اقتصاد جهان در شش ماه گذشته: مسیر طلا در نیمه دوم سال

این فلز گرانبها همچنان به شکستن سطوح قیمتی تاریخی خود ادامه داده و نقش خود را به عنوان یک دارایی امن در بحبوحه افزایش عدم قطعیت جهانی تثبیت کرده است. کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که موج خرید بانک‌های مرکزی، نوسانات ژئوپلیتیکی و تعرفه‌ها همچنان به عنوان "کاتالیزور" برای طلا در ادامه سال عمل خواهد کرد.

عنوان عکس — جواهرات طلا در قاهره، مصر به نمایش گذاشته شده است. عکس: THX/TTXVN

چرا طلا در اوج خود قرار دارد؟

طلا در دوره‌های عدم قطعیت اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی تمایل به افزایش قیمت دارد. رویدادهایی مانند تشدید جنگ تجاری، درگیری در اوکراین و خاورمیانه و بحران بازار املاک و مستغلات چین، زمینه پیچیده‌ای ایجاد کرده‌اند که طلا را به یک پناهگاه جذاب تبدیل می‌کند.

علاوه بر این، جنگ تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، نیروی محرکه اصلی تقاضا برای دارایی‌های امن محسوب می‌شود و قیمت طلا را در ۱۴ مارس به بالای آستانه ۳۰۰۰ دلار در هر اونس رساند. این اولین بار پس از مدت‌ها است که ژئوپلیتیک و بی‌ثباتی اقتصادی به نیروهای محرکه در بازار طلا تبدیل شده‌اند.

در شش ماه اول سال ۲۰۲۵، قیمت طلا پس از ثبت افزایش ۲۷ درصدی در سال ۲۰۲۴، نزدیک به ۲۵ درصد افزایش یافته است. نکته قابل توجه این است که در ۲۲ آوریل، قیمت طلا رکورد بی‌سابقه ۳۵۰۰.۰۵ دلار آمریکا در هر اونس را ثبت کرد. پس از تعدیل‌های فراوان، در ۲ ژوئیه، قیمت طلا در بالاترین سطح خود یعنی ۳۳۳۷.۱۲ دلار آمریکا در هر اونس باقی ماند.

علاوه بر این، بدهی عمومی رو به افزایش ایالات متحده (بیش از ۳۶۰۰۰ میلیارد دلار) همراه با تغییر ناگهانی تعرفه‌ها توسط رئیس جمهور ترامپ، استقلال فدرال رزرو (FED) را تهدید می‌کند و اعتماد به اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده را که قبلاً رقیب طلا در نقش دارایی‌های امن بود، بیشتر متزلزل می‌کند.

علاوه بر این، بانک‌های مرکزی به عنوان محرک اصلی افزایش بی‌سابقه قیمت طلا در حال ظهور هستند. طبق برآوردهای گلدمن ساکس، بانک‌های مرکزی جهان ماهانه حدود ۸۰ تن طلا یا حدود ۸.۵ میلیارد دلار با قیمت‌های فعلی خریداری می‌کنند. بیشتر این خریدها مخفیانه انجام می‌شود.

شورای جهانی طلا (WGC) تخمین می‌زند که بانک‌های مرکزی و صندوق‌های ثروت ملی در مجموع سالانه ۱۰۰۰ تن طلا خریداری می‌کنند که حداقل یک چهارم تولید طلای استخراج شده در جهان را تشکیل می‌دهد. این روند برای سومین سال متوالی از مرز ۱۰۰۰ تن فراتر رفته است.

طبق گزارش ژانویه ۲۰۲۵ HSBC، بیش از یک سوم از ۷۲ بانک مرکزی مورد بررسی اعلام کردند که قصد دارند تا سال ۲۰۲۵ طلای بیشتری خریداری کنند و هیچ یک از آنها قصد فروش طلا را نداشتند. کشورهای نوظهور، به ویژه چین، هند، لهستان، ترکیه، قطر، مصر، ایرلند و قرقیزستان، در سال‌های اخیر خریداران بزرگ طلا بوده‌اند و هدف آنها کاهش وابستگی به دلار آمریکا و مدیریت مؤثرتر ذخایر ملی خود بوده است.

