Apax Holdings (IBC) است - که پشت زنجیره مرکزی انگلیسی Apax Leaders قرار دارد، تنها شرکت بورسی و طراح بسیاری از معاملات سرمایه‌گذاری بزرگ. شرکت‌های باقیمانده، شرکت Egame و شرکت Ecapital، واحدهایی هستند که ای‌گروپ از طریق آنها سرمایه جذب می‌کند.

کندی در پرداخت سود به سرمایه‌گذاران

از سال ۲۰۱۷، Egame و Ecapital از طریق «توافقنامه‌های همکاری استراتژیک» در ازای سهام شرکت مادر Egroup، سرمایه‌گذاران را فراخوانده‌اند. طبق این توافق‌نامه، سرمایه‌گذاران باید این سهام را برای مدتی (معمولاً یک سال) نگه دارند. در تاریخ تسویه حساب، Egroup متعهد می‌شود که شریکی پیدا کند یا مستقیماً آنها را با قیمتی بالاتر از زمان فروش بازخرید کند، یا تعداد مشخصی از سهام را برای امضای مجدد یک توافق‌نامه جدید واگذار کند.

در ابتدا، بر اساس تفاوت قیمت سهام، سرمایه‌گذاران می‌توانستند 20 تا 25 درصد سود (2017-2018) کسب کنند، سپس به تدریج در سال‌های 2019-2020 به 17 تا 18 درصد کاهش یابد. تا سال 2021، این سود فقط 14 تا 15 درصد در سال خواهد بود.

قبل از سال ۲۰۲۰، ای‌گروپ سود را به طور کامل پرداخت می‌کرد. اما از ابتدای سال ۲۰۲۰، شرکت «شارک توی» به دلیل مشکلات تجاری ناشی از بیماری همه‌گیر کووید-۱۹، شروع به تأخیر در پرداخت سود به سرمایه‌گذاران کرد. پس از آن، این کسب‌وکار همچنان در سکوت به سر می‌برد.

همین اتفاق برای دارندگان اوراق قرضه در کسب‌وکارهای موجود در اکوسیستم آقای توی افتاد.

وقتی از رهبران Egroup پرسیده شد، آنها مکرراً از گفتن کل مبلغ بدهی و سرمایه‌گذاران شرکت‌کننده در توافق‌نامه همکاری و اوراق قرضه به VnExpress خودداری کردند. دلیل این امر «کارکنان ضعیف بودند، بنابراین ما هنوز نمی‌توانیم بدهی را ببندیم» بود.

آقای نگوین نگوک توی - رئیس شرکت Egroup، در جلسه آنلاین با سهامداران و سرمایه‌گذاران، آگوست 2023. تصویر صفحه — آقای نگوین نگوک توی - رئیس شرکت Egroup، در جلسه آنلاین با سهامداران و سرمایه‌گذاران، آگوست 2023. *تصویر صفحه*

طبق داده‌های بورس هانوی (HNX)، اکوسیستم آقای توی در دوره ۲۰۱۸-۲۰۲۱، ۶ اوراق قرضه، به ارزش بیش از ۱۳۴۰ میلیارد دانگ ویتنام، با نرخ بهره ۱۲-۱۵٪ صادر کرده است.

هیئت مدیره Egroup که قادر به بازپرداخت به موقع بدهی به سرمایه‌گذاران نبود، درخواست تمدید ۳ تا ۵ ساله یا در خوش‌بینانه‌ترین حالت تا سال ۲۰۲۸ را مطرح کرد. آنها همچنین امیدوارند که سود گذشته را کاهش داده و محاسبه سود جدید را تا زمان پرداخت بدهی متوقف کنند. برای سرمایه‌گذارانی که نمی‌توانند صبر کنند، Egroup طرحی برای جبران ارائه کرده است، از جمله املاک و مستغلات، بسته‌های سرمایه‌گذاری "حق امتیاز" مراکز زبان انگلیسی، آموزش زبان انگلیسی و لوازم خانگی.

پرداخت شهریه از دست رفته

شرکت «شارک توی» علاوه بر تأخیر در بازپرداخت به سرمایه‌گذاران، در بازپرداخت شهریه مراکز زبان انگلیسی آپاکس لیدرز - که ستون فقرات اکوسیستم ای‌گروپ هستند - نیز شکست خورد.

از پایان سال ۲۰۱۹، بسیاری از والدین در شهر هوشی مین، هانوی، داک لاک و دا نانگ از مجموعه مراکز آموزش زبان انگلیسی Apax Leaders شکایت کرده‌اند و خواستار بازپرداخت میلیاردها دونگ شهریه شده‌اند، زیرا کیفیت تدریس به اندازه کافی متعهدانه نبوده، «پول را می‌گیرند و مشتریان را رها می‌کنند» و فعالیت خود را متوقف می‌کنند.

