تقویت سیاست‌ها و بهبود کیفیت بازار اوراق قرضه شرکتی

طبق مفاد قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار و قانون اصلاح‌شده بنگاه‌ها، وزارت دارایی در حال حاضر در حال هماهنگی با وزارتخانه‌ها و شعب مختلف است تا ۴ سازوکار سیاستی مربوط به اوراق قرضه شرکتی را تدوین و به دولت ارائه دهد.

در ۱۷ ژوئن ۲۰۲۵، قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد قانون شرکت‌ها توسط مجلس ملی تصویب شد که تصریح می‌کند شرکت‌های غیردولتی که اوراق قرضه خصوصی منتشر می‌کنند، نباید بدهی (از جمله ارزش اوراق قرضه‌ای که انتظار می‌رود منتشر شود) بیش از ۵ برابر حقوق صاحبان سهام داشته باشند.

خانم فام تی تان تام - معاون مدیر اداره موسسات مالی - وزارت دارایی، در گفتگو با خبرنامه Bond Highlights شماره 6/2025 ، مطالب قابل توجه بیشتری پیرامون این آیین‌نامه جدید ارائه داد.

معاون مدیر اداره موسسات مالی گفت که بازار اوراق قرضه شرکتی در دوران اخیر بسیار سریع رشد کرده است. در کنار آن، تعدادی از موارد نقض قانون بر توسعه بازار و اعتماد سرمایه‌گذاران تأثیر گذاشته است. در اصل، اوراق قرضه شرکتی یک محصول مالی پرخطر است و فقط برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که ظرفیت مالی، دانش، تجربه سرمایه‌گذاری و توانایی تحلیل ریسک دارند.

بر اساس وضعیت فعلی بازار و بر اساس ارزیابی وضعیت بازار، وزارت دارایی اصلاح مفاد قانون اوراق بهادار و قانون بنگاه‌های اقتصادی مربوط به محتوای اوراق قرضه شرکت‌های خصوصی را به دولت ارائه و به مجلس ملی گزارش داده است. در این اصلاحیه، بندی در مورد نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام که نباید از ۵ برابر برای بنگاه صادرکننده که شرکتی غیر سهامی عام است، تجاوز کند، اضافه شده است تا ریسک پرداخت اوراق قرضه برای بنگاه صادرکننده و سرمایه‌گذاران را محدود کند و بنگاه صادرکننده را ملزم می‌کند هنگام انتشار اوراق قرضه شرکت‌های خصوصی برای بسیج سرمایه، از ظرفیت مالی خود اطمینان حاصل کند.

خانم فام تی تان تام تأیید کرد: «مقررات جدید در قانون اصلاح قانون شرکت‌ها، همراه با مقررات موجود در قانون اصلاح قانون اوراق بهادار در مورد اوراق قرضه شرکتی انفرادی، با هدف توسعه یک بازار اوراق قرضه شرکتی امن، عمومی، شفاف و پایدار، ایجاد شرایط مطلوب برای شرکت‌ها جهت بسیج سرمایه اوراق قرضه و در عین حال محافظت از حقوق و منافع مشروع سرمایه‌گذاران تدوین شده است.»

به گفته معاون مدیر، وزارت دارایی با وزارتخانه‌ها مشورت کرده، با اعضای بازار مشورت کرده و آیین‌نامه فوق را با دقت بررسی کرده است. در اصل، این آیین‌نامه که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام نباید از 5 برابر تجاوز کند، بر دسترسی شرکت‌ها به سرمایه و توانایی آنها در بسیج سرمایه تأثیری ندارد. علاوه بر کانال انتشار اوراق قرضه شرکتی، شرکت‌ها می‌توانند از طریق کانال‌های دیگری مانند انتشار سهام در بازار بورس یا وام گرفتن از بانک‌ها نیز سرمایه را بسیج کنند. شرکت‌هایی که ظرفیت مالی خوبی دارند، می‌توانند روش‌های مختلف بسیج سرمایه را برای بسیج سرمایه جهت توسعه تولید و تجارت انتخاب کنند.

تقویت سازوکارها و سیاست‌های مربوط به اوراق قرضه شرکتی

در سال‌های اخیر، وزارت دارایی بر تکمیل چارچوب قانونی، تقویت مدیریت و نظارت و انتشار و آموزش منظم قانون به ناشران، سرمایه‌گذاران و ارائه‌دهندگان خدمات تمرکز کرده است. بنابراین، وزارت دارایی امیدوار است که به موازات تکمیل چارچوب قانونی، ناشران، سرمایه‌گذاران و ارائه‌دهندگان خدمات همیشه هنگام مشارکت در بسیج سرمایه در بازار اوراق قرضه شرکتی، مقررات قانونی را رعایت کنند و دست به دست هم دهند تا یک بازار اوراق قرضه شرکتی ویتنامی امن، عمومی، شفاف و پایدار بسازند.

رئیس اداره موسسات مالی افزود که بر اساس مفاد قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار و قانون اصلاح‌شده شرکت‌ها، وزارت دارایی در حال حاضر در حال هماهنگی با وزارتخانه‌ها و شعب برای تدوین و ارائه ۴ سازوکار سیاست‌گذاری به دولت است:

مورد اول، فرمان اصلاح فرمان ۱۵۵ در مورد انتشار عمومی اوراق قرضه شرکتی است.

مورد دوم، فرمان اصلاح فرمان ۱۵۳ در مورد عرضه خصوصی و معاملات اوراق قرضه شرکتی با روحیه قانون اصلاح‌شده اوراق بهادار و قانون اصلاح‌شده بنگاه‌ها است.

سوم، فرمان تنظیم مجازات‌های اداری برای تخلفات در بخش اوراق بهادار است که سطوح مجازات و قوانین مجازات را برای مجازات سختگیرانه تخلفات مربوط به اوراق قرضه شرکت‌های خصوصی تکمیل می‌کند.

چهارم، فرمانی است که جایگزین فرمان ۸۸/۲۰۱۴ در مورد رتبه‌بندی اعتباری می‌شود تا کیفیت شرکت‌های رتبه‌بندی اعتباری را بهبود بخشد و مدیریت و نظارت بر فعالیت‌های ارائه خدمات رتبه‌بندی اعتباری در بازار را تقویت کند.

خانم فام تی تان تام امیدوار است که: «با یک چارچوب قانونی هماهنگ از سطح قانون تا فرمان دولت، بستری برای کسب‌وکارها ایجاد شود تا سرمایه را در بازار سهام و اوراق قرضه به شیوه‌ای عمومی و شفاف بسیج کنند و شرایطی را برای کسب‌وکارها ایجاد کنند تا سرمایه را برای توسعه تولید و تجارت بسیج کنند و به هدف رشد اقتصادی خدمت کنند.»

منبع: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html