رونق بازار: جریان عظیم نقدینگی به سمت بازار سرازیر می‌شود، شرکت‌های اوراق بهادار سودهای کلانی به دست می‌آورند

از مجموع بیش از ۳۱۱۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی که VPBank Securities از بانک‌ها وام گرفته است، تقریباً ۲۳۶۰ میلیارد دانگ ویتنامی از BIDV، بیش از ۲۴۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی از VietinBank و تقریباً ۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی از TPBank وام گرفته شده است. تقریباً ۲۳۴۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی باقیمانده از سایر بانک‌ها وام گرفته شده است.

یادداشت سردبیر:

پیش‌بینی می‌شود در سال ۲۰۲۵، اعتبار به شدت افزایش یابد تا از اهداف رشد اقتصادی پشتیبانی کند. بسیاری از کارشناسان تأکید می‌کنند که این جریان سرمایه باید به حوزه‌های اولویت‌دار سرازیر شود و ارزش افزوده پایدار ایجاد کند.

در واقع، به لطف فشار سرمایه‌گذاران حقیقی و جریان‌های سرمایه جدید، جریان نقدی ورودی به بازار سهام از حدود ۱ میلیارد دلار آمریکا در هر جلسه به نزدیک به ۲ میلیارد دلار آمریکا در هر جلسه در حال افزایش است. نکته قابل توجه این است که بخش بزرگی از این جریان از شرکت‌های اوراق بهادار با حمایت قوی بانک‌ها ناشی می‌شود.

ویت‌نام‌نت وام‌های تریلیون دلاری را که بانک‌ها به شرکت‌های اوراق بهادار "سرریز" کرده‌اند، بررسی می‌کند.

بازار سهام به تازگی یک جلسه معاملاتی انفجاری را با نقدینگی و امتیازاتی که به اوج‌های جدیدی رسیده‌اند، ثبت کرده است. شاخص VN با ۴۰ واحد افزایش، در صبح ۵ آگوست به بالاترین رکورد خود یعنی ۱۵۶۵.۰۳ واحد رسید، اما پس از آن آرام شد و جلسه را با ۱۵۴۷.۱۵ واحد به پایان رساند.

نقدینگی در این سه صرافی به رکورد جدیدی معادل بیش از ۸۵,۷۰۰ میلیارد وون (تقریباً ۳.۳ میلیارد دلار آمریکا) رسید. HoSE تراکنشی بالغ بر ۷۸,۱۰۰ میلیارد وون را ثبت کرد، در حالی که HNX نیز با بیش از ۵۷۰۰ میلیارد وون به اوج خود رسید. UpCom نیز تقریباً ۱۹۳۰ میلیارد وون معامله کرد.

بنابراین جریان نقدی عظیم از کجا می‌آید که از چنین رشد انفجاری بازار سهام پشتیبانی می‌کند؟

شرکت سهامی اوراق بهادار VPBank (VPBankS) نیز با وام‌هایی به ارزش حدود ۱۷۷۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در قالب وام‌های اوراق بهادار، یک «بازیگر بزرگ» در بازار سهام است.

وی‌پی‌بانک بیش از ۱۷۷۰۰ میلیارد دانگ ویتنام اوراق بهادار وام می‌دهد. منبع: صورت‌های مالی

VPBank از کجا پول برای وام اوراق بهادار دریافت می‌کند؟

طبق گزارش مالی شرکت اوراق بهادار VPBank (VPBankS)، تا پایان ماه ژوئن، وام‌ها به بیش از ۱۷,۷۵۷ میلیارد وند رسیده است که در مقایسه با رقم بیش از ۹۵۱۲ میلیارد وند در ابتدای سال، افزایش چشمگیری را نشان می‌دهد. از این تعداد، بیش از ۱۷,۶۳۵ میلیارد وند مربوط به وام‌های حاشیه‌ای بوده است که افزایش شدیدی را در مقایسه با ۹۴۴۷ میلیارد وند در ابتدای سال نشان می‌دهد و بیش از ۱۰۴ میلیارد وند نیز مربوط به وام‌های پیش‌فروش مشتریان بوده است.

این یک کانال سود مؤثر برای اوراق بهادار VPBank محسوب می‌شود. معمولاً در شرکت‌های اوراق بهادار، این وام‌های معاملاتی مارجین دارای دوره‌های کوتاه‌مدت و نرخ بهره حدود 7.5٪ - 13٪ در سال هستند. در همین حال، شرکت‌های اوراق بهادار از بانک‌ها با نرخ بهره کاملاً رقابتی، تنها حدود 7٪ در سال، وام می‌گیرند.

در 6 ماه اول سال، VPBanks نزدیک به 722 میلیارد دانگ ویتنام سود پس از کسر مالیات کسب کرد که در مقایسه با نزدیک به 400 میلیارد دانگ ویتنام در مدت مشابه سال گذشته افزایش چشمگیری داشته است. از این میزان، بهره وام‌ها و مطالبات نزدیک به 646 میلیارد دانگ ویتنام بود.

گزارش مالی 6 ماهه اول سال شرکت سهامی اوراق بهادار VPBank.

طبق گزارش نیم‌سالانه، تا پایان ژوئن ۲۰۲۵، VPBanks وام‌های کوتاه‌مدت بیش از ۳۲۲۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی را ثبت کرده است که بسیار بالاتر از سطح بیش از ۹۱۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی در ابتدای دوره است. از این میزان، تقریباً ۲۲۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی از موسسات اعتباری و بیش از ۱۰۲۳۰ میلیارد دونگ ویتنامی از سایر سازمان‌ها و افراد قرض گرفته شده است.

