Progrès réalisés dans la résolution des obstacles rencontrés dans les projets BOT complexes.

Un tronçon de la route Thai Nguyen - Cho Moi BOT.

Considérez l'option du taux d'intérêt du prêt.

L’urgence est manifeste dans la dernière directive du vice- Premier ministre Tran Hong Ha à l’issue de la réunion sur le projet de décret détaillant la gestion des obstacles dans les projets de transport BOT, qui s’est tenue le 8 décembre 2025.

Dans l'avis n° 685/TB-VPCP du 12 décembre 2025, le vice-Premier ministre Tran Hong Ha a déclaré que des difficultés et des obstacles rencontrés par certains projets de transport en BOT (construction-exploitation-transfert) persistent depuis de nombreuses années. Depuis 2017, l'Assemblée nationale, le gouvernement et le Premier ministre ont adressé de nombreuses directives au ministère des Transports (devenu depuis le ministère de la Construction ), au ministère du Plan et de l'Investissement (devenu depuis le ministère des Finances) et aux autres organismes et entités concernés afin qu'ils trouvent rapidement des solutions pour résoudre définitivement ces problèmes.

« Cette question concerne de nombreux acteurs (l’État, les investisseurs, les entreprises porteuses des projets, les établissements de crédit, la population, etc.). La résolution des difficultés et des obstacles rencontrés dans les projets BOT permettra de mobiliser des capitaux pour le développement des infrastructures grâce au modèle PPP et d’améliorer le climat des investissements. Lors de sa neuvième session, l’Assemblée nationale a amendé la loi sur les investissements en PPP, qui comprend des dispositions visant à lever les obstacles rencontrés dans les projets de transport BOT dont les contrats ont été signés avant le 1er janvier 2021 », a déclaré le vice-Premier ministre.

Selon le rapport du ministère de la Construction, le projet de décret a été intégralement mis en œuvre par le ministère conformément aux procédures légales et dispose d'une base politique pour résoudre les difficultés des projets de transport BOT ayant signé des contrats avant le 1er janvier 2021. À l'heure actuelle, des divergences d'opinions persistent quant à la méthode de calcul des intérêts sur les prêts pendant la phase d'exploitation et de gestion, notamment pour la détermination des coûts d'indemnisation et la résiliation anticipée du contrat.

Dans l'avis n° 685/TB-VPCP, le vice-Premier ministre Tran Hong Ha a chargé le ministre de la Construction de faire étudier, accepter et expliquer en détail les avis des ministères et agences concernés, ainsi que l'avis récent de la Banque technologique et commerciale du Vietnam (Techcombank), afin de compiler et de rendre compte de manière exhaustive des résultats de la collaboration avec les banques commerciales et les établissements de crédit concernant les projets qui rencontrent actuellement des difficultés.

Le ministère de la Construction est chargé de diriger et de coordonner avec la Banque d'État du Vietnam l'évaluation approfondie de l'impact des options proposées et, sur cette base, de proposer une option réalisable conforme à la réglementation en vigueur ; de prévenir les conséquences négatives, les plaintes et les pertes d'actifs de l'État ; et d'affirmer clairement que l'option proposée est conforme à la réglementation en vigueur, comme indiqué lors de la réunion.

« Le Bureau gouvernemental, sur la base des documents soumis par le ministère de la Construction, est chargé de recueillir les avis des membres du gouvernement et de rédiger un rapport à l'intention du Premier ministre d'ici le 15 décembre 2025, conformément aux instructions de ce dernier », a ordonné le vice-Premier ministre Tran Hong Ha.

Auparavant, fin novembre 2025, Techcombank, une unité de cofinancement du projet de construction de la route Thai Nguyen - Cho Moi, avait proposé un plan selon lequel l'État prendrait en charge les intérêts pendant la phase opérationnelle à un taux d'intérêt d'environ 4 % par an (alors que le taux d'intérêt réel du contrat BOT est de 9 à 10,14 % selon la phase), afin de compenser partiellement les coûts d'intérêt liés à la levée de capitaux auprès du public (selon le rapport de Techcombank, le coût de la levée de capitaux n'est pas inférieur à 6 % par an).

