بازار سهام در نیمه دوم سال 2025: فرصت‌های فراوان برای پیشرفت‌های چشمگیر

بازار سهام به تازگی دوره مثبتی را تجربه کرده است و شاخص VN به بیش از ۱۳۷۰ واحد رسیده است که اوج جدیدی در سال ۲۰۲۵ و همچنین بالاترین سطح در بیش از ۳ سال گذشته است.

کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که از حالا تا پایان سال ۲۰۲۵، بازار با فرصت‌های زیادی برای جهش مواجه خواهد شد و ممکن است به مرز ۱۵۰۰ واحد برسد.

شاخص VN به بالاترین سطح خود در 3 سال گذشته رسید.

شاخص VN به اوج جدیدی رسید

پس از شوک مالیاتی متقابل در اوایل آوریل ۲۰۲۵، شاخص VN به شدت کاهش یافت و از ۱۳۴۰ واحد به ۱۰۷۰ واحد در مقاطعی رسید، اما بازار نیز به طرز چشمگیری بهبود یافت. در پایان جلسه معاملاتی در ۳۰ مه، شاخص VN از مرز ۱۳۳۰ واحد گذشت و با ۱۳۳۲.۶ واحد بسته شد که در مقایسه با پایان آوریل بیش از ۱۰۰ واحد (۸.۷٪) افزایش داشت.

این تحول نشان می‌دهد که به لطف پیشرفت‌های جدید در مذاکرات تعرفه‌ای ایالات متحده با تعدادی از کشورها و سیگنال‌های کلان حمایتی، احساسات مثبت بازگشته است. اگرچه نقدینگی تا حدودی کاهش یافته است، اما جریان سرمایه سرمایه‌گذاران خارجی همچنان با بازگشت فعالیت‌های خرید خالص، نقطه روشنی است.

در ماه ژوئن، بازار به دلیل تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه، کاهش قابل توجهی را تجربه کرد، اما خیلی زود دوباره به حالت عادی بازگشت. تا تاریخ ۲۷ ژوئن، شاخص VN نزدیک به ۴۰ واحد افزایش یافت که معادل ۲.۹ درصد در مقایسه با پایان ماه مه است و با ۱۳۷۱.۴۴ واحد به اوج جدیدی در سال ۲۰۲۵ رسید.

پس از کاهش شدید پس از اعلام عوارض جبرانی ایالات متحده، بازار سهام داخلی اکنون شاهد افزایش قوی به شکل "V" بوده است. بسیاری از سهامی که به شدت کاهش یافته بودند، به اوج‌های قدیمی خود بازگشته‌اند و بسیاری حتی از اوج خود نیز فراتر رفته‌اند.

حرکت صعودی شاخص VN از گروه شرکت‌های بزرگ، به ویژه گروه سهام متعلق به شرکت Vingroup که با نام سهام "خانواده Vin" نیز شناخته می‌شود، ناشی می‌شود. زمانی که VHM (Vinhomes) به همراه بسیاری از شرکت‌های املاک و مستغلات دیگر، با افتتاح پروژه‌های جدید و کسب جریان نقدی، سود خوبی به دست آوردند، فعالیت‌های تجاری در مقایسه با دوره قبل رشد کردند. برخی از سهام بانک‌ها مانند Techcombank رشد تجاری خوبی داشتند، در حالی که Sacombank توانست بدهی‌های معوق دوره قبل را جبران کند...

نگوین مین گیانگ، کارشناس اوراق بهادار و رئیس دپارتمان مدیریت دارایی (شرکت سهامی خاص اوراق بهادار دارایی میرا)، گفت که روند صعودی اخیر در بازار سهام، جریان نقدی را به بسیاری از گروه‌های سهام جذب کرده است. علاوه بر گروه‌های بانکی و املاک و مستغلات، سایر صنایع نیز مانند کود، مواد شیمیایی، بنادر و خرده فروشی شاهد بهبود مثبت بوده‌اند.

در جلسات اخیر، با نزدیک شدن به پایان مهلت ۹۰ روزه تعویق مالیات متقابل و مثبت بودن اطلاعات مربوط به مذاکرات ویتنام، در صنایعی که تحت تأثیر مالیات‌های متقابل مانند غذاهای دریایی و منسوجات قرار گرفته‌اند، سهام خوبی شروع به رشد کرده‌اند و با افزایش شدید به اوج قدیمی قبل از اعلام مالیات توسط ایالات متحده رسیده‌اند. جریان نقدی به بازار خوب است و بسیاری از جلسات نقدینگی بالایی را نشان می‌دهند.