چین ذخایر رسمی طلای خود را از ۱۰۵۴ تن به ۲۲۷۹ تن افزایش داده است، در حالی که دارایی‌های خود در خزانه‌داری آمریکا را تا سال ۲۰۲۴ به زیر ۸۰۰ میلیارد دلار کاهش داده است. این کشور ذخایر طلای خود را برای چهارمین ماه متوالی تا فوریه ۲۰۲۵ افزایش داده و محدودیت‌های واردات طلا را برای پاسخگویی به تقاضای قوی کاهش داده است.

روسیه همچنین نسبت طلا به ذخایر ارزی خارجی خود را تا اول آوریل ۲۰۲۵، ۳۵.۴ درصد ثبت کرد که بالاترین سطح از اکتبر ۱۹۹۹ است. نکته قابل توجه این است که جریان سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ دوباره به شدت افزایش یافت و به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۲ رسید و تقاضای سرمایه‌گذاری را افزایش داد.

پیش‌بینی‌های موسسات مالی بزرگ

موسسات مالی بزرگ پیش‌بینی‌های متفاوتی برای قیمت طلا در آینده ارائه داده‌اند که نشان‌دهنده اختلاف نظر در مورد چشم‌انداز اقتصادی و ژئوپلیتیکی جهانی است.

در گزارشی که در اول جولای منتشر شد، HSBC اعلام کرد که محدوده معاملاتی قیمت طلا گسترده و پرنوسان خواهد بود. قیمت طلا در پایان سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ به ترتیب ۳۱۷۵ دلار در هر اونس و ۳۰۲۵ دلار در هر اونس خواهد بود. HSBC اعلام کرد که حتی اگر قیمت طلا کاهش یابد، حفظ قیمت بالاتر از آستانه ۳۰۰۰ دلار در هر اونس، نقش طلا را به عنوان یک پناهگاه امن و یک عامل تنوع‌بخشی مؤثر در سبد سرمایه‌گذاری تقویت کرده است.

این بانک همچنین خاطرنشان کرد که اگر قیمت‌ها به بالای ۳۳۰۰ دلار در هر اونس افزایش یابد، خرید طلای بانک‌های مرکزی کاهش خواهد یافت، اما اگر قیمت‌ها نزدیک به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس اصلاح شوند، می‌تواند افزایش یابد.

در همین حال، گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت طلا را از ۳۳۰۰ دلار در هر اونس به ۳۷۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سال ۲۰۲۵ افزایش داد و گفت که در یک «سناریوی افراطی»، قیمت طلا می‌تواند تا پایان سال ۲۰۲۵ نزدیک به ۴۵۰۰ دلار در هر اونس معامله شود.

جی پی مورگان به نوبه خود پیش‌بینی می‌کند که میانگین قیمت طلا در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ به ۳۶۷۵ دلار در هر اونس خواهد رسید و سپس در سه ماهه دوم سال ۲۰۲۶ از ۴۰۰۰ دلار در هر اونس عبور خواهد کرد. این بانک همچنین معتقد است که اگر تقاضای واقعی بیشتر باشد، قیمت طلا می‌تواند سریع‌تر از حد انتظار افزایش یابد.

تحلیلگران می‌گویند بانک‌های مرکزی خرید بالای طلا را ادامه خواهند داد و روند «دلارزدایی» می‌تواند با تنوع‌بخشی بانک‌های مرکزی به سایر ارزها و طلا، تسریع شود.

تقاضای طلا از آسیا، به ویژه چین، به دلیل نگرانی‌ها در مورد کاهش ارزش پول و سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده، که از عوامل مهم افزایش قیمت طلا از سال ۲۰۲۴ هستند، همچنان قوی است. علاوه بر این، انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند.

به گفته ناظران، با وجود واگرایی در پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت، اکثر موسسات مالی پیشرو موافقند که قیمت طلا در سال‌های 2025-2026 بسیار بالاتر از میانگین‌های تاریخی باقی خواهد ماند و ریسک‌ها به سمت افزایش متمایل می‌شوند و تحولات ژئوپلیتیکی همچنان منبع اصلی عدم قطعیت هستند.

منبع: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452

نظر (0)