در پایان هفته، بازار شاهد فشار قوی برای کسب سود به همراه شتاب بی‌سابقه فروش خالص از سوی سرمایه‌گذاران خارجی بود. (عکس: ویتنام+)

بازار سهام ویتنام هفته معاملاتی مثبتی را پشت سر گذاشت، اما همزمان با عبور شاخص VN از اوج تاریخی سال ۲۰۲۲ و ثبت رکوردهای جدید، با ریسک‌هایی نیز مواجه شد.

در پایان هفته، بازار شاهد فشار قوی برای کسب سود به همراه رکورد فروش خالص از سوی سرمایه‌گذاران خارجی بود. بر این اساس، کارشناسان گفتند که اگرچه روند رشد همچنان حفظ شده است، اما سرمایه‌گذاران همچنان باید محتاط باشند و برای مقابله با احتمال تعدیل‌های کوتاه‌مدت، تجدید ساختار پرتفوی خود را در نظر بگیرند.

شاخص VN با نقدینگی بی‌سابقه از اوج خود عبور کرد

هفته گذشته، شاخص VN به طور مداوم سطوح مقاومت مهمی را فتح کرد. آقای فان تان نات، رئیس گروه تحلیل شرکت اوراق بهادار سایگون- هانوی (SHS)، گفت که پس از یک هفته افزایش ناگهانی و شدید، این شاخص از اوج تاریخی سال 2022 فراتر رفت. بر این اساس، بازار با افزایش نقدینگی، هفته معاملاتی مثبتی را پشت سر گذاشت. به طور خاص، شاخص VN برای 4 جلسه متوالی افزایش یافت و از مرز روانی 1600 واحد عبور کرد و به سمت محدوده قیمتی 1660 واحد حرکت کرد. در کنار آن، فشار فروش ظاهر شد و باعث شد شاخص VN در پایان هفته به قرمز تغییر کند.

بازار با افزایش ۲.۸۴ درصدی شاخص VN-Index به ۱۶۳۰ واحد (بالاتر از سطح روانی ۱۶۰۰ واحد) و افزایش ۳.۱۳ درصدی شاخص VN30 به ۱۷۸۳.۲۵ واحد (پس از آنکه در آخرین جلسه هفته در محدوده قیمتی ۱۸۲۰ واحد تحت فشار برای تعدیل قرار گرفت) به کار خود پایان داد.

نکته قابل توجه این است که نقدینگی بازار در بورس اوراق بهادار HoSE رکورد جدید ۲۵۹.۵ تریلیون وند را با میانگین حجم معاملات بیش از ۱.۷۵ میلیارد سهم در هر جلسه ثبت کرد. سرمایه‌گذاران خارجی همچنان با قدرت به فروش ۸,۲۱۷ میلیارد وند ادامه دادند.

طبق گزارش تیم تحلیل شرکت اوراق بهادار ویتکامبانک (VCBS)، میانگین ارزش معاملات روزانه نیز به حدود ۴۷۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام در هر جلسه رسیده است که نسبت به هفته قبل حدود ۵ درصد افزایش یافته است و نشان می‌دهد که جریان نقدی داخلی هنوز بسیار قوی است.

در حال حاضر، وسعت بازار همچنان مثبت است و گردش جریان نقدی در بخش‌های برجسته‌ای از جمله بیمه، اوراق بهادار، بانکداری و نفت و گاز جریان دارد. در مقابل، فناوری، مواد شیمیایی، منسوجات و غذاهای دریایی تحت فشار برای تعدیل هستند و به ویژه گروه املاک و مستغلات در آخرین جلسه هفته به شدت فروخته شد.

فشار سودآوری و ریسک تعدیل

از نظر فنی، فان تان نهات معتقد است که روند کوتاه‌مدت شاخص VN همچنان بالاتر از منطقه حمایت روانی ۱۶۰۰ واحد در حال رشد است و آستانه بعدی در ۱۵۶۵ واحد قرار دارد. با این حال، این شاخص در محدوده قیمتی حدود ۱۶۵۰ واحد تحت فشار فروش قرار دارد. به طور خاص، آقای نهات تأکید کرد که سبد سهام VN30 در محدوده قیمتی ۱۸۰۰ تا ۱۸۳۰ واحد تحت فشار فروش قرار دارد که مربوط به افزایش بیش از ۶۰ درصدی از پایین‌ترین سطح آوریل ۲۰۲۴ است.

آقای نهات تأکید کرد: «در طول تاریخ، هرگز افزایش قیمت متوالی با افزایش شدید حدود ۶۰ درصدی شاخص VN و VN30 بدون اصلاح شدید وجود نداشته است.»