پس از درخواست از سرمایه‌گذاران برای تعویق بدهی، ای‌گروپ، آپاکس لیدرز را بازسازی کرد و تکمیل فاز اول را تا پایان مارس ۲۰۲۳ اعلام کرد. در آن زمان، این زنجیره ۳۸ مرکز داشت که عمدتاً در شمال بودند.

اما مراکز بازگشایی‌شده نیز یکی پس از دیگری تعطیل شدند. مدیریت توضیح داد که دلیل این امر، درآمد کم، عمدتاً از بازگرداندن دانش‌آموزانی که قبلاً شهریه خود را پرداخت کرده بودند، بوده است و منبع مالی جدید هنوز محدود است. در مورد مراکز شهر هوشی مین، آقای توی گفت که آنها با «مشکلات ویژه‌ای» مواجه هستند زیرا والدین با ادامه تحصیل فرزندانشان موافقت نمی‌کنند و آنها را «محاصره» می‌کنند تا شهریه مطالبه کنند.

پس از مذاکرات فراوان، تا مارس سال گذشته، این شرکت والدین را به دو گروه با برنامه‌های بازپرداخت متفاوت تقسیم کرد. بسیاری از والدین در گروه ۱، کل پول خود را طی سه قسط، از ژوئن تا آگوست ۲۰۲۳، دریافت کردند. به گروه دوم قول داده شد که شهریه را در پنج قسط، هر کدام ۲۰٪، از اکتبر ۲۰۲۳ تا آوریل ۲۰۲۴ بازپرداخت کنند. با این حال، Apax Leaders بعداً از تعهد خود عدول کرد و برنامه جدیدی را پیشنهاد داد که تا پایان سال ۲۰۲۵ ادامه داشت.

در پایان سال ۲۰۲۳، این زنجیره از مراکز انگلیسی اعلام ورشکستگی کرد. طبق داده‌های وزارت آموزش و پرورش شهر هوشی مین، آپاکس بیش از ۱۰۸ میلیارد دانگ ویتنام به والدین بدهکار بود که ۱۴.۲ میلیارد آن پرداخت شده و نزدیک به ۹۴ میلیارد دانگ ویتنام باقی مانده است. این واحد طرحی را برای پرداخت تدریجی بدهی از سال ۲۰۲۵ پیشنهاد داد که به هر والدین ۴.۵ میلیون دانگ ویتنامی در هر سه ماه تا زمان اتمام کامل بدهی پرداخت شود.

امروز، رهبران آپاکس اعلام کردند که پس از دستگیری «شارک توی» به اتهام کلاهبرداری و تصرف اموال، بازپرداخت وجه به والدین متوقف شده است.

چرا Egroup در بحران است؟

در واقع، اکوسیستم Egroup ناپایدار است زیرا مدل عملیاتی شرکت‌ها به شدت به اهرم مالی وابسته است. با Apax Leaders به عنوان ستون فقرات، Egroup به سرمایه‌ای که از سرمایه‌گذاران جمع‌آوری می‌شود متکی است تا زنجیره‌های آموزشی و مدارس بیشتری را افتتاح کند و سپس به حوزه‌های مراقبت‌های بهداشتی، آشپزی و سرمایه‌گذاری مالی گسترش یابد.

قبل از سال ۲۰۱۹، زنجیره Apax Leaders به طور مداوم شبکه‌های عملیاتی جدیدی را از شمال تا جنوب افتتاح می‌کرد و در دوران اوج خود ۱۳۰ مکان آموزشی داشت. تا پایان سال ۲۰۱۹، شرکت پشتیبان آن، Apax Holdings، کل بدهی‌هایش حدود ۱۹۷۴ میلیارد دونگ ویتنام بود که ۲.۱ برابر حقوق صاحبان سهام آن است.

آقای نگوین نگوک توی در پاسخ به VnExpress در پایان سال ۲۰۲۲ اذعان کرد که اکوسیستم «از جنبه‌های مختلف با مشکلات و معایبی روبرو بوده است»، که بزرگترین آنها جریان نقدی بوده است. در همین حال، در جلسه سرمایه‌گذاران در اوایل آگوست ۲۰۲۳، رئیس Egroup گفت که علت اصلی بحران، مدل کسب‌وکار «رشد سریع از طریق قرض گرفتن» بوده است.