Techcombank a indiqué qu'en raison de difficultés de recouvrement des honoraires, les revenus du projet étaient insuffisants pour couvrir les intérêts et le remboursement du capital conformément à l'accord de prêt signé, ce qui a entraîné le reclassement de la dette en créance douteuse (Groupe 5). « Par conséquent, la prise en charge par l'État des coûts d'investissement liés à la construction et des frais d'exploitation permet à la banque de recouvrer l'intégralité du capital emprunté, et à l'investisseur de récupérer son capital investi, garantissant ainsi le principe d'un partage équilibré des bénéfices et des risques », a déclaré un représentant de Techcombank.

Les avantages sont équilibrés, les risques sont partagés.

Il est entendu que, lors de l'élaboration du décret détaillant la gestion des difficultés dans les projets BOT, le ministère de la Construction a élaboré un projet et a sollicité l'avis des ministères, secteurs et collectivités concernés, des investisseurs, des entreprises de projet et des banques fournissant des capitaux sur trois options de calcul des intérêts sur les prêts pendant la phase opérationnelle des projets BOT rencontrant des difficultés.

Option 1 : Le montant total du prêt au titre du contrat de projet PPP multiplié par un taux d'intérêt défini de 4 % par an ; la période de calcul des charges d'intérêts s'étend de la mise en service du projet jusqu'à la décision de l'autorité compétente de résilier le contrat de manière anticipée.

Option 2 : Le total des intérêts payés par l’investisseur ou l’entreprise du projet à la banque de crédit jusqu’au moment où l’autorité compétente décide de résilier le contrat de manière anticipée.

Option 3 : Ne pas inclure les frais d’intérêts encourus pendant la phase opérationnelle dans les coûts d’indemnisation pour résiliation anticipée du contrat.

À noter que parmi les 11 banques ayant participé à la consultation, 5 banques ont donné leur avis sur la méthode de calcul des intérêts ; parmi celles-ci, 3 banques ont choisi l'option 1 (Bao Viet Bank, HDBank, Techcombank) et 2 banques ont choisi l'option 2 (SHB, BIDV).

D’après le rapport n° 95/TTr-BXD remis au gouvernement fin août 2025, le ministère de la Construction a indiqué que, sur un total de 140 projets BOT, 11 présentaient des obstacles quantifiés et plusieurs autres des obstacles potentiels. Sur la base de cette liste, le ministère de la Construction s’est concerté avec la Banque d’État du Vietnam et les autorités locales compétentes afin de négocier avec les investisseurs et les entreprises porteuses des projets, et a convenu de deux types de solutions pour résoudre les problèmes rencontrés.

Le groupe 1 prévoit que l'État prenne en charge une partie des coûts liés à la poursuite de la mise en œuvre du contrat, ce qui devrait concerner 5 des 11 projets BOT, avec une prise en charge préliminaire des coûts d'environ 8 890 milliards de VND.

Le groupe 2 prévoit que l'État prenne en charge les coûts d'indemnisation en cas de résiliation anticipée du contrat, ce qui devrait s'appliquer à 6 des 11 projets BOT.

Les estimations préliminaires des coûts totaux d'indemnisation et de résiliation de contrat pour les projets du groupe 2 dans le cadre de l'option 1 sont d'environ 5 900 milliards de VND ; l'option 2 est d'environ 5 960 milliards de VND ; et l'option 3 est d'environ 4 520 milliards de VND.

Le ministère de la Construction affirme que les chiffres ci-dessus ne sont que des estimations préliminaires ; l’application et la détermination de la valeur précise des capitaux publics pour résoudre les problèmes liés à ces projets seront basées sur les résultats de l’audit de la Cour des comptes et sur la décision de l’autorité compétente conformément à la loi.

Auparavant, le 11 avril 2024, le Premier ministre Pham Minh Chinh a présidé une réunion du Comité permanent du gouvernement sur le projet et a publié des conclusions dans l'avis n° 270/TB-VPCP daté du 22 juin 2024.

