چارچوب قانونی برای سرمایه‌گذاری خطرپذیر: گامی مهم برای تقویت اکوسیستم نوآوری

دولت به تازگی فرمان شماره 264/2025/ND-CP را برای تنظیم صندوق ملی سرمایه‌گذاری خطرپذیر و صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر محلی صادر کرده است. این گامی مهم در تکمیل چارچوب قانونی و ایجاد بنیادی برای ترویج فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر برای استارت‌آپ‌های نوآور محسوب می‌شود.

به منظور تبادل و بحث در مورد سازوکارها، سیاست‌ها و تجربیات بین‌المللی در ترویج سرمایه‌گذاری خطرپذیر برای استارت‌آپ‌های نوآور، اداره استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های فناوری ( وزارت علوم و فناوری ) کارگاهی با عنوان «مدل و سازوکار راه‌اندازی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر با استفاده از بودجه دولتی: تجربه بین‌المللی و قابلیت اجرا در ویتنام» برگزار کرد. این کارگاه در راستای اجرای فرمان شماره 264/2025/ND-CP دولت صادر شده در 14 اکتبر 2025 برگزار شد.

بهبود نهادها، ترویج سرمایه‌گذاری خطرپذیر داخلی

هوانگ مین، معاون وزیر علوم و فناوری، در سخنرانی خود در این کارگاه تأکید کرد که صدور این فرمان، عزم دولت را برای ارتقای توسعه علم ، فناوری و نوآوری نشان می‌دهد. به طور خاص، دولت به طور فعال سرمایه‌گذاری می‌کند و ریسک‌ها را می‌پذیرد تا کسب‌وکارها را همراهی کند، از فعالیت‌های تحقیقاتی، توسعه فناوری و تجاری‌سازی محصول حمایت کند.

معاون وزیر علوم و فناوری، هوانگ مین، صحبت می‌کند.

به گفته آقای فام هونگ کوات، مدیر دپارتمان استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های فناوری، فرمان 264/2025/ND-CP نشان‌دهنده یک تغییر کیفی در سازوکار سرمایه‌گذاری عمومی برای استارت‌آپ‌های نوآورانه است. تدوین این فرمان با مشارکت متخصصان برجسته و نمایندگان صندوق‌های سرمایه‌گذاری انجام شده است که نشان‌دهنده یک طرز فکر یکپارچه و عملی است. این یک مدل چندبعدی است که مستقیماً در خدمت اکوسیستم استارت‌آپ ملی در دوره آینده خواهد بود.

آقای فام هونگ کوات در این کارگاه سخنرانی کرد.

این فرمان به طور خاص، تأسیس، ساختار سازمانی، مدیریت و استفاده از سرمایه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر را تنظیم می‌کند، به وضوح نسبت سرمایه بودجه دولتی، سازوکار نظارت و حقوق و تعهدات نهادهای شرکت‌کننده را مطابق با مفاد قانون علم، فناوری و نوآوری تعریف می‌کند.

به گفته کارشناسان، صدور این فرمان، خلا قانونی دیرینه در بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر ویتنام را پر می‌کند و فرصت‌هایی را برای جذب جریان‌های سرمایه اجتماعی ایجاد می‌کند و یک محیط سرمایه‌گذاری شفاف‌تر و پویاتر برای کسب‌وکارهای نوپای نوآورانه ایجاد می‌کند.

یکی از نکات برجسته و مهم، تشویق بخش خصوصی به مشارکت در سرمایه‌گذاری خطرپذیر است. به شرکت‌ها اجازه داده می‌شود تا مطابق با استراتژی‌های توسعه خود، با استفاده از بودجه دولتی، در صندوق‌ها مشارکت کنند. این سازوکار به پیوند نزدیک بخش‌های دولتی و خصوصی، بهره‌برداری انعطاف‌پذیر و مؤثر از منابع سرمایه، کاهش تدریجی وابستگی به بودجه دولتی و ترویج فرهنگ نوآوری در جامعه تجاری کمک می‌کند.

علاوه بر این، فرمان 264/2025/ND-CP همچنین با ایجاد یک پلتفرم ارتباطی دیجیتال بین استارتاپ‌ها - صندوق‌های سرمایه‌گذاری - متخصصان - سازمان‌های حمایت از استارتاپ‌ها، تحول دیجیتال در سرمایه‌گذاری خطرپذیر را هدف قرار می‌دهد. این شبکه به افزایش شفافیت، کوتاه کردن فرآیند سرمایه‌گذاری، به ویژه حمایت از پروژه‌های بالقوه در مناطقی که فعالیت‌های استارتاپی از نظر زیرساخت و فرصت‌های دسترسی به سرمایه‌گذاران محدود هستند، کمک می‌کند.

