روندهای غالب دلار آمریکا در نیمه دوم سال 2025

دکتر متیو شفقی (تحقیق، مدیریت و توسعه آموزش با تخصص در مدیریت بازرگانی در بریتانیا) گفت که اگرچه دلار آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت قدرت خود را حفظ کند، اگر فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) موضع "جنگ‌طلبانه" خود را حفظ کند، اما چشم‌انداز میان‌مدت به سمت روند تضعیف در نیمه دوم سال 2025 متمایل است که تأثیر مثبتی بر نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا خواهد داشت.

دکتر متیو شفقی.

با توجه به افزایش سیاست‌های تعرفه‌ای دولت آمریکا، تأثیر این سیاست‌ها بر سلامت دلار آمریکا را چگونه ارزیابی می‌کنید؟

جهت دلار آمریکا در 6 ماه آینده با تعامل بین سیاست تعرفه‌ای دولت ایالات متحده و مسیر تسهیل سیاست پولی فدرال رزرو تعیین خواهد شد. تعرفه‌ها به عنوان یک وزنه تعادل کوتاه‌مدت در برابر روند تسهیل پولی عمل می‌کنند.

به طور خاص، در حالی که مسیر کاهش نرخ بهره به سمت تضعیف دلار آمریکا متمایل است، تعرفه‌ها می‌توانند برای ایجاد تورم و خطرات ژئوپلیتیکی ، به تأخیر انداختن تصمیم فدرال رزرو یا افزایش جریان‌های امن به سمت دلار آمریکا کافی باشند. با این حال، طی 6 ماه آینده، موازنه خطرات هنوز کمی به سمت دلار آمریکا متمایل است و این دلار به طور متوسط ​​​​در حال تضعیف است، مگر اینکه تعرفه‌ها بیش از حد یا بسیار مخرب شوند.

اگر فدرال رزرو طبق انتظار نرخ بهره را کاهش دهد، آیا شرایط مساعدی برای بانک مرکزی ویتنام (SBV) ایجاد خواهد شد تا در آینده به سیاست پولی انبساطی ادامه دهد؟

اگر فدرال رزرو طبق برنامه نرخ بهره را کاهش دهد، می‌تواند شرایط مطلوب‌تری را برای SBV ایجاد کند تا سیاست‌های پولی انبساطی بیشتری را در نظر بگیرد. به طور خاص، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، فشار خارجی را کاهش می‌دهد و به SBV فضای بیشتری می‌دهد تا نرخ بهره عملیاتی را بدون نگرانی در مورد خروج سرمایه یا ایجاد فشار کاهش ارزش بر VND کاهش دهد.

علاوه بر این، روند تسهیل پولی جهانی، محیط مساعدی را برای کاهش هزینه‌های تأمین مالی، جریان‌های ورودی سرمایه قوی‌تر و ثبات مالی بهتر در بازارهای نوظهور ایجاد کرده است. این امر اعتماد به نفس SBV را در حمایت از رشد اقتصادی داخلی تقویت کرده است.

اگر تورم داخلی تحت کنترل باقی بماند و فشارهای تورمی خارجی به دلیل پایین بودن نرخ بهره جهانی کاهش یابد، بانک مرکزی سوئیس (SBV) در موقعیت بهتری برای کاهش نرخ بهره بدون تأثیر بر ثبات نرخ ارز قرار خواهد گرفت. با این حال، من معتقدم که نظارت دقیق بر تورم وارداتی، به ویژه قیمت انرژی و مواد غذایی که به نوسانات نرخ ارز حساس هستند، ضروری است.

اقتصاد ویتنام به شدت به صادرات و سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی متکی است. موضع ملایم‌تر فدرال رزرو به بهبود تقاضای جهانی، به ویژه از سوی ایالات متحده - شریک تجاری اصلی ویتنام - کمک خواهد کرد. در عین حال، نرخ بهره پایین‌تر VND باعث تحریک رشد اعتبار، مصرف و سرمایه‌گذاری می‌شود و از روند بهبود و همچنین تحول ساختاری پس از همه‌گیری حمایت می‌کند و رشد اقتصادی را تقویت می‌کند.

به نظر شما، روند نرخ ارز VND/USD در آینده نزدیک چگونه خواهد بود؟

نرخ ارز VND/USD تحت تأثیر عوامل زیادی قرار خواهد گرفت: سیاست پولی فدرال رزرو و نوسانات دلار، سیاست‌های مالیاتی و تجاری بین‌المللی، فعالیت‌های مداخله ارزی، ذخایر ارزی بانک مرکزی و همچنین عوامل داخلی اقتصاد ویتنام.

نرخ ارز دونگ ویتنام/دلار آمریکا ممکن است در آینده کمی افزایش یابد و در سه ماهه چهارم سال 2025 به محدوده 26300-26400 دونگ ویتنام/دلار آمریکا نزدیک شود، و نرخ ارز مرکزی 26350 دونگ ویتنام/دلار آمریکا پیش‌بینی می‌شود. با این حال، خطراتی مانند تقویت دلار آمریکا یا تنش‌های تجاری ممکن است نرخ ارز را افزایش دهد، در حالی که سیاست تسهیلی‌تر از سوی فدرال رزرو و سیگنال‌های مثبت از تجارت جهانی ممکن است نرخ ارز را در حدود آستانه 26000 دونگ ویتنام/دلار آمریکا محدود کند.

در مواجهه با نوسانات بازار جهانی و ریسک‌های نرخ ارز، شرکت‌های صادراتی ویتنامی باید چه استراتژی‌های مدیریت ریسکی را برای تضمین ثبات عملیاتی و مالی به کار گیرند؟

برای محافظت از عملیات و ثبات مالی، شرکت‌های صادراتی باید یک استراتژی مدیریت ریسک نرخ ارز چندلایه و پیشگیرانه با ارکان زیر ایجاد کنند: کاهش نوسانات سود ناشی از نرخ ارز با ابزارهای پوشش ریسک مانند قراردادهای آتی، اختیار معامله یا ترازنامه‌های طبیعی؛ تنوع‌بخشی به ریسک‌های نرخ ارز، اجتناب از وابستگی به یک جفت ارز واحد، به ویژه دونگ ویتنام/دلار آمریکا، گسترش بازارها به اتحادیه اروپا، ژاپن، آسه‌آن... برای افزایش سهم یورو، ین ژاپن و دلار سنگاپور در درآمد.

علاوه بر این، لازم است با اعمال بندهای تعدیل قیمت در قراردادها، بررسی و مذاکره مجدد منظم، نظارت بر قیمت‌های رقبا بر اساس هر محیط نرخ ارز؛ ایجاد داشبورد ریسک نرخ ارز؛ آمادگی برای شوک‌های کوتاه‌مدت (حفظ ذخایر نقدینگی ارز خارجی، به ویژه دلار آمریکا و ارزهای اصلی تجاری)؛ بررسی تبدیل بدهی به دونگ ویتنام، محدود کردن استقراض کوتاه‌مدت به ارز خارجی و ... از فرسایش حاشیه سود جلوگیری شود.

منبع: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html