بنابراین، آقای نهات توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران باید بسیار محتاط باشند و تحولات فعلی بازار را از نزدیک زیر نظر داشته باشند. اگرچه شاخص VN هنوز در حال رشد است، بسیاری از سهام پس از یک دوره رشد قوی، در معرض خطر رسیدن به اوج هستند و احتمالاً به روند افزایش ناگهانی و شدید قیمت پایان خواهند داد.

تیم تحلیل VCBS نگاه دقیق‌تری به عملکرد معاملات در جلسه آخر هفته ارائه می‌دهد. بازار صبح را با بیش از ۱۸ واحد افزایش آغاز کرد و به لطف تقاضای قوی از سوی Vingroup ، شرکت‌های بانکی، فولاد و سهام سرمایه‌گذاری عمومی، از مرز ۱۶۶۰ واحد گذشت.

با این حال، فشار سودگیری ناگهان افزایش یافت، به خصوص در سهامی که رشد قوی را ثبت کرده بودند. این امر باعث شد شاخص کل رشد خود را محدود کند. پس از آن، با افت ۲۶۶ سهم و افزایش ۶۸ سهم، رنگ قرمز غالب شد و نقدینگی در مقایسه با میانگین ۲۰ جلسه‌ای در سطح بالایی باقی ماند که نشان‌دهنده سودگیری کوتاه‌مدت در ناحیه بالای بازار است. تا پایان بعد از ظهر، شاخص VN نزدیک به ۱۸ واحد کاهش یافت و به ۱۶۲۰ واحد عقب‌نشینی کرد، اما به لطف برخی از سهام بزرگ مانند MBB، VJC و BSR که سبز باقی مانده بودند، این کاهش کاهش یافت.

در مورد تحلیل بنیادی، تیم متخصص VCBS خاطرنشان کرد که «فضای خارجی» در بانک‌ها نکته قابل توجهی است. بانک‌های بزرگ با پایه‌های مالی قوی و نقدینگی بالای سهام، حتی زمانی که اکثر آنها پر هستند یا به حداکثر سطح 30٪ نزدیک می‌شوند، همچنان به جذب سرمایه خارجی ادامه می‌دهند. در مقابل، بسیاری از بانک‌های کوچک تقریباً هیچ سهامدار خارجی ندارند و فضای زیادی باقی می‌گذارند. برخی از بانک‌ها فضای خارجی را در سطح پایینی در مقایسه با حداکثر مقررات (30٪) قفل می‌کنند تا به دنبال شرکای استراتژیک خارجی باشند و پتانسیل جذب جریان‌های سرمایه با کیفیت بالا را در آینده فراهم کنند.

علاوه بر این، VCBS همچنین به پروژه راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب اشاره کرد، یکی از پروژه‌های کلیدی زیرساخت حمل و نقل با سرمایه‌گذاری اولیه کل حدود 67.34 میلیارد دلار (تخمین زده می‌شود حدود 10٪ از تولید ناخالص داخلی در سال 2027 را تشکیل دهد)، طول کل مسیر حدود 1541 کیلومتر که از 20 استان و شهر عبور می‌کند. این پروژه، با وجود مقیاس عظیم و چالش‌های فراوان در مکانیسم اجرا، همچنان انتظار می‌رود که در درازمدت، از مصالح ساختمانی گرفته تا خدمات و گردشگری، شتاب رشد قوی برای اقتصاد و بسیاری از صنایع مرتبط ایجاد کند و پتانسیل رشد پایدار برای بازار سهام در آینده را شکل دهد.

در مواجهه با تحولات پیچیده و سیگنال‌های هشدار دهنده، آقای فان تان نهات توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران باید تحولات بازار را از نزدیک زیر نظر داشته باشند. برای موقعیت‌های سفته‌بازانه و تغییر ساختار پرتفوی، لازم است هر کد سهام به دقت ارزیابی شود و فروش کدهای ضعیف شده در نظر گرفته شود. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران باید موقعیت‌های کوتاه‌مدت را از نزدیک کنترل کنند و جریان نقدی را به طور مناسب بچرخانند، حتی زمانی که روند صعودی شاخص VN همچنان حفظ شده باشد.

تیم تحلیل VCBS نیز در مورد مدیریت ریسک، به ویژه در زمینه افزایش فشار سودگیری کوتاه‌مدت، دیدگاه مشابهی دارد. VCBS توصیه می‌کند که اگرچه بازار هفته‌ای پر از سود را پشت سر گذاشت، اما ظهور فشار فروش قوی در آخرین جلسه هفته، نیاز به تنظیم استراتژی‌های سرمایه‌گذاری، اجتناب از «خرید سهام برتر» که به سرعت افزایش یافته‌اند و اولویت دادن به حفظ سود را نشان می‌دهد./.

طبق گفته vietnamplus.vn

منبع: https://huengaynay.vn/kinh-te/vn-index-dung-truoc-ap-luc-dieu-chinh-sau-khi-vuot-qua-muc-dinh-lich-su-156778.html