نقدینگی ۲۷ درصد تبخیر شد: هفته‌ای تاریک برای بازار

بازار سهام ویتنام از ۲۷ تا ۳۱ اکتبر، هفته معاملاتی غم‌انگیزی را پشت سر گذاشت، زیرا افزایش فشار فروش، شاخص‌های اصلی را به پایین راند و منجر به کاهش شدید نقدینگی شد. این تحول، حس احتیاطی را که پس از یک سری نوسانات شدید در دوران اخیر بر بازار حاکم شده بود، تقویت کرد.

سهام هفته گذشته به دلیل نقدینگی کم، افت شدیدی را تجربه کرد.

سقوط شاخص، کاهش نقدینگی

در پایان هفته معاملاتی، شاخص VN با ۴۳.۵۳ واحد کاهش (معادل -۲.۵۹٪) به ۱۶۳۹.۶۵ واحد رسید. در کف HNX، شاخص HNX نیز ۱.۴۳ واحد (-۰.۵۴٪) کاهش یافت و در ۲۶۵.۸۵ واحد متوقف شد. نکته قابل توجه دیگر، کاهش شدید نقدینگی بود که به وضوح نشان دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران است.

به طور خاص، ارزش کل معاملات کل بازار در هفته گذشته تنها به ۱۳۷,۵۹۶ میلیارد دانگ ویتنام رسید که نسبت به هفته قبل ۲۶.۷۶ درصد کاهش یافته است. در بورس HoSE، میانگین حجم معاملات به ۸۹۰ میلیون سهم در هر جلسه و میانگین ارزش به ۲۷۵۶۲ میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه رسید که به ترتیب بیش از ۲۶ درصد و ۲۷ درصد کاهش یافته است. این رقم در بورس HNX حتی غم انگیزتر هم بود، زمانی که ارزش کل معاملات به شدت ۳۴.۸ درصد کاهش یافت. در مقایسه با میانگین ۲۰ هفته‌ای، نقدینگی معاملات ۳۰ درصد کمتر بود که نشان دهنده عدم وجود تقاضای قوی است.

فشار فروش عمدتاً از تعدادی از گروه‌های سهام بزرگ مانند Vingroup یا Gelex ناشی می‌شود. با این حال، عاملی که بسیاری از سرمایه‌گذاران را نگران می‌کند این است که پول خارجی برای دومین هفته متوالی همچنان به شدت از بازار خارج می‌شود. ارزش خالص فروش کل سرمایه‌گذاران خارجی در هر دو بورس به بیش از 3072 میلیارد دونگ رسید که از این مقدار، تنها در بورس HoSE بیش از 2700 میلیارد دونگ بود.

تجزیه و تحلیل دقیق نشان می‌دهد که سرمایه خارجی بر فروش شدید سهام در گروه‌های بانکی و اوراق بهادار تمرکز دارد. سهام MBB با ارزش تا 1185 میلیارد دانگ ویتنام در صدر فهرست فروش خالص قرار دارد و پس از آن SSI با 937 میلیارد دانگ ویتنام قرار دارد. در مقابل، سهام FPT زمانی که سرمایه‌گذاران خارجی با ارزش تا 1350 میلیارد دانگ ویتنام به شدت خرید می‌کنند، به نقطه عطف نادری تبدیل می‌شود و در شرایط بازار ناامیدکننده، به کانون تقاضا تبدیل می‌شود.

علاوه بر جریان نقدی خارجی، بخشی از سرمایه داخلی نیز تمایل به تغییر جهت و جستجوی فرصت‌ها در سهام کوچک و بسیار سوداگرانه مانند SMC، KHG، LDG، DRH، HSL و ... دارد.

نظرات شرکت‌های اوراق بهادار: احتیاط از همه چیز مهم‌تر است

در چارچوب یک بازار غیرقابل پیش‌بینی، شرکت‌های اوراق بهادار نیز دیدگاه‌های متفاوتی ابراز کردند و بسیاری از پیش‌بینی‌ها با تحولات واقعی «هماهنگ» نبودند.