نمای کلی کارگاه.

تجربیات بین‌المللی و پیشنهادهایی برای ویتنام

در این کارگاه، کارشناسان تجربیات ارزشمندی از کشورهایی که مدل‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر دولتی را به طور قوی توسعه داده‌اند، به اشتراک گذاشتند.

آقای فام توان هیپ (BK Holdings) گفت که بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر ویتنام، پس از یک دوره رکود، برای شروع و توسعه پایدار به یک «فشار» سیاسی نیاز دارد. در حال حاضر حدود ۴۰۰۰ استارتاپ، عمدتاً در حوزه فناوری اطلاعات، وجود دارد، در حالی که استارتاپ‌های حوزه فناوری‌های اصلی (فناوری عمیق، فناوری پیشرفته) مانند مواد جدید، انرژی و نیمه‌رساناها هنوز بسیار کم هستند. نقش رهبری دولت، به ویژه از طریق صندوق ملی سرمایه‌گذاری خطرپذیر، که به عنوان پلی برای ارتقای جریان سرمایه و تشویق بخش خصوصی به مشارکت عمل می‌کند، یک عامل کلیدی است.

آقای بویی تان دو، بنیانگذار و رئیس ThinkZone Ventures، گفت که ایجاد یک مدل صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر مطابق با روح فرمان ۲۶۴ مستلزم یادگیری از تجربیات کره، سنگاپور، چین و اسرائیل است، کشورهایی که با موفقیت سرمایه دولتی و خصوصی را ترکیب کرده‌اند. در کره، مدل «صندوق صندوق‌ها» بیش از ۳۱ میلیارد دلار سرمایه سرمایه‌گذاری را بسیج کرده است، در حالی که سنگاپور از یک مکانیسم سرمایه‌گذاری مشترک انعطاف‌پذیر استفاده می‌کند که ماهیت بازار را تضمین می‌کند و در عین حال جهت‌گیری استراتژیک دولت را حفظ می‌کند.

از دیدگاه ژاپنی، آقای اوگاتا ریوسوکه، مدیر کل MRIV International، موسسه تحقیقاتی میتسوبیشی در ویتنام، گفت که مدل صندوق سرمایه‌گذاری ملی دولتی-خصوصی ژاپن در ارتقای نوآوری مؤثر بوده است. این صندوق با مشارکت دولت و بیش از ۲۵ شرکت بزرگ مانند میتسوبیشی، تویوتا، سونی، هیتاچی و غیره، به نیروی محرکه‌ای برای گشودن جریان‌های سرمایه خصوصی و تشکیل صنایع جدید با فناوری پیشرفته تبدیل شده است.

فرمان 264/2025/ND-CP گامی در جهت مشخص کردن سیاست دولت در زمینه ترویج سرمایه‌گذاری خطرپذیر مرتبط با هدف توسعه اکوسیستم نوآوری ملی است. به صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر ملی حداقل 500 میلیارد دونگ ویتنام به عنوان سرمایه اولیه اعطا خواهد شد و هدف آن افزایش سرمایه به 2000 میلیارد دونگ ویتنام در 5 سال آینده است، ضمن اینکه منابع اضافی بخش اجتماعی و خصوصی نیز بسیج خواهد شد.

اجازه دادن به صندوق‌ها برای استخدام واحدهای مدیریت حرفه‌ای، اعمال سازوکارهای انعطاف‌پذیر مدیریت ریسک و معافیت از مسئولیت در موارد ریسک‌های عینی، از نکات مترقی محسوب می‌شوند و به افزایش ابتکار عمل و حرفه‌ای‌گری در فعالیت‌های سرمایه‌گذاری کمک می‌کنند.

کارشناسان ارزیابی می‌کنند که این فرمان نقطه عطفی در توسعه سرمایه‌گذاری خطرپذیر در ویتنام خواهد بود و منابع مالی استراتژیک برای شرکت‌های نوآور ایجاد می‌کند، گذار به اقتصاد دانش‌بنیان را ارتقا می‌دهد، رقابت‌پذیری ملی و سازگاری با نوسانات جهانی را بهبود می‌بخشد.

مرکز ارتباطات علم و فناوری

منبع: https://mst.gov.vn/khung-phap-ly-cho-dau-tu-mao-hiem-buoc-dot-pha-thuc-day-he-sinh-thai-khoi-sang-tao-197251022192042865.htm