اما بسیاری از سرمایه‌گذاران نظرات متفاوتی دارند. آنها گمان می‌کنند که Egroup و آقای Nguyen Ngoc Thuy از سرمایه جمع‌آوری‌شده برای سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار، ارزهای دیجیتال، املاک و مستغلات و... به جای فعالیت‌های اصلی کسب‌وکار استفاده کرده‌اند.

آقای توی زمانی این موضوع را تکذیب کرد و گفت که هرگز در سهام یا ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری نکرده است. اما در گزارش مالی شرکت تابعه Apax Holdings در سال ۲۰۲۲ - جدیدترین افشای اطلاعات - این شرکت ۱۰۰ میلیارد دانگ ویتنام سهام داشته است. این مبلغ به عنوان سهام شرکت تابعه Ecapital توضیح داده شده است.

در حوزه املاک و مستغلات، شرکت Apax Holdings زمانی قصد داشت 300 میلیارد دانگ ویتنام را برای همکاری در منطقه توریستی Hong Quang - Long Hai (Ba Ria - Vung Tau) در سال 2022 سرمایه‌گذاری کند. پیش از این در سال 2020، این شرکت همچنین برای ساخت، بهره‌برداری و توسعه پروژه چند منظوره مسکونی و خدماتی Vung Ang (Ha Tinh) همکاری کرده بود.

به گفته آقای توی، این شرکت برای تأسیس یک شرکت زیرساخت آموزشی همکاری می‌کند، مدارس بین‌پایه‌ای می‌خرد، زمین می‌خرد تا تجربیات مرتبط با آموزش و مناطق تفریحی بسازد... یعنی در اصل، در املاک و مستغلات برای خدمت به آموزش سرمایه‌گذاری می‌کند.

با این حال، عواقب توسعه یک شرکت با اهرم مالی، عدم توانایی در بازپرداخت سرمایه گذاران و عدم بازپرداخت شهریه است. Egroup همچنین حقوق و بیمه اجتماعی کارمندان را در 5 سال گذشته پرداخت نکرده است. تعدادی از کارمندان، از جمله بسیاری از معلمان خارجی، تصمیم به ترک شغل خود گرفتند.

طبق گزارش بیمه اجتماعی هانوی، تا پایان فوریه، شرکت Apax Leaders بیش از 62.5 میلیارد دونگ ویتنام بابت بیمه اجتماعی، درمانی و حوادث برای کارگران داخلی و خارجی بدهکار بوده است. در مجموع، این اکوسیستم شامل CMS، Igarten، Egroup، Egame و English Now نزدیک به 104 میلیارد دونگ ویتنام بابت بیمه بدهکار بوده‌اند.

در جلسات قبلی با سرمایه‌گذاران، رهبران آپاکس بارها قول دادند که درآمد و حقوق معوقه کارمندان را بازپرداخت کنند. آنها همچنین قول دادند که پس از بازسازی موفقیت‌آمیز، یک سیاست پاداش سهام برای کارمندان در نظر بگیرند تا "جبران" کنند. با این حال، تاکنون بسیاری از کارمندان، از جمله کسانی که استعفا داده‌اند، گفته‌اند که حقوق و بدهی‌های بیمه خود را دریافت نکرده‌اند و نمی‌دانند چه زمانی این بدهی‌ها بازپرداخت خواهد شد.

آقای فام (هانوی) و سه عضو خانواده‌اش از سال ۲۰۱۷ بیش از ۳ میلیارد دانگ ویتنام را از طریق توافق‌نامه‌های همکاری استراتژیک مختلف به Egroup تزریق کرده‌اند. از زمانی که شرکت "شارک" توی از ابتدای سال ۲۰۲۰ تاکنون پرداخت سود را متوقف کرد، خانواده‌اش حدود ۴۰ درصد از درآمد ماهانه خود را از دست داده‌اند. اما به گفته وی، بسیاری از مردم حتی بدبخت‌تر هستند زیرا خانه‌ها، دارایی‌های خود را رهن کرده‌اند یا از بانک‌ها پول قرض گرفته‌اند تا در Egroup "سرمایه‌گذاری" کنند. زیرا در آن زمان، نرخ بهره ارائه شده توسط این شرکت ۵ تا ۷ درصد در سال بیشتر از سپرده‌های بانکی بود. این موارد اکنون در یک "معضل" قرار گرفته‌اند، زمانی که بانک بدهی آنها را توقیف می‌کند.

آقای دِ پس از شنیدن خبر دستگیری آقای توی، آرزوی خود را اینگونه بیان کرد: «حالا فقط امیدوارم مقامات به خانواده‌ام کمک کنند تا اصل سرمایه‌گذاری را پس بگیرند، دیگر به سود آن اهمیتی نمی‌دهم.»

سیذارتا

لینک منبع