پیشنهاد اخذ مالیات ۲۰ درصدی از سود اوراق بهادار: آیا سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار را کاهش می‌دهد؟

وضع مالیات فقط بر سود سرمایه حاصل از سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار موانع فنی زیادی ایجاد نمی‌کند. با این حال، کارشناسان می‌گویند لازم است بررسی شود که آیا نرخ مالیات ۲۰ درصدی انگیزه‌ای برای توسعه بازار سرمایه ایجاد می‌کند یا باعث واکنش منفی می‌شود.

بسیاری از کارشناسان و سرمایه‌گذاران معتقدند که سیاست‌های مالیاتی باید به تشویق مردم به سرمایه‌گذاری در سهام و ارتقای توسعه بازار سرمایه کمک کند - عکس: کوانگ دین

پس از آنکه وزارت دارایی پیشنهادی برای اصلاح قانون مالیات بر درآمد شخصی (جایگزین)، از جمله مالیات بر درآمد شخصی بر فعالیت‌های معاملات اوراق بهادار، ارائه داد، بسیاری از نظرات گفتند که نرخ مالیات 20٪/سود بسیار بالا است و مردم را از مشارکت در بازار سهام، که یک کانال سرمایه مهم برای مشاغل است، منصرف می‌کند.

برای رونق بازار سهام به سیاست‌های مالیاتی نیاز است

مدیر کل یک شرکت رتبه‌بندی اعتباری در گفتگو با توئی تره گفت که نرخ مالیات ۲۰ درصدی «اعمال شده» بر سود سرمایه‌گذاری رقم جدیدی نیست. پیش از این، قانون مالیات بر درآمد شخصی به افراد اجازه می‌داد از بین دو روش یکی را انتخاب کنند: پرداخت موقت ۰.۱ درصد از ارزش انتقالی یا اعمال نرخ مالیات ۲۰ درصد بر درآمد.

به طور خاص، روش 0.1٪ روی ارزش انتقالی برای راحتی و جلوگیری از کاهش درآمد به طور یکنواخت اعمال می‌شود. به گفته این فرد، از نظر فنی، شرکت‌های اوراق بهادار توانایی ثبت قیمت تمام شده و سود برای هر کد سهام را دارند، بنابراین اخذ مالیات بر سود دیگر مانعی ندارد. او گفت: «مشکل این است که نرخ مالیات 20٪ خیلی بالاست و مردم را از سرمایه‌گذاری در سهام منصرف می‌کند.»

آقای فان فونگ نام، معاون رئیس دانشکده حقوق بازرگانی دانشگاه حقوق شهر هوشی مین، با استناد به پیش‌نویس «اگر قیمت خرید و هزینه‌ها قابل تعیین نباشد، مالیات برای هر انتقال 0.1٪ از قیمت فروش محاسبه خواهد شد...»، پیشنهاد داد که هر دو گزینه برای انتخاب سرمایه‌گذاران حفظ شود، در عین حال نقشه راهی برای تغییر تدریجی به مالیات بر سود خالص برای افزایش انصاف ایجاد شود.

به گفته آقای نام، اگر فقط نرخ مالیات ۲۰٪ اعمال شود، باید به سرمایه‌گذاران اجازه داده شود ضررهای مشابه کسب‌وکارها را منتقل کنند، زیرا بسیاری از افراد ۴-۵ سال سرمایه‌گذاری می‌کنند اما تنها پس از ۱ سال سود می‌برند.

آقای نام گفت: «علاوه بر این، لازم است اعمال کسورات خانوادگی برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای که منبع درآمد دیگری غیر از اوراق بهادار ندارند، در نظر گرفته شود تا سیاست مالیاتی معقول‌تر و منصفانه‌تری تضمین شود.»

در همین حال، آقای نگوین هوانگ های، نایب رئیس انجمن سرمایه‌گذاران مالی ویتنام (VAFI)، گفت که تفکیک و تخصیص هزینه‌های بهره برای فعالیت‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار ساده نیست.

