برای بازگرداندن اعتماد به اوراق قرضه شرکتی چه باید کرد؟

تقاضای ویتنام برای بسیج سرمایه از طریق اوراق قرضه بسیار زیاد است، اما چگونه می‌توان پس از یک سری حوادث اخیر، اعتماد سرمایه‌گذاران را دوباره به دست آورد؟

آقای فونگ شوان مین، رئیس هیئت مدیره سایگون ریتینگز، درباره وضعیت فعلی بازار اوراق قرضه ویتنام صحبت می‌کند - عکس: SR

«نقاط ضعف» فراوان در انتشار اوراق قرضه شرکتی

کنفرانس سالانه ۲۰۲۴ انجمن آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری آسیا (ACRAA) امروز، ۶ دسامبر، در شهر هوشی مین برگزار شد. در چارچوب این کنفرانس، کارگاهی با موضوع "ابتکار عمل برای توسعه بازارهای سرمایه آسیا" برگزار شد. در اینجا، به موضوع بسیج سرمایه از طریق کانال اوراق قرضه اشاره شد.

آقای فونگ شوان مین، رئیس هیئت مدیره سایگون ریتینگز، ویتنام، در سخنرانی خود در این کارگاه آموزشی گفت که تا پایان سال 2023، اوراق قرضه شرکتی 38 درصد از کل حجم بازار اوراق قرضه ویتنام را تشکیل می‌دهند، در حالی که اوراق قرضه دولتی 57 درصد از کل حجم بازار را تشکیل می‌دهند.

دوره‌ای از رشد قوی وجود داشت، به عنوان مثال در سال ۲۰۱۹، ارزش واقعی انتشار اوراق قرضه شرکتی به ۳۷۸,۵۰۷ میلیارد دونگ ویتنام رسید که حدود ۸٪ از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد.

با این حال، تا سال ۲۰۲۲، ارزش انتشار به شدت کاهش یافت و به ۲۷۲،۳۸۳ میلیارد دونگ، معادل حدود ۵٪ از تولید ناخالص داخلی، رسید. تا سال ۲۰۲۳، بازار اوراق قرضه شرکتی با ارزش انتشار به حدود ۳۴۹،۹۷۶ میلیارد دونگ، معادل ۷٪ از تولید ناخالص داخلی، شروع به بهبود کرد.

با این حال، به گفته آقای مین، توسعه سریع بازار اوراق قرضه شرکتی، چالش‌ها و خطرات زیادی را نیز به همراه دارد.

یکی از بزرگترین چالش‌ها در بازار اوراق قرضه شرکتی ویتنام، ریسک اعتباری است. بسیاری از کسب‌وکارها اوراق قرضه منتشر می‌کنند اما قادر به بازپرداخت به موقع بدهی‌های خود نیستند.

علاوه بر این، بسیاری از شرکت‌های صادرکننده اوراق قرضه در ویتنام به طور کامل از مقررات افشای اطلاعات پیروی نکرده‌اند. گزارش‌های مالی فاقد شفافیت هستند، ناقص هستند یا به طور مستقل حسابرسی نشده‌اند.

این امر منجر به از دست رفتن اعتماد سرمایه‌گذاران می‌شود.

نرخ انتشار اوراق قرضه توسط شرکت‌ها به عموم مردم در بازار، در مقایسه با اوراق قرضه منتشر شده توسط بخش خصوصی، هنوز بسیار پایین است (حدود 10٪).

در این میان، رتبه‌بندی اعتباری ناشران و اوراق قرضه شرکتی هنوز طبق رویه‌های بین‌المللی به یک رویه فرهنگی تجاری تبدیل نشده است.

تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران، کلید حل مشکلات است

کارشناسان همگی موافقند که رتبه‌بندی اعتباری برای توسعه بازارهای سرمایه در هر کشور بسیار مهم است - عکس: SR

به گفته آقای فونگ شوان مین، ویتنام همزمان با توسعه بازار سرمایه، با مرحله جدیدی از توسعه اقتصادی روبرو است.

با این حال، به دلیل مشکلات دوره اخیر، بازار اوراق قرضه شرکتی به طور خاص با بحران مواجه شده است. بنابراین، بازیابی و تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران، کلید اصلی بازار اوراق قرضه برای تأمین نیازهای کلان سرمایه‌ای اقتصاد و تبدیل شدن به یک کانال سرمایه‌ای میان‌مدت و بلندمدت برای شرکت‌ها است.

رئیس موسسه رتبه‌بندی سایگون معتقد است که برای بازیابی اعتماد سرمایه‌گذاران در بازار اوراق قرضه، سه مسئله وجود دارد. اول، نحوه برخورد آژانس مدیریت با رویدادهای منفی، به تدریج اعتماد سرمایه‌گذاران را بازمی‌گرداند.

دوم، این امانت تا حد زیادی به سازمان صادرکننده بستگی دارد. این سازمان باید یک طرح تجاری، مدیریت و اداره مؤثر داشته باشد و به هر طریق ممکن اعتبار خود را حفظ کند، بدهی‌ها را به طور کامل و به موقع طبق تعهد بازپرداخت کند.

سوم، واحدهای مشاوره‌ای باید به طور واضح سرمایه‌گذاران را در مورد میزان ریسک‌پذیری راهنمایی و مشاوره دهند، زیرا هر اوراق قرضه سطوح مختلفی از ریسک و سودآوری خواهد داشت.

بر این اساس، رتبه‌بندی اعتباری مرتبط با وثیقه، ابزاری برای سازمان‌های صادرکننده است تا اطمینان و آرامش خاطر سرمایه‌گذاران را از ایمن و مطمئن بودن کانال سرمایه‌گذاری تضمین کنند.

اخیراً، انتظار می‌رود قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار که توسط مجلس ملی تصویب شده و شامل تعدادی مقررات مربوط به رتبه‌بندی اعتباری است، به غلبه بر این مسائل کمک کند.

آقای آتسوشی ماسودا، رئیس ACRAA، در سخنرانی خود در این کنفرانس گفت که از زمان کنفرانس سالانه در تایلند، اعضای انجمن همچنان تأکید کرده‌اند که رتبه‌بندی اعتباری برای توسعه بازارهای سرمایه در هر کشور بسیار مهم است.

او تأکید کرد: «هنگام تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در یک حوزه خاص، برای تصمیم‌گیری سریع به داده‌های بیشتری نیاز است. این داده‌ها نه تنها در مورد سلامت مالی و چشم‌انداز کسب‌وکار هستند، بلکه برای آژانس‌های رتبه‌بندی اعتباری و سرمایه‌گذاران، ارتباط نزدیکی با سیاست‌های توسعه بازار کشورها دارند.»

منبع: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm