Les actions se dirigent vers l'accumulation en période de faible liquidité.

Légende de la photo — Photo d'illustration : Hai Yen/Tin Tuc et Dan Toc Newspaper

Les investisseurs étrangers ont vendu en net pendant 17 semaines consécutives

À la Bourse de Hong Kong (HOSE), l'indice VN-Index a enregistré trois séances de hausse et deux séances de baisse, clôturant la semaine à 1 654,93 points, en progression de 19,47 points (1,19 %) par rapport à la semaine précédente. La liquidité s'est légèrement améliorée, mais est restée inférieure à la moyenne, avec un volume total de transactions de 108 274 milliards de VND, en hausse de 2,37 % par rapport à la semaine précédente.

Sur le HNX, le marché a enregistré quatre séances de baisse et une seule séance de hausse le 17 novembre. À la fin de la semaine, l'indice HNX a chuté à 263,13 points, en baisse de 1,67 %. La liquidité a continué de diminuer, atteignant 7 906 milliards de VND, soit 7,63 % de moins que la semaine précédente.

Les investisseurs étrangers ont maintenu une forte tendance à la vente nette, hormis une légère séance d'achats sur le HOSE jeudi. Sur l'ensemble de la semaine, leurs ventes nettes se sont élevées à 2 213 milliards de VND ; sur ce total, 1 904 milliards de VND ont été vendus sur le HOSE, 70 milliards de VND ont été achetés sur le HNX et 379 milliards de VND ont été vendus sur l'UPCOM.

Selon la société par actions Saigon- Hanoi Securities (SHS), l'indice VN-Index a fluctué dans une fourchette étroite de 1 635 à 1 660 points, subissant des prises de bénéfices à l'approche de la zone de résistance. Cependant, grâce à la performance positive du groupe VN30, qui a progressé de 1,51 % pour atteindre 1 899,89 points, l'indice a conservé un support autour de 1 640 points.

SHS a indiqué que le marché était clairement différencié : les secteurs de Viettel , du pétrole et du gaz, des engrais, de la chimie et des valeurs mobilières ont connu des ajustements ; tandis que les petites capitalisations technologiques, les valeurs de télécommunications, l’immobilier, les produits de la mer et l’élevage ont attiré les flux de capitaux. L’augmentation de la liquidité à la Bourse d’Hawaï (HOSE) a montré que les flux de capitaux se dirigeaient vers des actions présentant de bons fondamentaux et des résultats commerciaux positifs, même si la liquidité totale restait nettement inférieure à celle d’octobre.

Les investisseurs étrangers sont vendeurs nets depuis 17 semaines consécutives. Cependant, SHS estime que cette pression pourrait s'atténuer, la part des investisseurs étrangers sur le marché n'étant que d'environ 15,08 %. SHS prévoit que l'indice VN-Index maintiendra sa tendance haussière cumulative au-dessus de 1 640 points, avec pour objectif d'atteindre la zone des 1 700 points – son pic – entre août et septembre 2025.

La société par actions Vietnam Construction Securities (CSI) a estimé que le retour opportun de la demande lors de la dernière séance de la semaine a permis à l'indice VN-Index de se maintenir au-dessus de sa moyenne mobile à 10 jours (MA10) à 1 635 points, confirmant ainsi la tendance haussière à court terme. Cependant, la liquidité disponible restait inférieure de 42,7 % à la moyenne des 20 dernières semaines, signe d'une trésorerie encore fragile. CSI y voit une opportunité pour les investisseurs de profiter des corrections de marché afin d'accumuler des actions de sociétés solides, à des prix attractifs.

Si l'on observe les différents secteurs d'activité, les flux de trésorerie se déplacent vers les actions d'entreprises prometteuses ; parmi elles, VIC a atteint un sommet historique après l'approbation par les actionnaires du plan d'émission de près de 3,9 milliards d'actions gratuites au quatrième trimestre 2025. De nombreux codes des secteurs de l'immobilier, de l'acier, des produits de la mer et de l'élevage ont également enregistré des évolutions positives au cours de la semaine.

Globalement, le marché poursuit sa reprise après une période de forte correction, mais la faible liquidité témoigne de la prudence des investisseurs. Les sociétés de courtage recommandent de maintenir une pondération raisonnable, en privilégiant les entreprises leaders de leur secteur, dotées de fondamentaux solides et de perspectives de croissance claires pour 2026.

Alors que le marché vietnamien entre dans une phase d'accumulation, l'évolution des principaux marchés mondiaux est moins positive, notamment pour le secteur technologique américain, qui subit des pressions pour s'ajuster.

Le Nasdaq Composite chute pour la troisième semaine consécutive

Le Nasdaq Composite a clôturé la semaine en baisse de 2,7 %, enregistrant ainsi sa troisième semaine de repli consécutive, sa plus longue série de pertes depuis mars 2025. Le Dow Jones Industrial Average a également reculé de 1,9 % et le S&P 500 d'environ 2 %. Cette correction s'explique principalement par les inquiétudes concernant les valorisations élevées des valeurs technologiques et par l'affaiblissement des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) lors de sa réunion de décembre.

Toutefois, lors de la dernière séance de la semaine, le 21 novembre, le marché américain a fortement progressé grâce aux anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed plus rapide que prévu. Le Nasdaq a gagné 195,04 points (+0,88 %) pour clôturer à 22 273,08 points, le Dow Jones a progressé de 493,3 points (+1,08 %) à 46 245,56 points et le S&P 500 a gagné 0,98 %.

L'action Nvidia a connu une forte fluctuation au cours de la séance suite à l'annonce que le gouvernement américain envisageait d'assouplir les restrictions sur les ventes de puces d'IA H200 à la Chine, mais le titre a tout de même chuté de 1 % et a perdu un total de 5,9 % sur la semaine.

Les évolutions des séances précédentes montrent que le sentiment des investisseurs fluctue constamment en fonction des informations relatives à l'emploi, à l'inflation et aux anticipations de la direction de la Fed. Les responsables de la Fed ont également des avis divergents quant à la priorité à accorder à la maîtrise de l'inflation ou à la protection du marché du travail, ce qui rend les perspectives de politique monétaire à venir plus imprévisibles. Selon l'outil FedWatch du CME, le marché évalue actuellement à près de 72 % la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed en décembre.

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