BAD : La stabilité macroéconomique est la base du maintien de la dynamique de croissance

Légende de la photo — Ligne de production et d'assemblage automobile Hyundai Thanh Cong. Illustration : Duong Giang/VNA

Toutefois, pour atteindre des objectifs de développement ambitieux et surmonter les défis croissants posés par l'environnement international et les problèmes nationaux, M. Shantanu Chakraborty, directeur de pays de la BAD pour le Vietnam, a déclaré que le Vietnam avait besoin d'un changement stratégique, axé sur le renforcement de la force interne, le maintien de la stabilité macroéconomique et la mise en œuvre résolue de réformes structurelles révolutionnaires.

Dans un entretien accordé à VNA, M. Shantanu Chakraborty a souligné que le maintien de la stabilité macroéconomique constitue la priorité absolue des politiques publiques au quatrième trimestre de cette année. Les signes de risque se multiplient : l'inflation sous-jacente tend à augmenter, les réserves de change diminuent et la monnaie nationale est sous pression à la dépréciation dans un contexte de taux d'intérêt mondiaux élevés qui continuent de peser sur les flux de capitaux, creusant ainsi les déficits financiers et de capital. Parallèlement, l'excédent commercial se réduit sous l'effet des mesures tarifaires réciproques. Par conséquent, la restauration et la protection de la « zone tampon » de sécurité macroéconomique sont indispensables pour jeter les bases solides des mesures de relance de la croissance.

À court terme, alors que les moteurs traditionnels de la croissance, à savoir les exportations et l'investissement étranger, sont confrontés à de nombreuses incertitudes, il est nécessaire de privilégier la stimulation de la demande intérieure. Cette solution vise à accélérer et à améliorer l'efficacité du décaissement des capitaux d'investissement public. Il ne s'agit pas seulement d'une solution temporaire pour stimuler la croissance, mais aussi d'une opportunité de supprimer les goulets d'étranglement inhérents aux infrastructures, qui créent des retombées sur l'économie. Parallèlement, les politiques budgétaires et monétaires doivent être coordonnées pour soutenir la consommation intérieure et aider les ménages et les entreprises à surmonter leurs difficultés.

Cependant, les solutions à court terme ne sont que temporaires. Selon la BAD, l'un des défis à long terme du Vietnam réside dans l'efficacité de l'utilisation des ressources. L'indice ICOR, qui reflète le ratio entre les capitaux d'investissement supplémentaires et la production supplémentaire, en est un indicateur. Il indique le montant de capital nécessaire pour créer une unité de production (PIB) supplémentaire sur une période donnée. Un indice ICOR plus faible indique une meilleure efficacité de l'utilisation du capital, ce qui signifie que l'investissement est plus efficace et génère une meilleure croissance, et inversement.

La BAD a souligné que l'indice ICOR du Vietnam est passé de 7,6 sur la période 2016-2020 à 8,5 sur la période 2021-2024, témoignant d'une baisse de l'efficacité des investissements. Cette situation résulte d'obstacles institutionnels, de procédures administratives complexes, d'une faible capacité de mise en œuvre des projets et d'un marché des capitaux sous-développé. La lenteur des décaissements d'investissements publics ces dernières années, qui n'ont atteint que 80 à 85 % de l'objectif, illustre clairement cette situation. Ces « symptômes » montrent que le problème du Vietnam ne réside pas simplement dans la manière de « dépenser l'argent » plus rapidement, mais dans la manière de transformer fondamentalement son modèle de développement, cause profonde de cette inefficacité.

La BAD estime que le Vietnam ne peut pas compter uniquement sur des ressources bon marché pour devenir un pays à revenu élevé d’ici 2045. Il doit plutôt passer à un modèle de croissance basé sur une forte valeur ajoutée, la productivité du travail et l’innovation.

Pour ce faire, la BAD recommande d'accélérer les réformes institutionnelles et structurelles. Le développement d'un secteur privé véritablement dynamique et compétitif est au cœur de ce processus. Selon la BAD, les engagements du gouvernement doivent se traduire par des réformes globales du marché afin de réduire les coûts de conformité réglementaire, de renforcer les règles de concurrence et de faciliter l'accès des petites et moyennes entreprises aux capitaux et à la technologie. L'économiste en chef de la BAD pour le Vietnam, Nguyen Ba Hung, a souligné que si les mesures de réforme du gouvernement sont bien mises en œuvre, elles pourraient contribuer à un taux de croissance supérieur aux prévisions de la BAD pour le Vietnam (6,7 % pour 2025 et 6,0 % pour 2026).

En outre, le Vietnam doit diversifier de nouveaux moteurs de croissance, notamment : promouvoir une transformation numérique profonde, promouvoir une économie verte et renforcer la résilience au changement climatique, tout en investissant massivement dans l’amélioration des compétences des travailleurs pour répondre aux exigences de l’économie moderne.

La BAD estime que, dans un contexte mondial instable, la solidité interne est la clé du développement durable. Le Vietnam doit trouver avec soin l'équilibre entre objectifs de croissance et stabilité macroéconomique. Des réformes institutionnelles résolues visant à améliorer l'efficacité du capital et à libérer le potentiel du secteur privé constitueront des étapes décisives, aidant le Vietnam non seulement à surmonter les défis actuels, mais aussi à concrétiser son ambition de devenir un pays à revenu élevé d'ici 2045.

Source : https://baotintuc.vn/kinh-te/adb-on-dinh-vi-mo-la-nen-tang-de-duy-tri-da-tang-truong-20251009090333308.htm