وی‌پی‌بانک در توضیح خود به کمیسیون اوراق بهادار دولتی اعلام کرد که سود پس از کسر مالیات سه‌ماهه دوم آن به بیش از ۴۴۱ میلیارد وند رسیده است که نسبت به سال گذشته ۷۳ درصد افزایش یافته است و وام‌های معوق «به شدت افزایش یافته» و تقریباً دو برابر مدت مشابه سال گذشته است.

افشای تزریق پول توسط بانک‌ها

در واقع، VPBankS جزئیات را اعلام نکرد، بلکه فقط به ۳ نام اشاره کرد.

به طور خاص، تا پایان سه ماهه دوم سال 2025، از مبلغ قرض گرفته شده از بانک‌ها، VPBankS بیش از 2200 میلیارد دونگ ویتنام از بانک تجاری سهامی ویتنام برای سرمایه‌گذاری و توسعه ( BIDV )، نزدیک به 1500 میلیارد دونگ ویتنام از بانک تجاری سهامی ویتنام برای صنعت و تجارت (VietinBank) و نزدیک به 1400 میلیارد دونگ ویتنام از TPBank (TPB) قرض گرفته است. بیش از 16900 میلیارد دونگ باقیمانده از بانک‌های دیگر قرض گرفته شده است، اما به طور خاص از آنها نام برده نشده است. این رقم در مقایسه با نرخ عمومی قرض گرفتن بسیار زیاد است. نرخ بهره قرض گرفتن "از 3.5٪ یا بیشتر" است.

در طول این دوره، VPBank مجموع وام‌های کوتاه‌مدت بیش از 524,700 میلیارد دونگ (تقریباً 19.9 میلیارد دلار آمریکا) را ثبت کرد. از این میزان، بیش از 31,100 میلیارد دونگ از بانک‌ها و بیش از 493,600 میلیارد دونگ (تقریباً 18.7 میلیارد دلار آمریکا) از سایر نهادها قرض گرفته شده است.

از مجموع بیش از ۳۱۱۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی که از بانک‌ها قرض گرفته شده است، نزدیک به ۲۳۶۰ میلیارد دانگ ویتنامی از BIDV، بیش از ۲۴۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی از VietinBank و نزدیک به ۳۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی از TPBank قرض گرفته شده است. نزدیک به ۲۳۴۰۰ میلیارد دانگ ویتنامی باقیمانده از سایر بانک‌ها قرض گرفته شده است.

طبق گزارش نیم‌سالانه، VPBank بیش از ۳۱,۱۰۰ میلیارد دونگ ویتنام وام‌های کوتاه‌مدت از بانک‌ها دریافت کرده است. منبع: صورت‌های مالی

بنابراین، چه کسی در این دوره 23400 میلیارد دانگ ویتنام را برای ارائه خدمات جذاب وام‌دهی اوراق بهادار و همچنین فعالیت‌های تجاری به VPBankS وام داده است؟

VPBankS یکی از شرکت‌های تابعه بانک تجاری سهامی خاص ویتنام (VPBank - VPS) است. پیش از این، VPBank یک شرکت اوراق بهادار نیز داشت، اما آن را فروخت تا بر بانکداری و وام‌های اعتباری مصرف‌کننده تمرکز کند.

در ژانویه ۲۰۲۲، VPBank شرکت ASC Securities را خریداری کرد و سپس به سرعت سرمایه خود را در آوریل ۲۰۲۲ به ۸۹۲۰ میلیارد دانگ ویتنام افزایش داد و در پایان ماه مه همان سال نام خود را به VPBank Securities (VPBankS) تغییر داد.

به لطف قدرت مالی، در پایان دسامبر 2022، VPBankS سرمایه خود را به 15000 میلیارد VND افزایش داد.

تا پایان سه ماهه دوم سال 2025، مجموع حقوق صاحبان سهام VPBanks نزدیک به 18200 میلیارد دانگ ویتنام خواهد بود که از این میزان، 15000 میلیارد دانگ ویتنام متعلق به مالکان است.

تا پایان سال ۲۰۲۴، بانک تجاری سهامی خاص ویتنام پراسپریتی ۹۹.۹۵٪ از سهام VPBank را در اختیار دارد که معادل بیش از ۱۴۹۹۳ میلیارد دونگ ویتنامی سرمایه مشارکتی است.

ساختار سهامداران در VPBankS.

در واقع، فعالیت‌های استقراض متقابل در بازار مالی بسیار فعال است. شرکت‌های اوراق بهادار، چه زیرمجموعه بانک‌ها باشند و چه نباشند، همگی چنین فعالیت‌هایی دارند. بسیاری از آنها همچنین از VPBank وام دارند.

بانک‌های تجاری می‌توانند از طریق اشکال قانونی مختلفی مانند وام‌دهی مستقیم و غیرمستقیم (افزایش سرمایه، حمایت از نقدینگی)، خرید اوراق قرضه، بازخرید اوراق بهادار (خرید و فروش مجدد) و اعطای محدودیت‌های اعتباری بین بانکی، به شرکت‌های اوراق بهادار پول تزریق کنند (سرمایه فراهم کنند).

بازار در حال رونق است، فهرستی از بانک‌هایی که سرمایه هنگفتی را به Techcom Securities سرازیر می‌کنند. تا پایان ماه ژوئن، شرکت Techcom Securities مجموع مانده وام‌های معوق و پرتفوی سرمایه‌گذاری (نگهداری شده تا سررسید، دارایی‌های سرمایه‌گذاری) حدود ۶۰.۸ تریلیون دانگ ویتنام (۲.۳ میلیارد دلار آمریکا) را ثبت کرد که از این میزان، وام‌های کوتاه‌مدت به تنهایی بیش از ۳۳.۸ تریلیون دانگ ویتنام (۱.۳ میلیارد دلار آمریکا) بود.

منبع: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html