سرمایه‌گذاران بیشترین پول را در شرکت‌های اوراق بهادار سرمایه‌گذاری می‌کنند

داده‌های گزارش‌های مالی شرکت‌های اوراق بهادار (CTCK) نشان می‌دهد که کل مانده سپرده‌های مشتریان تا پایان سال ۲۰۲۳ به ۸۳۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام (معادل حدود ۳.۳ میلیارد دلار آمریکا) رسیده است.

سپرده‌ها در شرکت‌های اوراق بهادار برای سومین سه‌ماهه متوالی افزایش یافت و به بالاترین سطح در تقریباً دو سال گذشته رسید و در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۲ حدود ۲۰ هزار میلیارد دونگ ویتنام افزایش یافت.

در گذشته، میزان پول موجود در شرکت‌های بزرگ اوراق بهادار (در مقایسه با اندازه بازار) اغلب سیگنال‌های مثبتی را به بازار سهام وارد می‌کرد. با این حال، در واقعیت، سپرده‌ها در شرکت‌های اوراق بهادار بسیار زیاد است اما معاملات در بازار سهام هنوز کاملاً آرام است و قیمت سهام به آرامی افزایش می‌یابد.

سوال این است که چرا میزان پول سپرده‌گذاری شده در شرکت‌های اوراق بهادار به این شدت افزایش یافته است؟ سپرده‌گذاران چه کسانی هستند و انتظار می‌رود تأثیر این جریان نقدی بر بازار سهام در آینده چه باشد؟

طبق گزارش‌های مالی، می‌توان مشاهده کرد که سپرده‌ها عمدتاً در تعدادی از شرکت‌های اوراق بهادار مانند VPS Securities، VnDirect، Techcombank Securities (TCBS)، SSI Securities، BSC، VCBS و ... متمرکز شده‌اند.

در VPS، سپرده‌های مشتریان تا پایان سال 2023 به 16555 میلیارد دانگ ویتنام رسید. در همین حال، VnDirect (VND) 6400 میلیارد دانگ ویتنام و TCBS 5800 میلیارد دانگ ویتنام را ثبت کردند. SSI Securities نیز سپرده‌های مشتریانی داشت که تقریباً به 5300 میلیارد دانگ ویتنام رسید.

بیشتر شرکت‌های اوراق بهادار دارای مانده سپرده چند هزار میلیارد دانگ ویتنامی هستند، مانند: BSC، SHS، VCBS...

chungkhoanhh6 ok.jpg
جریان نقدی هنگفتی در انتظار سرازیر شدن به بازار سهام است. (عکس: HH)

می‌توان مشاهده کرد که میزان سپرده‌ها در شرکت‌های اوراق بهادار بسیار زیاد است. سپرده‌ها در VPS Securities حتی معادل ۷۰٪ از سرمایه‌ای است که توسط یک بانک کوچک مانند بانک صنعت و تجارت سایگون - سایگون بانک (SGB) بسیج شده است. تا پایان سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۳، سایگون بانک سپرده‌های مشتریانی کمی بیش از ۲۳.۵ تریلیون دونگ ویتنامی داشت.

حرکت چنین جریان‌های نقدی بزرگی به سمت یک کانال سرمایه‌گذاری می‌تواند تا حدودی منعکس‌کننده نوسانات بازار مالی و همچنین وضعیت و چشم‌انداز اقتصاد باشد.

اعتقاد بر این است که جریان نقدینگی به بازار سهام دلایل زیادی دارد. این امر در شرایطی رخ می‌دهد که نرخ سود سپرده‌های بانکی به شدت کاهش یافته است، در حالی که سیستم بانکی در حال افزایش تزریق سرمایه به اقتصاد است. بازار املاک و مستغلات هنوز بهبود نیافته است، در حالی که این کانالی است که حجم عظیمی از پول را در اقتصاد جذب می‌کند.

میلیاردها دلار در حساب‌های سهام: این پول از کجا می‌آید؟

آقای لو کوانگ تری - مدیر کارگزاری شرکت Nhat Viet Securities JSC - گفت که میزان پولی که سرمایه‌گذاران در حساب‌های اوراق بهادار خود نگه می‌دارند به شدت افزایش یافته است، احتمالاً به این دلیل که آنها فرصت‌هایی را در بازار سهام می‌بینند و در حال آماده شدن برای بازگشت به این کانال سرمایه‌گذاری هستند.

با این حال، به گفته آقای تری، بسیاری از سرمایه‌گذاران به دلیل انتظارات مبنی بر اینکه بازار با قیمت‌های معقول‌تری سازگار خواهد شد، هنوز میزان پرداخت خود را افزایش نداده‌اند.

بسیاری از سازمان‌ها نیز پس از تت، زمانی که کسب‌وکارها به‌طور همزمان نتایج تجاری سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۳ خود را اعلام کردند و برنامه‌هایی را برای فصل مجمع عمومی سهامداران که از مارس تا آوریل ۲۰۲۴ برگزار می‌شود، آماده کردند، پیش‌بینی‌های مثبتی برای بازار سهام ارائه دادند.