AIS Securities هفته‌ی سختی را پشت سر گذاشت. پس از یک کاهش شدید و غیرمنتظره در ۲۷ اکتبر، AIS در ۲۸ اکتبر منفی شد و هشدار داد که این کاهش می‌تواند ادامه یابد. با این حال، بازار بلافاصله یک مرحله‌ی بهبود قوی را پشت سر گذاشت. از آن زمان، AIS به موضع خنثی تغییر موضع داده و پیش‌بینی کرده است که بازار انباشته خواهد شد و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که از جلسات بهبود فنی برای بازسازی پرتفوی خود، کاهش سهم سهام ضعیف و نگهداری فقط سهام با پتانسیل واقعی استفاده کنند.

در همین حال، Vietcombank Securities (VCBS) پیش‌بینی‌های خاصی از روند ارائه نمی‌دهد، بلکه فقط بر توصیه‌های استراتژیک تمرکز دارد. VCBS به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که تحولات را از نزدیک دنبال کنند، از روندهای صعودی برای بازسازی پرتفوی‌ها استفاده کنند، ریسک‌ها را به صورت پیشگیرانه مدیریت کنند و اهرم مالی را کاهش دهند. در عین حال، ذهنیت پایدار و قدرت خرید خود را حفظ کنند تا برای بهره‌برداری از فرصت‌های کوتاه‌مدت ناشی از نوسانات بازار آماده باشند.

شرکت اوراق بهادار AseanSC تنها یک پیش‌بینی دقیق در جلسه افزایش جزئی در 29 اکتبر داشت. در دو جلسه اول هفته، پیش‌بینی‌های آنها خلاف واقعیت بود. پس از این نوسانات، AseanSC محتاط‌تر شد و در دو جلسه آخر هفته این دیدگاه را حفظ کرد که شاخص VN به دلیل فشار از ناحیه مقاومت 1690-1700 واحد، به نوسان خود ادامه خواهد داد.

با وجود یک هفته کاهش بازار، بسیاری از کارشناسان نسبت به چشم‌انداز میان‌مدت و بلندمدت خوش‌بین هستند. اعتقاد بر این است که فروش خالص کوتاه‌مدت توسط سرمایه‌گذاران خارجی عمدتاً به دلیل عوامل روانی است و احتمال بازگشت این جریان نقدی بسیار زیاد است زیرا چشم‌انداز بنیادی همچنان مثبت است.

بازار در حال حاضر توسط یک پایه اقتصادی پایدار، سیاست‌های معقول، سود رو به رشد شرکت‌ها و ارزش‌گذاری‌های جذاب پشتیبانی می‌شود. این واقعیت که FTSE Russell ویتنام را در فهرست ارتقا قرار داده است، اگرچه نیاز به آماده‌سازی دقیق دارد، اما همچنان یک سیگنال مثبت مهم است.

علاوه بر این، این واقعیت که بدهی حاشیه‌ای (وام‌های حاشیه‌ای) به سطح بی‌سابقه‌ای رسیده است در حالی که نقدینگی بالاتر از آستانه میلیارد دلار باقی مانده است، نشان می‌دهد که اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار سهام هنوز بسیار بالاست. مانند بسیاری از موج‌های قبلی، وقتی بازار هیجان‌زده می‌شود، شاخص و ارزش معاملات افزایش می‌یابد، حاشیه نیز افزایش می‌یابد که نشان‌دهنده انتظار سود است.

بنابراین، هفته معاملاتی گذشته با نوسانات و نقدینگی کم، ممکن است فقط یک وقفه کوتاه در مسیر بلندمدت باشد. مشکل سرمایه‌گذاران اکنون این است که آرامش خود را حفظ کنند، در استراتژی انعطاف‌پذیر باشند و دیدگاه بلندمدت‌تری نسبت به عوامل بنیادی که از بازار حمایت می‌کنند، داشته باشند.

منبع: https://thoibaonganhang.vn/thanh-khoan-boc-hoi-27-tuan-am-dam-cua-thi-truong-172938.html