L'inflation diminue plus rapidement que prévu.
L'inflation diminue plus rapidement que prévu dans les économies développées, marquant un nouveau tournant dans la lutte des banques centrales contre l'inflation.
La croissance des prix à la consommation au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe s'est ralentie, laissant présager que les banques centrales pourraient freiner leurs ardeurs et commencer à baisser les taux d'intérêt l'année prochaine.
Les experts estiment qu'il s'agit d'un signe encourageant dans un contexte de ralentissement de l'économie mondiale, laissant entrevoir un atterrissage en douceur après une série de hausses continues des taux d'intérêt ces derniers temps. Par ailleurs, l'économie européenne est elle aussi au bord de la récession.
Les obligations d'État américaines et européennes ont également montré des signes de ralentissement, les investisseurs anticipant une baisse prochaine des taux d'intérêt.
« Il s'agit clairement d'un tournant pour l'inflation », a déclaré Stefan Gerlach, ancien vice-gouverneur de la Banque centrale d'Irlande, au Wall Street Journal . « Les investisseurs pourraient être surpris par la rapidité avec laquelle les banques centrales baisseront leurs taux d'intérêt l'année prochaine, potentiellement de 1,5 point de pourcentage. »
La croissance des prix à la consommation au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Europe s'est ralentie, ce qui laisse présager que les banques centrales pourraient « freiner brutalement » et commencer à baisser les taux d'intérêt l'année prochaine (Photo : Shutter Stock).
La forte baisse de l'inflation au niveau mondial met également en évidence les facteurs qui ont fait grimper les prix, notamment à la suite de la pandémie de Covid-19 et du conflit russo-ukrainien.
Ces facteurs ont perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales, réduit la main-d'œuvre et fait grimper les prix de l'énergie, notamment en Europe. Ces pressions inflationnistes se sont désormais atténuées.
L'inflation est également alimentée par des facteurs liés à l'offre, tels que le plan de relance de mille milliards de dollars du gouvernement américain, ainsi que par la demande refoulée et l'épargne des consommateurs pendant la pandémie.
Selon les économistes, c'est la raison pour laquelle l'inflation sous-jacente reste élevée près de quatre ans après le début de la pandémie et que des hausses de taux d'intérêt sont nécessaires pour freiner l'inflation.
«Nous sortons progressivement de la crise inflationniste.»
Même les pays où l'inflation est considérée comme la plus persistante, comme le Royaume-Uni, commencent à observer des signes d'amélioration. Cependant, la Banque d'Angleterre a déclaré qu'il était trop tôt pour envisager une baisse des taux d'intérêt.
L'inflation dans la zone euro est tombée à 2,4 % en novembre, proche de l'objectif de 2 % fixé par la Banque centrale européenne (BCE), de nombreux États membres faisant état d'une inflation inférieure à l'objectif, voire d'une déflation.
Le ralentissement de l'inflation a convaincu certains décideurs politiques européens que la lutte contre l'inflation était gagnée et qu'elle ne durerait pas aussi longtemps que dans les années 1970.
« Nous sortons progressivement de cette crise inflationniste », a déclaré le ministre français de l'Économie et des Finances, Bruno Le Maire, lors d'une réunion des ministres européens la semaine dernière. « En moins de deux ans, l'Europe est parvenue à maîtriser l'inflation. »
Les investisseurs sont également plus optimistes, car ils pensent que la Réserve fédérale américaine (Fed) et la BCE commenceront à baisser les taux d'intérêt dès l'année prochaine.
Même les pays où l'inflation est considérée comme la plus persistante, comme le Royaume-Uni, commencent à constater des changements (Photo : MH).
La Banque d'Angleterre pourrait également abaisser ses taux d'ici la fin de l'année prochaine, selon la société de données Refinitiv. Les acteurs du marché estiment à 30 % la probabilité d'une nouvelle hausse des taux de la Fed. Notamment, la probabilité d'une baisse des taux de la Fed d'ici le milieu de l'année prochaine est passée de 23 % à 86 %.
Parallèlement, les banques centrales se montrent plus prudentes, surprises par la persistance de l'inflation l'an dernier. La Banque d'Angleterre a déclaré le mois dernier qu'il était trop tôt pour envisager une baisse des taux d'intérêt, prévoyant que l'inflation atteindrait son objectif de 2 % d'ici fin 2025.
