در بازار بورس چه می‌گذرد؟

نزدیک به ۲۰ میلیارد دلار در عرض یک ماه از دست رفت

در پایان ماه اکتبر، شاخص VN با 1028.19 واحد بسته شد که 125.96 واحد کاهش داشت و معادل 10.91 درصد کاهش نسبت به پایان ماه سپتامبر بود. تنها با کاهش در ماه اکتبر، ارزش بازار سهام HOSE نزدیک به 480،000 میلیارد VND از بین رفت که معادل 19.5 میلیارد دلار کاهش است. این ماهی است که قوی‌ترین کاهش واحدی شاخص VN در 13 ماه گذشته، از اکتبر 2022، را تجربه کرده است. کاهش‌های متوالی باعث شده است که تمام دستاوردهای بهبود سهام از ابتدای سال از بین برود.

شاخص VN به همان سطح ابتدای سال رسیده است. در مقایسه با اوج بازار در 11 سپتامبر 2022، این شاخص بیش از 17 درصد کاهش یافته است. به طور مشابه، شاخص HNX در بورس هانوی نیز تمام امتیازات کسب شده قبل از آن را "تبخیر" کرد و به ابتدای سال 2023 بازگشت. نکته قابل توجه این است که نه تنها شاخص‌های سهام سقوط کردند، بلکه نقدینگی بازار نیز به شدت کاهش یافت.

در ماه اکتبر، میانگین ارزش معاملات روزانه در بازار سهام به ۱۵۴۷۲ میلیارد وند رسید که در مقایسه با میانگین سطح در ماه سپتامبر، زمانی که حجم معاملات دو گروه فعال سرمایه‌گذاران، یعنی سرمایه‌گذاران حقیقی و خارجی، در هر دو جهت خرید و فروش کاهش یافت، ۳۶.۷ درصد کاهش یافته است. هر دو گروه به طور مداوم در حال فروش بودند؛ که در آن، سرمایه‌گذاران خارجی به تنهایی در ماه اکتبر به فروش خالص بیش از ۲۳۰۰ میلیارد وند ادامه دادند. با این حال، ارزش خالص فروش سرمایه‌گذاران خارجی در مقایسه با سپتامبر ۲۰۲۳ تقریباً ۴۲ درصد کاهش یافته است.

Điều gì đang xảy ra trên thị trường chứng khoán? - Ảnh 1. — شایعات باعث کاهش شدید قیمت سهام می‌شود

در این رکود بازار، سهام شرکت‌های بزرگ در سبد VN30 در HOSE بیشترین سهم را داشتند، در حالی که سهام شرکت‌های کوچک و متوسط نیز به شدت تحت تأثیر قرار گرفتند. شرکت‌های اوراق بهادار این دیدگاه را داشتند که احساسات سرمایه‌گذاران پایین است، بنابراین ریسک‌ها هنوز بسیار بالا هستند. این امر مانع از بازگشت جریان نقدی به بازار سهام در کوتاه‌مدت شد.

نگوین هونگ دیپ، کارشناس اوراق بهادار، تحلیل کرد که کاهش شدید بازار سهام تنها در ۲ هفته آخر اکتبر، داستان بسیاری از مشکلات اقتصاد کلان را منعکس می‌کند. به عبارت دیگر، افزایش مداوم نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا، بانک مرکزی را مجبور به استفاده از ابزار برداشت پول کرد. این امر باعث اضطراب سرمایه‌گذاران در بازار سهام شد، زیرا پیش‌بینی می‌شد که نرخ بهره طبق انتظار کاهش نخواهد یافت. علاوه بر این، داستان درگیری نظامی در خاورمیانه نیز باعث اضطراب عمومی در سراسر جهان و روند تدافعی سرمایه‌گذاران و انتخاب دارایی‌های امن‌تر از سهام شد.

امید به حذف شایعات در بازار سهام دشوار است، زیرا همه اطلاعات دو رو دارند. بسیاری از گروه‌های سرمایه‌گذاران بنا به منافع خود، جنبه‌های خاصی را اغراق می‌کنند. سرمایه‌گذاران انفرادی هنگام مشارکت در بازار باید درک و پذیرش کنند و همچنین یاد بگیرند که آرام باشند.

کارشناس اوراق بهادار نگوین هونگ دیپ

آقای نگوین نات خان، رئیس دپارتمان مشاوره شرکت اوراق بهادار میرائه است ویتنام، با همین دیدگاه گفت که بازار پیش از این به دلیل انتظارات از سیاست‌های دولت مانند کاهش نرخ بهره، رفع موانع بازار املاک و مستغلات یا افزایش مجدد صادرات، افزایش چشمگیری داشته است... با این حال، تاکنون بسیاری از مشاغل نتوانسته‌اند آنطور که انتظار می‌رفت بهبود یابند. از نظر نتایج تجاری، برخی از شرکت‌ها رشد کرده‌اند اما گروه‌های اصلی صنعت هنوز ضعیف هستند. می‌توان گفت که سود صنعت بانکداری رو به اتمام است، در حالی که بدهی‌های معوق در حال افزایش است، حاشیه سود خالص (NIM) در حال کاهش است. شرکت‌های غذاهای دریایی و فولاد بهبود یافته‌اند اما هنوز شکننده هستند و املاک و مستغلات نشانه‌های روشنی از بهبود نشان نداده‌اند و هنوز به زمان بیشتری نیاز دارند.

آقای خان تأکید کرد: پس از یک دوره افزایش شدید به دلیل انتظارات، نتایج تاکنون مطابق انتظار نبوده است، بنابراین بازار سهام تعدیل شده است که طبیعی است. در کنار اطلاعات منفی از بازار جهانی، اقتصاد کلان داخلی و خارجی، بسیاری از سهام به طور مداوم فروخته شده‌اند.