عوامل زیادی از بازار حمایت می‌کنند

به گفته کارشناسان، از الان تا پایان سال ۲۰۲۵، بازار سهام در میان‌مدت رشد مثبت خود را حفظ خواهد کرد. ارزیابی فوق به این دلیل انجام شده است که اطلاعات مثبت زیادی بر بازار تأثیر می‌گذارد. به همین دلیل انتظار می‌رود که FTSE بازار سهام ویتنام را در فهرست ارتقا در دوره ارزیابی سپتامبر ۲۰۲۵ قرار دهد.

در سمت کلان، پس از ۹۰ روز تعویق مالیات متقابل، از ۴ جولای تا ۹ جولای ۲۰۲۵، ایالات متحده نرخ مالیات متقابل را اعلام خواهد کرد و سرمایه‌گذاران انتظار سناریوی خوبی را دارند. در واقع، سرمایه‌گذاران نگران این موضوع هستند و تا آن زمان، وضع مالیات مشخص خواهد شد.

در کنار آن، از الان تا پایان سال، تنش بر سر نرخ ارز به تدریج کاهش خواهد یافت زیرا مالیات مربوطه اعلام می‌شود و تقاضا برای صادرات دوباره تثبیت خواهد شد.

نگوین مین جیانگ، کارشناس، تحلیل کرد: «در گذشته، کسب‌وکارها نرخ مالیات متقابل خاص را نمی‌دانستند، بنابراین صادرات را افزایش می‌دادند. بنابراین، دلار آمریکا کمیاب شد و ارزش آن افزایش یافت. وقتی نرخ مالیات متقابل توسط ایالات متحده اعلام شود، کسب‌وکارهای صادراتی دوباره تثبیت می‌شوند، تقاضا برای دلار آمریکا کاهش می‌یابد و تنش نرخ ارز فروکش می‌کند. علاوه بر این، انتظار می‌رود فدرال رزرو ایالات متحده دو بار نرخ بهره را کاهش دهد و این به کاهش تنش نرخ ارز کمک خواهد کرد.»

در داخل کشور، سیاست‌های زیادی صادر شده است که به بازار کمک می‌کند در میان‌مدت و بلندمدت نرخ رشد خوبی داشته باشد و جریان نقدی بهتری داشته باشد.

برخی دیگر از کارشناسان معتقدند که تحولات بازار تا حد زیادی به نرخ‌های تعرفه اعلام شده توسط ایالات متحده بستگی دارد. اگر ویتنام مشمول تعرفه‌هایی برابر یا کمتر از سایر کشورهای منطقه شود، از مزیت رقابتی برخوردار خواهد بود. از آنجا، بازار در آینده جایی برای رشد خواهد داشت و شاخص VN ممکن است از مرز ۱۴۰۰ واحد بالاتر رود.

در سناریوی منفی، تعرفه‌های بالایی که ویتنام باید در مقایسه با سایر کشورها متحمل شود، بر رشد اقتصادی و همچنین بازار سهام تأثیر خواهد گذاشت، اما این تأثیر به اندازه آوریل گذشته قوی نخواهد بود. بازار ممکن است سقوط کند، اما این کاهش اندک خواهد بود. پس از آن، بازار به سرعت روند صعودی خود را بازیابد اما به شدت افزایش نخواهد یافت، به این معنی که بازار نه خیلی عمیق سقوط خواهد کرد و نه خیلی قوی افزایش خواهد یافت. شاخص VN حدود ۱۳۰۰ واحد است.

شرکت شینهان سکیوریتیز ویتنام در گزارشی اخیر اعلام کرد که بازار سهام ویتنام هنوز با فرصت‌های بسیار خوبی روبرو است. چشم‌انداز ارتقاء به وضعیت بازارهای نوظهور توسط FTSE در سپتامبر 2025، نیروی محرکه مهمی برای بازار است. علاوه بر این، بازار سهام با قدرت ذاتی اقتصاد هدایت خواهد شد و پیش‌بینی می‌شود رشد سود شرکت‌های فهرست شده در سال 2025 به نزدیک به 15 درصد برسد. در یک سناریوی مثبت، کارشناسان این شرکت انتظار دارند شاخص VN به اوج قدیمی خود یعنی 1500 واحد برسد.