آقای های گفت: «اگر شخصی ۵ میلیارد دونگ ویتنام برای سرمایه‌گذاری در سهام مختلف قرض بگیرد اما فقط یکی را بفروشد، این تخصیص چگونه توسط سازمان امور مالیاتی پذیرفته خواهد شد؟ علاوه بر این، بسیاری از افراد از املاک و مستغلات یا سایر دارایی‌ها به عنوان وثیقه برای قرض گرفتن سرمایه جهت سرمایه‌گذاری در سهام استفاده می‌کنند و این امر ردیابی هزینه‌ها را پیچیده‌تر می‌کند.»

باید منبع درآمد را «پرورش» دهد

رهبر یک شرکت اوراق بهادار معتقد است که با وجود بازار سهام جوانی مانند ویتنام، لازم است به جای... سوءاستفاده از منابع درآمد، آنها را تشویق و پرورش داد. او پیشنهاد داد: «سازمان امور مالیاتی باید «منابع درآمد» را پرورش دهد تا در آینده منابع درآمد بزرگتری داشته باشد، زیرا این بازار هنوز جای زیادی برای توسعه دارد.»

به گفته آقای نگوین دِ مین - مدیر تحلیل مشتریان حقیقی، شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، مالیات بر اساس سود مطابق با رویه بین‌المللی است و منعکس کننده ماهیت واقعی فعالیت‌های سرمایه‌گذاری می‌باشد. با این حال، آقای مین پیشنهاد اعمال مکانیسم نرخ مالیاتی را داد که به تدریج در طول دوره نگهداری کاهش می‌یابد. به طور خاص، سرمایه‌گذارانی که سهام را کمتر از ۱ سال نگهداری می‌کنند، ممکن است مشمول نرخ مالیات بالاتری شوند.

در همین حال، سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت - برای مثال، بیش از 10 سال - باید معاف از مالیات باشند. آقای مین گفت: «این رویکرد نه تنها به دولت کمک می‌کند تا درآمد حاصل از فعالیت‌های سوداگرانه کوتاه‌مدت را تضمین کند، بلکه انگیزه روشنی برای تشویق سرمایه‌گذاران بلندمدت به ماندن در بازار ایجاد می‌کند و به ایجاد یک اکوسیستم مالی پایدارتر و باثبات‌تر کمک می‌کند.»

بسیاری از سرمایه‌گذاران همچنین نگرانی خود را در مورد پیشنهاد جمع‌آوری مالیات بر سود سهام و سهام جایزه در زمان دریافت به جای انتظار تا زمان انتقال ابراز کردند.

آقای داو آنه توآن - معاون دبیرکل VCCI - در سندی که در مورد این پیش‌نویس اظهار نظر کرده است، گفت: «پیشنهاد اعمال مالیات در زمان پرداخت سود سهام به صورت سهام، همانطور که در پیش‌نویس آمده است، این گزینه را کمتر جذاب می‌کند و ابزاری مؤثر برای کسب‌وکارها جهت داشتن منابع جهت سرمایه‌گذاری مجدد در تولید و فعالیت‌های تجاری را از بین می‌برد.»

طبق داده‌های سازمان امور مالیاتی، در دوره ۲۰۱۶-۲۰۲۴، مالیات واقعی بر درآمد شخصی جمع‌آوری‌شده از سود سهام به حدود ۱۳۱۸ میلیارد دانگ ویتنام رسید، در حالی که اگر بلافاصله پس از توزیع جمع‌آوری شود، رقم تخمینی می‌تواند حدود ۱۷۴۲۰ میلیارد دانگ ویتنام باشد.

به گفته نماینده VCCI، این داده‌ها نشان می‌دهد که اکثر سهامداران تصمیم گرفته‌اند سهام خود را برای بلندمدت نگه دارند.

او هشدار داد: «بنابراین، این بیش از ۱۰ هزار میلیارد دانگ ویتنام که «جمع‌آوری نشده» است، در واقع در این شرکت وجود دارد و در خدمت سرمایه‌گذاری مجدد در تولید و تجارت، ایجاد شغل، کمک غیرمستقیم به رشد تولید ناخالص داخلی و یک منبع مالیاتی پایدار و باثبات برای بودجه در درازمدت است. اگر مجبور به جمع‌آوری فوری این مبلغ شویم، ممکن است این جریان سرمایه از شرکت خارج شود و توانایی شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری مجدد و توسعه را کاهش دهد.»