Selon les conclusions du Comité permanent du gouvernement, lorsqu'il est proposé d'utiliser des fonds du budget de l'État pour indemniser les investisseurs en cas de résiliation anticipée d'un contrat, la valeur de la responsabilité de l'État, la source des fonds utilisés et l'autorité décisionnelle doivent être clairement définies ; les parties sont responsables du partage des risques dans toute la mesure du possible selon le principe des « avantages harmonieux, risques partagés ».

« Le ministère des Transports (aujourd'hui ministère de la Construction - PV) et la Banque d'État du Vietnam ont travaillé avec les investisseurs, les entreprises et les fournisseurs de capitaux pour négocier de manière à éliminer les rendements des capitaux propres et à ne pas inclure les intérêts sur les prêts dans la valeur de paiement proposée », indique clairement l'avis n° 270/TB-VPCP.

Les projets de transport BOT mentionnés figurent dans le Plan visant à lever les obstacles aux projets de transport BOT mis en œuvre par le ministère de la Construction.

Les difficultés et les obstacles ont été quantifiés pour 11 projets.

Le projet de construction du pont Viet Tri - Ba Vi, reliant la route nationale 32 à la route nationale 32C, est mis en œuvre selon le modèle BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet comprend la construction du pont Thai Ha sur le fleuve Rouge, reliant les provinces de Thai Binh et Ha Nam à l'autoroute Cau Gie - Ninh Binh, phase I, dans le cadre d'un contrat BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet d'investissement dans la construction de tunnels routiers à travers le col de Deo Ca (y compris le tunnel de Deo Ca, le tunnel de Co Ma, le tunnel de Cu Mong et le tunnel de Hai Van) est mis en œuvre dans le cadre d'un contrat BOT.

Le projet comprend la construction de la section d'autoroute Bac Giang - Lang Son City du Km45+100 au Km108+500, combinée à la modernisation de la surface de la section de la route nationale 1 du Km1+800 au Km106+500, dans les provinces de Bac Giang et Lang Son, dans le cadre d'un contrat BOT (Build-Operate-Transfer).

Le projet comprend la construction d'une voie de contournement de la route nationale 1 autour de la ville de Thanh Hoa dans le cadre d'un contrat BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet comprend la construction de la route Thai Nguyen - Cho Moi (Bac Kan) et la rénovation et la modernisation de la route nationale 3, section Km75 - Km100, dans le cadre d'un contrat BOT (Build-Operate-Transfer).

Le projet de modernisation et d'élargissement de la section de l'autoroute Ho Chi Minh (route nationale 14) du km 1738+148 au km 1763+610 dans la province de Dak Lak est mis en œuvre dans le cadre d'un contrat BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet comprend la construction et la modernisation de la route nationale 91, section du km 14+000 au km 50+889, dans le cadre d'un contrat BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet comprend l'investissement et la construction d'ouvrages de rénovation et de modernisation du tronçon du canal de la rivière Saigon, du pont ferroviaire de Binh Loi au port de Ben Suc, sous la forme d'un contrat BOT.

Le projet de rénovation et de modernisation de la route 39B, en particulier la section de contournement autour de la ville de Thanh Ne dans le district de Kien Xuong et la section de la route menant au centre électrique de Thai Binh jusqu'au pont de Diem Dien dans le district de Thai Thuy, province de Thai Binh, est mis en œuvre dans le cadre d'un contrat BOT (construction-exploitation-transfert).

Le projet d'investissement dans les infrastructures touristiques de la route côtière reliant Doc Lap à Long Thuy et Ganh Da Dia (y compris la construction du pont d'An Hai selon le modèle BOT).

Les projets BOT font face à des obstacles potentiels :

L’investissement dans l’autoroute Gia Nghia - Chon Thanh aura une incidence sur les revenus des deux projets BOT sur la route nationale 14 ;

L’investissement dans l’autoroute Khanh Hoa - Buon Ma Thuot, conformément à la résolution n° 58/2022/QH15 de l’Assemblée nationale, aura une incidence sur les recettes du projet d’autoroute nationale BOT 26 ;

L’investissement dans l’autoroute Quy Nhon - Pleiku aura une incidence sur les recettes du projet BOT de la route nationale 19…

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