آقای نگوین دِ مین، مدیر تحقیق و تحلیل اوراق بهادار یوانتا:
سهام شرکت‌های بزرگ منجر به افزایش می‌شوند

در دوره اخیر، سهام شرکت‌های بزرگ نقش خوبی در رهبری رشد بازار ایفا کردند، مانند املاک و مستغلات و بانک‌ها. حتی زمانی که بازار تحت تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی قرار داشت، گروه نفت و گاز نیز حمایتی برای بازار بود.

بازار همچنین توسط عوامل داخلی پشتیبانی می‌شود. قطعنامه‌ها و تصمیمات برای اصلاح و تکمیل سیاست‌های دولت یکی از نیروهای محرک مهم برای ارتقای بازار است.

نکته قابل توجه این است که دولت از ابتدای سال نرخ بهره را پایین نگه داشته است. به لطف این، جریان نقدی وارد شده به بازار به جلوگیری از فشار نزولی شدید کمک کرده است. پس از شوک تعرفه در ماه آوریل، بازار به سرعت روند صعودی خود را بازیابی کرد.

طی هفته گذشته، سرمایه‌گذاران خارجی فروشنده خالص بوده‌اند. با این حال، هنگامی که بازار به دلیل تأثیر تنش‌ها در خاورمیانه تعدیل شد، این گروه به خرید خالص روی آوردند و به حمایت از بازار تبدیل شدند و به بازار کمک کردند تا بیش از حد سقوط نکند. اگرچه سرمایه‌گذاران خارجی به خرید خالص بازنگشته‌اند، اما کم و بیش در طول تعدیل از بازار حمایت کرده‌اند.

آقای دین کوانگ هین، رئیس دپارتمان استراتژی کلان و بازار، شرکت VNDirect:
روند بازار مثبت است.

از الان تا پایان سال، روند بازار مثبت است، زیرا برخی عوامل حمایتی مانند سیاست‌های دولت در اولویت قرار دادن رشد اقتصادی وجود دارد، بازار می‌تواند امسال ارتقا یابد، انتظار می‌رود سود کل بازار در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۴ تا ۱۵ درصد رشد کند...

اگرچه عوامل مثبت بر عوامل ریسک غلبه دارند، اما پیش‌بینی متغیرهای مرتبط با سیاست‌های دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا یا درگیری‌های ژئوپلیتیکی غیرممکن است. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید توجه داشته باشند که موانع بازار سهام از ابتدای سال همچنان در آینده وجود خواهد داشت.

بنابراین، سرمایه‌گذاران باید بیشتر سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده (FED)، وضعیت ژئوپلیتیکی و تحولات مربوط به مذاکرات تعرفه‌ای را زیر نظر داشته باشند تا بتوانند با انعطاف‌پذیری واکنش نشان دهند و ریسک‌های سبد سرمایه‌گذاری خود را به طور فعال مدیریت کنند و از این طریق از مواقعی که بازار ممکن است به شدت نوسان کند و ریسک‌هایی را برای سبد سرمایه‌گذاری ایجاد کند، اجتناب کنند.

آقای Ngo Manh Hung، Eco Green City Apartment، Thanh Xuan District:
به امید رشد خوب بورس

من اخیراً مقداری پول نقد اضافی داشتم. وقتی بازار در اوایل آوریل به دلیل اطلاعات مربوط به مالیات متقابل به شدت سقوط کرد، من مقداری سهام از جمله سهام بانکی خریدم و تاکنون سود کرده‌ام.

در شرایطی که نرخ بهره پس‌انداز پایین و قیمت بالای طلا وجود دارد، سهام کانالی است که بسیاری از مردم انتخاب می‌کنند. با این حال، بازار سهام به اطلاعات مثبت و منفی بسیار حساس است. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید دانش خاصی داشته باشند و روزانه بازار را رصد کنند.

امیدوارم بازار به زودی ارتقا یابد و در نتیجه سرمایه‌گذاران خارجی بیشتری برای مشارکت جذب شوند و این امر باعث ایجاد انگیزه برای توسعه قوی‌تر بازار شود. در عین حال، تخلفات در بازار سهام باید با شدت بیشتری مدیریت شود تا اعتماد سرمایه‌گذاران ایجاد شود و بازار به طور پایدار توسعه یابد. با توجه به عوامل حمایتی، امیدوارم از الان تا پایان سال، بازار سهام رشد خوبی داشته باشد تا سرمایه‌گذاران بتوانند سال سرمایه‌گذاری مؤثری داشته باشند.

تان هونگ ضبط کرد

منبع: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html