شرکت VNG (VNG) باید برای کاهش ضرر هزاران میلیاردی خود به ۳۷۸ میلیارد VND برنامه‌ریزی کند.

افت شدید ارزش سهام VNZ، گران‌ترین سهام بازار سهام ویتنام

شرکت VNG شرکتی است که اغلب در رسانه‌ها به عنوان تک‌شاخ فناوری ویتنام از آن یاد می‌شود. سهام آن نیز در فوریه 2023 به UPCoM منتقل شد و با افزایش قیمت از 240،000 وند در هر سهم به 1.35 میلیون وند در هر سهم، سرمایه‌گذاران را متحیر کرد. این یک رکورد قیمتی است که هیچ سهام دیگری در بورس ویتنام تاکنون به آن دست نیافته است.

برخلاف افزایش شدید قیمت سهام، نتایج تجاری VNG در دو سال گذشته را می‌توان تنها در دو کلمه خلاصه کرد: «زیان».

شرکتی که بالاترین قیمت سهام را در ویتنام دارد، باید برای کاهش ارزش بازار خود به ۳۷۸ میلیارد دونگ برنامه‌ریزی کند. — شرکت VNG (VNZ)، که زمانی یک یونیکورن فناوری میلیارد دلاری ویتنام بود، اکنون با ضرر هزاران میلیارد دلاری روبرو است (عکس از TL)

به طور خاص، در سال ۲۰۲۱، این شرکت درآمدی بالغ بر ۷۶۴۹ میلیارد دانگ دانگ و زیان پس از کسر مالیات ۷۲ میلیارد دانگ دانگ را ثبت کرد. با ورود به سال ۲۰۲۲، درآمد شرکت با اندکی افزایش به ۷۸۰۱ میلیارد دانگ دانگ رسید، اما زیان پس از کسر مالیات به ۱۵۳۴ میلیارد دانگ رسید.

در صورت‌های مالی حسابرسی‌شده‌ی VNG، می‌توان مشاهده کرد که اگرچه درآمد ثبت‌شده بسیار بالاست، اما بهای تمام‌شده‌ی کالای فروش‌رفته شرکت نیز در سال ۲۰۲۲، ۴۳۶۴ میلیارد دونگ ویتنامی بوده است. هزینه‌های جانبی مانند هزینه‌های فروش و هزینه‌های مدیریت کسب‌وکار نیز بسیار بالا هستند و به ترتیب به ۲۷۲۸ میلیارد و ۱۵۷۹ میلیارد دونگ ویتنامی می‌رسند.

هزینه‌های بالا باعث شد VNG در کسب‌وکار اصلی خود تا سقف ۹۴۲ میلیارد وند ضرر کند. این بدان معناست که هر چه VNG بیشتر فعالیت کند، بیشتر ضرر خواهد کرد. پس از کسر سایر هزینه‌ها و مالیات‌ها، VNG در سال ۲۰۲۲ ضرر تلفیقی تا سقف ۱۵۳۴ میلیارد وند و ضرر شرکت مادر ۱،۰۷۷ میلیارد وند را ثبت کرد.

این کاملاً برخلاف انتظارات سرمایه‌گذاران از یک یونیکورن فناوری ویتنامی با قیمتی تا یک میلیون دانگ ویتنامی به ازای هر سهم است. در جلسه معاملاتی ۱۸ ژوئن ۲۰۲۳، کد VNZ با قیمت ۷۵۵۰۰۰ دانگ ویتنامی به ازای هر سهم معامله می‌شود که تقریباً نصف قیمت اوج خود در زمان انتقال به کف در فوریه ۲۰۲۳ است.

شرکت VNG به دلیل سرمایه‌گذاری‌های پراکنده، مجبور است از ضرر هزاران میلیاردی، برنامه‌ریزی کند تا این ضرر را به تنها ۳۷۸ میلیارد VND کاهش دهد.

هفته گذشته، هیئت مدیره VNG سند اصلاح‌شده مجمع عمومی سالانه سهامداران را که قرار است در 7 ژوئیه 2023 برگزار شود، با برخی مطالب قابل توجه اعلام کرد. در این سند، VNG هدف درآمدی تا 9281 میلیارد دونگ ویتنام را در سال 2023 تعیین کرده است.

برخلاف هدف درآمدی که افزایش ۱۹ درصدی نسبت به سال ۲۰۲۲ را هدف‌گذاری کرده بود، این شرکت هنوز نتوانسته است هدف سود خود را در سال ۲۰۲۳ تعیین کند. برنامه سود سالانه پس از کسر مالیات VNG تنها برای کاهش زیان شرکت مادر از ۱۰۷۷ میلیارد دونگ ویتنام به ۳۷۸ میلیارد دونگ ویتنام است.

همزمان، هیئت مدیره VNG طرحی را به مجمع عمومی سهامداران ارائه داد مبنی بر عدم پرداخت سود سهام در سال 2022 تا منابع نقدی برای سرمایه‌گذاری در حوزه‌های استراتژیک تجاری مانند کیف پول‌های الکترونیکی، درگاه‌های پرداخت، حق نشر بازی‌ها، توسعه هوش مصنوعی و... حفظ شود.

در نهایت، هیئت مدیره همچنین تغییر در طرح مدیریت ۷.۱ میلیون سهم خزانه را به سهامداران ارائه داد. در مجمع عمومی سهامداران سال ۲۰۲۲، فروش این سهام به سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار از طریق عرضه خصوصی تصویب شد، اما هنوز اجرا نشده است. بنابراین، هیئت مدیره تغییر در طرح مدیریت این سهام را برای بررسی به سهامداران ارائه کرد.

از طرح تجاری VNG برای سال ۲۰۲۳، می‌توان دریافت که این شرکت حوزه‌های بسیار زیادی را دنبال می‌کند و با سرمایه هنگفتی به طور گسترده سرمایه‌گذاری می‌کند. درک این موضوع که هدف این شرکت در سال ۲۰۲۳ تنها کاهش ضرر و زیان است، چندان دشوار نیست. با چنین انتظارات ناامیدکننده‌ای از نتایج تجاری، مشخص نیست که چه زمانی سهام VNZ قادر به بازیابی به اوج قیمت خود خواهد بود.

منبع