شایعات باعث ریزش سهام می‌شود

علاوه بر این، نمی‌توان از وضعیت شایعاتی که در کاهش سهام نقش داشتند، چشم‌پوشی کرد. در ماه اکتبر، همزمان با کاهش شاخص VN، شایعاتی در مورد شرکت‌های بورسی مانند داستان «فروش سهام توسط Vingroup» یا «واگذاری تمام سرمایه توسط سهامدار خارجی اهل کره Masan» وجود داشت... اگرچه بی‌اساس بود، اما این شایعات همچنان سرمایه‌گذاران حقیقی را نگران کرد و آنها را به فروش سهام واداشت، حتی با وجود اینکه نتایج تجاری سه‌ماهه سوم سال 2023 واحدهای مذکور بالاتر از قبل بود.

به گفته آقای نگوین هونگ دیپ، شایعات همیشه در بازار سهام ظاهر می‌شوند. وقتی بازار رو به افول است و احساسات سرمایه‌گذاران پایین است، فقط یک قطعه کوچک از اطلاعات می‌تواند شایعه شود و به طور گسترده به عنوان بسیاری از مسائل منفی در مورد عملیات تجاری تفسیر شود. آقای نگوین هونگ دیپ گفت: «انتظار می‌رود شایعات در بازار سهام از بین بروند زیرا همه اطلاعات دو جنبه دارند. بسیاری از گروه‌های سرمایه‌گذاران جنبه‌های خاصی را مطابق با منافع خود اغراق می‌کنند. سرمایه‌گذاران انفرادی هنگام شرکت در بازار باید درک کنند و بپذیرند و همچنین یاد بگیرند که آرام باشند. گاهی اوقات، به شایعات توجه زیادی نکنید زیرا نباید سهام را فقط بر اساس برخی اطلاعات یا داستان‌ها انتخاب کنید. زیرا وقتی یک شایعه تمام می‌شود، احتمال ظهور شایعه دیگری وجود دارد که این نیز طبیعی است.»

طبق دیدگاه این کارشناس، اگرچه هنوز نمی‌توان کف بازار سهام را تعیین کرد، اما در محدوده امتیاز فعلی، شاخص VN نزدیک به کف است، بنابراین فرصت‌های بیشتری وجود خواهد داشت. در عین حال، از نظر اقتصاد کلان، سهام هنوز جذاب‌ترین کانال سرمایه‌گذاری با بالاترین پتانسیل سود برای بسیاری از افراد است، در حالی که کانال‌های سرمایه‌گذاری سنتی هنوز کاملاً ناامیدکننده هستند.

آقای نگوین نات خان خود نیز گفت که شایعات در چند جلسه بر روانشناسی سرمایه‌گذاران انفرادی تأثیر گذاشته است، اما این دلیل اصلی کاهش سهام در ماه اکتبر نیست. بنابراین، حتی مشاغل شایعه‌پراکنی‌شده نیازی به اطلاعات اصلاحی ندارند، بازار خود را تنظیم خواهد کرد. در حال حاضر، نمی‌توان در مورد روند سهام از الان تا پایان سال خوشبین بود، اما آقای خان گفت که پیش‌بینی آن نیز دشوار است. زیرا سود بخش بانکی در سه‌ماهه چهارم سال 2023 هنوز بهبود نیافته است؛ املاک و مستغلات نیز با مشکلات زیادی روبرو است و صنایع مرتبط مانند آهن و فولاد و سیمان نیز بعید است که نتایج مثبتی داشته باشند. علاوه بر این، اگرچه وقتی بانک‌ها به طور مداوم نرخ بهره را کاهش می‌دهند، بسیاری پیش‌بینی می‌کنند که جریان نقدی افراد سپرده‌گذاری شده در بانک‌ها می‌تواند برداشت و به بخشی از کانال سهام منتقل شود، اما در واقعیت این اتفاق نمی‌افتد.

طبق آخرین داده‌های به‌روز شده از بانک دولتی، تا ماه اوت، مانده سپرده‌های ساکنان در سیستم موسسات اعتباری به بیش از 6.43 میلیون میلیارد دونگ رسید که افزایش شدید 9.68 درصدی نسبت به پایان سال 2022 را نشان می‌دهد. سپرده‌های سازمان‌های اقتصادی نیز از 6 میلیون میلیارد دونگ فراتر رفت که دیگر مانند ماه‌های گذشته منفی نیست، بلکه دوباره رشد مثبتی داشته است (+1 درصد نسبت به پایان سال گذشته). بنابراین، در ماه اوت، افرادی که پول بلااستفاده داشتند، نزدیک به 44000 میلیارد دونگ بیشتر در سیستم بانکی سپرده‌گذاری کردند، با وجود اینکه در این زمان سطح نرخ بهره بسیج به سرعت کاهش یافته است. بنابراین، آقای خان معتقد است که بازار از این پس تا پایان سال عمدتاً به صورت افقی حرکت خواهد کرد، اما بهبودهای کوتاه‌مدتی نیز وجود خواهد داشت.

طبق تحلیل تکنیکال، محدوده ۱۰۵۰ تا ۱۱۰۰ واحدی شاخص VN به عنوان کف تکنیکال در نظر گرفته می‌شود. با توجه به نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار حدود ۱۳ برابر و نسبت قیمت به ارزش دفتری (P/B) حدود ۱.۷ برابر (پایین‌تر از میانگین ۵ سال گذشته)، بازار به سطح نسبتاً جذابی رسیده است.

لینک منبع