انتظار می‌رود عوامل زیادی از بازار سهام حمایت کنند، مانند پایه‌های کلان اقتصادی قوی، نرخ بهره پایین و تلاش‌های دولت برای تقویت رشد اعتبار و ترویج سرمایه‌گذاری عمومی.

بازار اوراق قرضه شرکتی از بدترین مرحله خود خارج شده است. انتظار می‌رود بازار املاک و مستغلات با تصویب قانون اصلاح‌شده زمین، به تدریج بهبود یابد.

همچنین انتظار می‌رود قانون موسسات اعتباری (اصلاح‌شده) به ثبات بیشتر سیستم بانکی کمک کند، مالکیت متقابل، وام‌های خصوصی، وام‌های اعتباری که بیش از حد بر چند گروه ذینفع متمرکز است را کاهش دهد...

وضعیت اقتصادی جهان نیز مثبت در حال توسعه است. طبق گزارش HSBC، منطقه اقتصادی آسیا با ثبات بیشتری رشد خواهد کرد. اقتصاد ایالات متحده با افت ملایمی روبرو خواهد شد. فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در ژوئن 2024 نرخ بهره را کاهش خواهد داد. درآمد شرکت‌ها بهبود خواهد یافت.

در ۳ هفته اول سال جدید ۲۰۲۴، بازار سهام از رکود خارج نشده اما روند صعودی داشته است. نقدینگی بالا نیست اما ممکن است به شدت افزایش یابد. نکته قابل توجه این است که اکثر پیش‌بینی‌ها برای بازار سهام مثبت است. در حالی که سایر کانال‌های سرمایه‌گذاری هنوز کاملاً مبهم هستند، واضح است که بازار سهام مورد توجه است.

در واقع، نرخ سود سپرده در بانک‌ها در حال حاضر بسیار پایین است. سپرده‌های کوتاه‌مدت ۳ تا ۵ درصد در سال و سپرده‌های ۱۲ ماهه یا بیشتر عمدتاً ۵ تا ۶ درصد در سال هستند.

مشاهده می‌شود که نرخ بهره پس‌انداز در مقایسه با دوره اوج در نیمه دوم سال ۲۰۲۲، تنها حدود ۴۰ تا ۵۰ درصد است.

با نرخ بهره پایین فعلی، فقط با خرید سهام مناسب در عرض ۳ جلسه می‌توان سود چند برابری کسب کرد. جذابیت بازار سهام به وضوح بسیار بالاتر از کانال پس‌انداز و کسادی کانال املاک و مستغلات است.

علاوه بر این، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار اخیراً قانون را دور زده‌اند تا سپرده‌های سرمایه‌گذاران را جمع‌آوری کنند.

معمولاً سپرده‌ها در شرکت‌های اوراق بهادار از دو بخش تشکیل می‌شوند. یکی پولی است که منتظر فرصت برای پرداخت جهت خرید سهام است، زمانی که در حساب شرکت‌های اوراق بهادار، نرخ بهره پایینی حدود کمتر از 0.3٪ در سال دریافت می‌کنند. دوم مبلغی است که برای محصولات سپرده بسیج شده پرداخت می‌شود، که شرکت‌های اوراق بهادار نرخ بهره بسیار بالاتری از 3-5٪ در سال، حتی تا بیش از 8٪ در سال، پرداخت می‌کنند.

اخیراً، کمیسیون اوراق بهادار ایالت، اطلاعیه‌ای رسمی صادر کرد و از شرکت‌های اوراق بهادار خواست تا فعالیت‌هایی انجام ندهند که باعث شود مشتریان/سرمایه‌گذاران تصور کنند که شرکت‌های اوراق بهادار وظیفه دریافت سپرده مانند موسسات اعتباری را دارند.

با این حال، برخی از شرکت‌های اوراق بهادار این سرویس را متوقف نکرده‌اند. پیش از این، سرمایه‌گذاران می‌توانستند این نوع سرویس را در برخی شرکت‌ها مانند ISave از TCBS یا نام‌هایی مانند سرویس Money Market (MM) از VPS؛ سرویس S-Savings از SSI ... مشاهده کنند.

جریان نقدی قوی در حساب‌های اوراق بهادار نشانه خوبی است و ثابت می‌کند که بازار سهام پتانسیل جذب توجه سرمایه‌گذاران را دارد.

اما از منظری دیگر، این موضوع همچنین نشان‌دهنده فقدان و کمبود جذابیت سایر کانال‌های سرمایه‌گذاری و جذب ضعیف سرمایه در اقتصاد است. گردش کند جریان نقدی در هر کانال سرمایه‌گذاری و همچنین اقتصاد به طور کلی خوب نیست.

ده‌ها هزار میلیارد دلار را در انتظار روزی که بازار سهام منفجر شود، نگه داشته‌اند . جریان نقدی به ارزش میلیاردها دلار - که بالاترین رکورد در دو سال گذشته است - در حساب‌های سرمایه‌گذاران سهام منتظر است و منتظر سیگنال بازار برای خرید به جای برداشت پول به سایر کانال‌های سرمایه‌گذاری است. آیا نقدینگی به زودی منفجر خواهد شد؟