Les prix de l'énergie pourraient également augmenter si le conflit israélo-palestinien s'étend à d'autres régions du Moyen-Orient, ce qui, selon les banques centrales, pourrait avoir un impact majeur sur l'inflation.
Les économistes de Morgan Stanley prévoient une baisse des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre en mai prochain, suivie par la Réserve fédérale et la BCE le mois suivant. Malgré des divergences d'opinions, il existe un consensus sur le ralentissement de l'inflation et l'imminence d'une baisse des taux d'intérêt.
« Nous prévoyons que l’inflation et les taux d’intérêt dans les économies avancées diminueront en 2024 », a souligné Michael Saunders, ancien responsable de la Banque d’Angleterre, dans le rapport.
« La dernière étape » de la course aux hausses de taux d'intérêt
En cas de baisse des taux, une question se posera de savoir si les banques augmentent leurs taux de manière trop agressive, notamment en Europe.
Les économistes affirment que les précédentes hausses de taux commencent à peser sur l'économie, réduisant le crédit et les dépenses. La création d'emplois a fortement chuté et le chômage augmente aux États-Unis comme en Europe, ce qui freine la croissance des salaires.
De plus, selon de nombreux économistes, les ménages seront plus réticents à dépenser, car les taux d'intérêt élevés les incitent à épargner davantage. D'après le Wall Street Journal, le supermarché Printemps à Paris se prépare pour les fêtes de fin d'année, mais réfléchit encore à la quantité de marchandises à importer, car les consommateurs ne sont pas prêts à dépenser des sommes importantes en cette période.
Face à une inflation toujours complexe, la situation économique intérieure pourrait devenir le facteur le plus important alors que les banques centrales entament la « dernière ligne droite » pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.
Aux États-Unis, l'inflation s'est ralentie, parallèlement au ralentissement du marché du travail et de la consommation, tout en restant stable. De ce fait, les marchés anticipent une poursuite de la baisse des pressions inflationnistes sans pour autant déclencher de récession.
Dans un contexte de ralentissement de l'inflation, les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont décidé à l'unanimité de maintenir les taux d'intérêt inchangés, dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 %. Ils prévoient quatre nouvelles baisses de taux en 2025 et trois autres en 2026, ce qui ramènerait les taux d'intérêt dans une fourchette de 2 % à 2,25 %.
Michael Gapen, économiste américain à la Banque d'Angleterre, a reconnu que si l'inflation repart à la hausse, la Fed pourrait être contrainte de relever davantage ses taux. Il a toutefois indiqué que le rythme de croissance économique devrait ralentir et que l'attention se portera alors sur une éventuelle baisse des taux en 2024.
Selon les économistes, les ménages seront plus réticents à dépenser, car les taux d'intérêt élevés les inciteront à épargner davantage (Photo : Financial Times).
« Les prévisions de taux d'intérêt sont importantes car la récente hausse des actions a été largement alimentée par l'anticipation d'une baisse prochaine des taux », a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef mondial chez LPL Financial, à CNBC . « Si elles confirment cette tendance, le marché continuera de progresser. »
En Europe, la situation économique est plus difficile. La région est confrontée à plusieurs défis en matière de croissance, notamment un ralentissement du commerce mondial, une réduction des dépenses publiques et une croissance atone sur son principal marché d'exportation, la Chine.
Les ménages européens hésitent également davantage à dépenser l'argent qu'ils ont économisé pendant la pandémie. Tout cela contribue à une contraction économique plus marquée et à une inflation plus faible en Europe, incitant la BCE à abaisser ses taux d'intérêt plus tôt que prévu.
Malgré la possibilité de taux d'intérêt plus bas à l'avenir, de nombreux économistes et investisseurs estiment qu'un retour aux taux d'intérêt ultra-bas d'avant la pandémie est improbable, compte tenu des tensions géopolitiques .
La population active devrait diminuer dans les principales économies, y compris en Chine, au cours des prochaines années, en raison du départ à la retraite de millions de citoyens. Les tensions entre la Chine et l'Occident risquent d'accroître les coûts de production, les entreprises délocalisant leurs usines.
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