Nhat Viet Securities (VFS) dépose plus de la moitié de ses actifs dans les banques.

Nhat Viet Securities Corporation (VFS) vient d'annoncer son rapport financier pour le deuxième trimestre 2025, enregistrant un chiffre d'affaires d'exploitation sur la période atteignant 112,1 milliards de VND, soit une augmentation de 123% par rapport à la même période de l'année dernière.

La plus grande contribution provient des intérêts sur les placements détenus jusqu'à leur échéance (HTM), avec un bénéfice de 51,7 milliards de VND, soit 3,5 fois supérieur à celui de la même période de l'année précédente. Ce bénéfice a contribué à 46 % du chiffre d'affaires opérationnel de VFS.

Ensuite, les intérêts sur les prêts et les créances ont rapporté cette période 33,9 milliards de VND, soit une augmentation de 54% par rapport à la même période, contribuant à 30% des revenus.

Au cours de cette période, le bénéfice des actifs comptabilisés en résultat (FVTPL) de VFS a également fortement augmenté par rapport au deuxième trimestre de l'année précédente, atteignant 11,7 milliards de VND. Cependant, après déduction de la perte FVTPL de près de 3 milliards de VND, cette activité a généré environ 8,7 milliards de VND. Sur la même période, malgré un bénéfice FVTPL très faible de VFS, la société a bénéficié de la différence de réévaluation des actifs FVTPL, ce qui lui a permis de dégager un bénéfice d'environ 11 milliards de VND.

Il est connu que la valeur des actifs FVTPL de VFS est passée de 111,6 milliards de VND à 367,6 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre, principalement en raison d'un nouvel investissement d'une valeur de 264 milliards de VND en obligations d'État .

L'évolution des actifs FVTPL de VFS montre que cette société de valeurs mobilières a liquidé plusieurs investissements en actions PVS (plus de 2,6 milliards de VND), VCG (2,7 milliards de VND) etSHB (2,1 milliards de VND) au premier trimestre 2025. VFS a augmenté ses achats de SSI au premier trimestre, puis les a vendus au deuxième trimestre. Actuellement, la valeur de l'action HHC représente le principal actif FVTPL de VFS, avec une valeur de marché de 103,5 milliards de VND.

Parallèlement, le rapport financier du premier trimestre 2025 enregistrait plusieurs actifs à juste valeur par le biais du compte de résultat comme actions cotées, notamment PC1, VCB, VNM et TSJ. Cependant, ces codes boursiers n'apparaissent plus dans le rapport financier du deuxième trimestre, ce qui indique que VFS a réalisé des investissements à court terme dans ces actions.

Contrairement aux activités d'investissement en actifs de TVTPL, VFS a fortement augmenté ses investissements en HTM. Début 2025, la valeur des actifs HTM s'élevait à 2 476 milliards de VND, dont 1 626 milliards de VND de dépôts à court terme et de certificats de dépôt à moins d'un an et 850 milliards de VND d'obligations à long terme non cotées. Mais à la fin du deuxième trimestre, la valeur des actifs HTM avait augmenté pour atteindre 4 211 milliards de VND, principalement en forte hausse au deuxième trimestre (contre 2 831 milliards de VND à la fin du premier trimestre) et représentait 70 % du total des actifs.

Les dépôts à court terme et les certificats de dépôt représentent jusqu'à 3 211 milliards de VND, soit 53 % du total des actifs de VFS. À cela s'ajoutent les placements obligataires à long terme non cotés, d'une valeur de 1 000 milliards de VND.

La majorité des actifs de Nhat Viet Securities sont des actifs HTM.

En déposant la plupart de ses actifs dans des banques et en investissant en obligations, les intérêts des actifs HTM sont désormais devenus la principale source de revenus de VFS. Cependant, l'allocation du capital constitue également un problème pour VFS.

En termes de capital, cette société de valeurs mobilières dispose de fonds propres de 1 650 milliards de VND. Son passif s'élève à 4 366 milliards de VND, soit le double du passif du début d'année et 2,6 fois ses fonds propres.

La majorité des passifs de VFS sont des dettes à court terme. À la fin du deuxième trimestre, les passifs à court terme s'élevaient à 4 358 milliards de VND, dont 4 329 milliards de VND étaient des prêts de crédit-bail à court terme auprès de banques et d'institutions financières, soit 72 % du capital total de VFS provenant de prêts financiers.

Cela montre que VFS dépose la majeure partie de son argent emprunté dans les banques pour percevoir des intérêts.

En conséquence, le bénéfice après impôts de VFS au deuxième trimestre 2025 a atteint 34,9 milliards de VND, en hausse de 16 % par rapport à la même période de l'année précédente. Au cours des six premiers mois de l'année, cette société de valeurs mobilières a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 205 milliards de VND et un bénéfice après impôts de 66,6 milliards de VND, en hausse respectivement de 83 % et de 17 % par rapport à la même période de 2024.

En 2025, VFS s'est fixé comme objectif un chiffre d'affaires total de plus de 515 milliards de VND et un bénéfice après impôts de 137,98 milliards de VND. Grâce aux résultats des six premiers mois, VFS a atteint 48 % de son objectif de bénéfice annuel.

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