تضعیف انگیزه‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت

طبق گفته VCCI، سود سهام در زمان دریافت سود سهام، درآمد واقعی برای سهامداران ایجاد نمی‌کند. در اصل، این فقط یک تعدیل فنی در ساختار سرمایه است و تعداد سهام منتشر شده را افزایش می‌دهد اما ارزش کل دارایی‌های سهامداران را افزایش نمی‌دهد.

بنابراین، در زمان پرداخت سود سهام، سهامداران هیچ سودی از این بابت دریافت نکرده‌اند. اگر در این زمان مالیات وصول شود، فشار مالی و ریسک نقدینگی برای سرمایه‌گذاران، اعم از سرمایه‌گذاران بزرگ و سرمایه‌گذاران کوچک، ایجاد خواهد کرد.

علاوه بر این، اخذ مالیات در زمانی که سهامداران سهام جایزه دریافت می‌کنند، جذابیت روش‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت را کاهش می‌دهد، زیرا سرمایه‌گذاران باید قبل از دریافت واقعی سود، مالیات بپردازند.

به جای اینکه اجازه دهید جریان نقدی «متوقف» شود، توسعه بازار را تشویق کنید

بسیاری از سرمایه‌گذاران بر نقش سیاست‌های مالیاتی در هدایت جریان نقدی تأکید دارند. بدون مشوق‌ها، سرمایه همچنان در گاوصندوق‌ها یا بانک‌ها «بی‌حرکت» خواهد ماند یا به سمت املاک و مستغلات جریان خواهد یافت...

آقای وی. دونگ (که قبلاً نام دین بود )، یک سرمایه‌گذار، گفت که پس از سال‌ها ضرر به دلیل نوسانات بازار، با سود اندک امسال، بسیاری از سرمایه‌گذاران، از جمله او، نگران هستند که مجبور به پرداخت 20٪ مالیات بر درآمد شخصی اضافی شوند.

آقای دونگ گفت: «این امر بسیاری از مردم را دلسرد می‌کند و انگیزه سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد.» او افزود که سیاست مالیاتی باید هم مردم را به سرمایه‌گذاری و هم به انباشت دارایی تشویق کند، در عین حال از جریان سرمایه برای کسب‌وکارها حمایت کند و رشد اقتصادی را ارتقا بخشد.

به گفته خانم نگوین نگوک ها (هانوی)، روش فعلی مالیات بندی به درستی منعکس کننده ماهیت چرخه ای و خطرات بازار سهام نیست.

خانم ها گفت: «یک سرمایه‌گذار ممکن است سال گذشته میلیاردها دونگ ضرر کرده باشد، اما امسال فقط چند صد میلیون سود کسب کرده و بلافاصله مشمول مالیات 20٪ شده است. با چنین مکانیسمی، بازیابی سرمایه و دنبال کردن سرمایه‌گذاری بلندمدت برای سرمایه‌گذاران انفرادی بسیار دشوار است.» او افزود که بازار سهام ذاتاً بی‌ثبات است، بنابراین به یک سیاست مالیاتی انعطاف‌پذیرتر، منصفانه‌تر و عملی‌تر نیاز است.

خانم نگوین میِن (هانوی) با همین دیدگاه تأکید کرد که مالیات فقط باید ابزاری برای حمایت از توسعه بازار باشد، نه عاملی که خطرات روانی را افزایش می‌دهد. اگرچه مالیات بر سود در اصل منطقی است - یعنی فقط زمانی که درآمد وجود دارد، وصول شود - نرخ پیشنهادی ۲۰٪ بسیار بالاست. خانم میِن تأیید کرد: «این نرخ مالیات نه تنها بر نقدینگی تأثیر می‌گذارد، بلکه اعتماد سرمایه‌گذاران را نیز از بین می‌برد.»

به گفته سرمایه‌گذاران، نرخ مالیات باید مطابق با رویه بین‌المللی تنظیم شود و به ۳ تا ۵ درصد سود خالص محدود شود. در عین حال، لازم است یک مکانیسم تشویقی مالیاتی بر اساس دوره نگهداری، مانند مدل ایالات متحده - که در آن سرمایه‌گذاران بلندمدت از نرخ مالیات پایین‌تر یا حتی معافیت برخوردار می‌شوند - اعمال شود.

بازگشت به موضوع

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm