Des signaux positifs provenant du système à 7 milliards de dollars

Le groupe Masan (MSN), présidé par Nguyen Dang Quang , vient d'annoncer ses résultats commerciaux pour 2023, avec un chiffre d'affaires net en légère hausse de 2,7 % par rapport à l'année précédente, à près de 78 300 milliards de VND. Le bénéfice après impôts s'élève à 1 900 milliards de VND.

Il s'agit d'un résultat plutôt positif après une année de baisse de la demande des consommateurs dans tout le pays, comme dans le monde entier. De nombreux fabricants et détaillants du marché intérieur ont dû se lancer dans une course effrénée aux baisses de prix.

Le point le plus notable est que le segment d’activité de base des consommateurs continue d’enregistrer une croissance durable, tandis que le segment d’activité de détail montre des signes de bons bénéfices à moyen terme.

Ainsi, pour la première fois depuis la crise de la Covid-19, le système de vente au détail WinCommerce (WCM) a presque atteint le seuil de rentabilité EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts). Il s'agit d'une étape importante pour Masan dans sa feuille de route visant à atteindre le seuil de rentabilité après impôts de l'ensemble du réseau en 2024.

WinCommerce (anciennement VinCommerce - VCM) est propriétaire des systèmes VinMart et VinMart+, acquis par Masan auprès de Vingroup Corporation (VIC) du milliardaire Pham Nhat Vuong. Ce système a ensuite été rebaptisé WinMart.

VinCommerce était autrefois la grande ambition du milliardaire le plus riche du Vietnam dans sa lutte contre les géants étrangers sur le marché intérieur de la vente au détail. Au cours des cinq dernières années, M. Vuong s'est concentré sur le segment des véhicules électriques VinFast et a étendu son activité à l'international.

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M. Nguyen Dang Quang, président du groupe Masan.

Jusqu'à présent, il n'existe pas d'informations complètes sur le montant total d'argent que la société de M. Nguyen Dang Quang a dépensé pour acheter ce système de vente au détail, mais certains chiffres montrent l'ampleur considérable de la transaction.

Le rapport financier consolidé audité de 2020 contient une information notable : une transaction d'un milliard de dollars américains avec Vingroup. En juin et août 2020, Masan a dépensé près de 23 700 milliards de VND pour acquérir 14,8 % supplémentaires du capital de The CrownX auprès de Vingroup, portant ainsi son taux de participation à 84,8 %. Auparavant, Masan avait investi des sommes importantes pour bâtir un empire de vente au détail et de consommation pour le groupe. En 2020, Masan a utilisé jusqu'à 25 200 milliards de VND de bénéfice après impôts non distribué pour financer la fusion avec VinCommerce.

CrownX est une société créée par Masan et Vingroup pour détenir des capitaux dans VinCommerce Development and Trading Services JSC et Masan Consumer Holdings (MCH - la société qui possède le secteur de fabrication de biens de consommation du groupe Masan).

Avec les transactions ultérieures, CrownX a été valorisée à 7 milliards USD, soit plus que de nombreuses sociétés telles que Hoa Phat (6,6 milliards USD) du milliardaire Tran Dinh Long ou Masan elle-même (3,8 milliards USD, au 7 février).

Poursuivre le rêve du commerce de détail avec un empire de vente au détail et de consommation

L'opération de fusion-acquisition visant à fusionner un géant du commerce de détail et de biens de consommation est considérée comme une lueur d'espoir pour le commerce de détail vietnamien, après une décennie de domination par les distributeurs coréens, thaïlandais et japonais. Elle témoigne également de la volonté des entrepreneurs vietnamiens de conquérir le sommet et de s'ouvrir au monde.

Le Dr Nguyen Dang Quang a déclaré que WinCommerce est en bonne voie pour réaliser des bénéfices durables en 2024. Masan Consumer Holdings revient sur sa trajectoire de croissance.

Selon M. Quang, le segment d'activité principal de Masan, celui des consommateurs, continue d'enregistrer une croissance de l'EBIT de 40,1 % en 2023 par rapport à la même période grâce au bénéfice record de Masan Consumer Holdings (MCH) et à la rentabilité durable de WinCommerce malgré l'affaiblissement de la consommation affecté par les conditions micro et macroéconomiques.

