قیمت دلار افزایش یافت، سهام بیشترین «سقوط» را در 5 ماه گذشته تجربه کرد، هفته جدید چگونه خواهد بود؟

آخر هفته گذشته، شاخص VN بیش از ۱۵ واحد کاهش یافت که بیشترین میزان از اوایل ماه اوت بود و دلیل آن افزایش فشار نرخ ارز بود. بنابراین بازار در آینده چگونه خواهد بود؟

بازار سهام در انتظار شتاب افزایش قیمت - عکس: کوانگ دین

بازار سهام برای عبور از رکود به شتاب نیاز دارد.

* آقای تران تانگ لانگ، مدیر تحلیل، اوراق بهادار BIDV (BSC):

- افزایش شدید شاخص دلار آمریکا (DXY) نرخ ارزهای داخلی را تحت فشار قرار داده است. در کنار ریسک‌های نرخ ارز، سرمایه‌گذاران خارجی همچنان به فروش خالص خود ادامه می‌دهند که بر احساسات بازار و شاخص VN تأثیر می‌گذارد.

اصلاح شدید در آخرین جلسه هفته خیلی تعجب‌آور نبود. وقتی بازار فاقد اطلاعات کلان حمایتی یا تغییرات واضح‌تری در بهبود کسب‌وکار بود، روند کلی به صورت خنثی بود و وقتی اخبار بدی وجود داشت، بلافاصله به شدت منعکس می‌شد. این تحول کاملاً منطقی بود و احتیاط سرمایه‌گذاران را نشان می‌داد.

آقای تران تانگ لانگ

با این حال، عملکرد بازار سهام را نمی‌توان هفته به هفته بررسی کرد، بلکه به یک چشم‌انداز بلندمدت نیاز دارد. اینکه شاخص از اوج کوتاه‌مدت عبور نکرده است، نمی‌تواند روند منفی را تأیید کند.

با این حال، سال 2025 همچنان سال دشواری با ناشناخته‌های بسیاری خواهد بود که حل آنها زمان می‌برد. مانند مسئله افزایش نرخ ارز در زمان اوج ارزش دلار، این تحول نیز باید از نزدیک رصد شود. در عین حال، لازم است سیاست‌های مدیریتی و واکنش‌های آژانس مدیریت پولی در مورد این موضوع نیز رصد شود.

وقتی با احتیاط معامله شود و منتظر رفع ناشناخته‌ها باشیم، بازار به ندرت به موفقیت چشمگیری دست خواهد یافت. این موفقیت باید دارای شتاب باشد. در آینده، انتظار می‌رود نتایج تجاری برای کل سال 2024، همراه با روند ارتقاء بازار، رشد قابل توجهی داشته باشد که همچنان از عوامل مورد توجه بازار خواهد بود.

سهام بانک‌ها تحت فشار شدید

* آقای دوآن مین توان - رئیس دپارتمان تحقیقات و سرمایه‌گذاری، FIDT:

- طی هفته گذشته، فشارهای جهانی مربوط به نرخ بهره دلار آمریکا مانند بازده اوراق قرضه 10 ساله دولت ایالات متحده و شاخص دلار آمریکا (DXY) پیچیده شده است. هر دو شاخص ریسک کوتاه مدت به بالاترین سطح خود در سال رسیده‌اند.

به دلیل نگرانی‌های پیش از مراسم تحلیف دونالد ترامپ، سرمایه‌های جهانی به سمت کاهش بدهی‌ها و سرازیر شدن به ایالات متحده گرایش پیدا کرده‌اند. احساسات بازار جهانی به وضوح نشان دهنده احتیاط است، زیرا بسیاری از سیاست‌های بالقوه خطرناک دولت جدید نامشخص است.

در داخل کشور، نرخ ارز همچنان به سمت سقف خود در حال افزایش است، بانک مرکزی تنها در یک ماه میلیاردها دلار فروخته است تا از سقف نرخ ارز ۲۵۵۰۰ دونگ محافظت کند. با این حال، فروش سریع دلار آمریکا ذخایر ارزی را تضعیف می‌کند که ممکن است بر توانایی پوشش ریسک در آینده تأثیر بگذارد. این تنها یک اقدام موقت و ناپایدار است.

آقای دوآن مین توان

در چارچوب افزایش ریسک‌های بازار به دلیل فشار نرخ ارز و نوسانات جریان‌های سرمایه، سرمایه‌گذاران خارجی به فروش خالص قوی بازگشته‌اند و بر صنایع اصلی و سهام کلیدی مانند فناوری اطلاعات ( FPT )، بانک‌ها (VCB، TCB، BID، EIB) و اوراق بهادار (VND، HCM، VIX) تمرکز کرده‌اند.

سهام بانکی تحت شدیدترین فشار قرار داشتند و ارزش خالص فروش بالایی از سوی سرمایه‌گذاران خارجی و سرمایه‌گذاران مستقل داشتند.

این سومین هفته در چهار هفته متوالی است که سرمایه‌گذاران خارجی به فروش خالص روی آورده‌اند. این روند دلیل اصلی عدم موفقیت شاخص VN در تجمع در منطقه ۱۲۷۰ تا ۱۲۸۰ واحد در نظر گرفته می‌شود و این شاخص را مجبور کرده است تا به سرعت برای یافتن منطقه تعادل جدید، کاهش یابد.

محرک‌های مورد انتظار در سال ۲۰۲۵

* خانم نگوین تی مای لین - رئیس دپارتمان تحلیل، اوراق بهادار فو هونگ (PHS):

- داستان ارتقاء بازار، همراه با چشم‌انداز نتایج مثبت تجاری، یک نکته برجسته قابل توجه برای بازار سهام ویتنام در سال 2025 خواهد بود. اگرچه بخشنامه 68 لازم‌الاجرا شده است، اما این تنها یک شرط لازم است.

بهره‌برداری رسمی از مدل طرف مقابل مرکزی (CCP) یک راه‌حل پایدار برای برآورده کردن معیارهای ارتقاء FTSE در نظر گرفته می‌شود.

خانم نگوین تی مای لین

طبق پیش‌بینی PHS، FTSE نتایج ارتقاء بازار سهام ویتنام را در دوره بررسی موقت در مارس 2025 اعلام خواهد کرد. انتظار می‌رود ارتقاء رسمی در دوره بررسی سالانه در سپتامبر 2025 باشد.

از نظر ارزش‌گذاری، بازار سهام ویتنام با نسبت قیمت به درآمد (P/E) حدود ۱۳.۳ برابر معامله می‌شود که در مقایسه با سایر بازارهای نوظهور در منطقه آسه‌آن و برخی دیگر از بازارهای توسعه‌یافته جهان، بسیار جذاب است.

با چشم‌انداز مطلوب اقتصاد کلان، پیش‌بینی می‌کنیم که درآمد کلی بازار پس از رشد ۱۶ درصدی در سال ۲۰۲۴، می‌تواند در سال ۲۰۲۵، ۱۸ درصد رشد کند.

بنابراین، پیش‌بینی می‌شود نسبت قیمت به درآمد آتی برای سال ۲۰۲۵ در حالت پایه حدود ۱۱.۳ برابر باشد و به سرمایه‌گذاران فرصتی برای شروع سودآوری در سال ۲۰۲۵ می‌دهد.

منبع: https://tuoitre.vn/gia-usd-vot-len-chung-khoan-rot-manh-nhat-5-thang-tuan-moi-the-nao-20250106090416573.htm