La plateforme de vente au détail CrownX (TCX) a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 2,6 % pour atteindre près de 57 700 milliards de VND en 2023. Au cours du seul quatrième trimestre de 2023, le chiffre d'affaires a atteint près de 16 000 milliards de VND, soit une hausse de 3,1 % par rapport à la même période.

WCM continue de développer son EBIT et d'enregistrer un bénéfice après impôts positif pour le groupe de produits d'épicerie au quatrième trimestre 2023. Il s'agit d'une étape importante dans la feuille de route de WCM visant à atteindre l'équilibre financier pour l'ensemble de l'année. En 2023, WCM a enregistré un chiffre d'affaires de plus de 30 000 milliards de VND, en hausse de 2,3 % par rapport à l'année précédente. Au quatrième trimestre 2023, le chiffre d'affaires a atteint 7 653 milliards de VND, en hausse de 3 % par rapport à la même période.

Depuis que la division de vente au détail de Vingroup a été acquise par Masan, WCM a continué d'ouvrir de nouveaux magasins tout en convertissant et en modernisant son modèle de magasin.

En 2023, WCM donnera la priorité à la rénovation et à la modernisation de ses magasins, avec des modèles adaptés aux consommateurs des zones rurales et urbaines (magasins ruraux Win et WinMart+). D'ici fin 2023, WCM comptera 3 633 magasins et supermarchés dans tout le pays. Parmi ceux-ci, 1 615 seront modernisés.

En réalité, sans la pandémie de Covid-19, le secteur de la vente au détail de Masan aurait connu une croissance régulière de ses bénéfices. Immédiatement après son acquisition par le milliardaire Nguyen Dang Quang, le géant de la vente au détail a commencé à dégager des bénéfices. Fin 2020, VinCommerce a officiellement achevé la première phase de sa transformation, enregistrant un EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements) positif de 0,2 %, pour une valeur absolue de 16 milliards de VND.

Récemment, Masan a également accéléré son évolution pour devenir un leader du commerce de détail intégré en ligne et hors ligne. Selon le rapport financier non audité de 2023, la plateforme mondiale de biens de consommation courante de Masan a enregistré des résultats positifs, la sauce chili Chinsu figurant parmi les 8 produits les plus vendus sur Amazon.

D’un autre côté, opérer dans de nombreux domaines rend également difficile la tâche des entreprises multisectorielles comme Masan dans le contexte de taux d’intérêt mondiaux élevés et d’instabilité géopolitique dans de nombreuses régions du monde, ce qui affecte les coûts des intrants.

Récemment, lors d'un partage sur Nikkei Asia, le PDG du groupe Masan, Danny Le, a déclaré que la chaîne de supermarchés WinMart est l'une des étapes d'expansion de Masan et que le groupe créera les conditions pour que de nouveaux segments d'activité réalisent de bons bénéfices à moyen terme.

Selon M. Danny Le, l'époque où l'argent était facile et où l'on acceptait des pertes pour gagner des parts de marché est révolue. L'époque où les investisseurs internationaux acceptaient de perdre des milliards de dollars dans un contexte de coûts d'investissement élevés comme aujourd'hui est révolue.

En 2023, les prévisions de trésorerie de Masan sont également favorables. Bain Capital a investi dans Masan. Masan pourrait porter l'investissement de Bain et d'investisseurs potentiels à 500 millions de dollars. Le groupe coréen SK s'est également engagé à accompagner Masan sur le long terme, en tant que partenaire de long terme.

L'activité de M. Quang a enregistré une forte croissance du flux de trésorerie disponible, avec une position de trésorerie importante, atteignant plus de 14 000 milliards de VND.

Dans un contexte de difficultés de trésorerie mondiales, le groupe Masan de M. Nguyen Dang Quang reçoit 375 millions USD Le groupe Masan du milliardaire Nguyen Dang Quang reçoit 375 millions USD de décaissements dans un contexte de difficultés mondiales. Les flux de capitaux mondiaux ont « disparu » sur de nombreux canaux en raison de la crise et de nombreuses institutions financières sont en difficulté.