Échéance des obligations des sociétés immobilières : une pression difficile à alléger

DNVN - Lors de l'atelier « Développer le marché des obligations d'entreprise vers le professionnalisme et la durabilité », le matin du 16 août, le professeur Dr. Nguyen Mai - Président de l'Association des entreprises d'investissement étrangères, a déclaré que la pression pour payer les obligations arrivant à échéance des entreprises immobilières est difficile à soulager lorsque le marché ne s'est pas complètement rétabli.

Selon le professeur Dr Nguyen Mai, président de l'Association des entreprises d'investissement étranger, le marché des obligations d'entreprises privées a enregistré un ralentissement de la valeur des émissions au premier trimestre 2024. Par rapport à 2023, le marché est confronté à la charge des lots d'obligations d'entreprises dont les paiements du principal et des intérêts sont retardés, conformément au décret n° 08. Le décret n° 08/2023/ND-CP du 5 mars 2024 modifie et suspend la validité de plusieurs articles des décrets régissant l'offre et la négociation des obligations d'entreprises privées.

La valeur estimée à traiter est de 99 700 milliards de VND, y compris les obligations d'entreprises restructurées et différées d'une valeur de 195 000 milliards de VND provenant de 135 émetteurs jusqu'au 31 décembre 2023. Cela représente 16,13 % du total des obligations d'entreprises en circulation et 23,76 % de la valeur des obligations d'entreprises non bancaires en circulation.

Les obligations immobilières à paiement différé représentent 31%, l'énergie 47,1%, le commerce et les services 19,92%.

Selon le professeur Dr Nguyen Mai, le marché des obligations d'entreprises individuelles a connu un ralentissement de la valeur d'émission au premier trimestre 2024.

« En 2024, la valeur des obligations d'entreprises arrivant à échéance devrait atteindre 234 000 milliards de VND. Le secteur immobilier en représente plus de 41 % et les établissements de crédit 22,2 %. Depuis l'entrée en vigueur du décret 08/2023/ND-CP, les entreprises ont tendance à opter pour des restructurations pour faire face aux problèmes de liquidités immédiats », a déclaré M. Mai.

M. Mai a souligné que la pression sur les paiements des entreprises immobilières devrait être difficile à alléger, le marché n'étant pas encore complètement rétabli et les problèmes juridiques persistant en raison des retards politiques. Les entreprises ont besoin de temps pour rééquilibrer leur trésorerie.

Parallèlement, le risque de retard de paiement sur le marché augmentera également en raison de l'expiration de certaines dispositions de prorogation du décret 08/2023/ND-CP. À cela s'ajoute la pression exercée par les émissions d'obligations d'entreprises assorties d'engagements de rachat en 2024.

Toutefois, le président de l'Association des entreprises d'investissement étrangères a déclaré que les experts et les institutions financières s'attendent à une plus grande activité des obligations d'entreprises en 2024 grâce aux améliorations macroéconomiques qui stimulent les activités d'investissement et la mobilisation de capitaux à long terme. Parallèlement, les taux d'intérêt bancaires sont maintenus à un niveau bas ; la discipline est renforcée à mesure que le marché se familiarise progressivement avec les nouvelles réglementations.

Plus précisément, Fiingroup prévoit que le marché des obligations d'entreprises entrera dans une nouvelle phase de développement en 2024, avec des exigences plus strictes appliquées à tous les acteurs du marché. Cela favorisera la reprise progressive des nouvelles émissions obligataires.

En outre, de nombreuses réglementations du décret 65/2022/ND-CP (modifiant le décret 153/2020/ND-CP réglementant l’offre et la négociation d’obligations d’entreprises individuelles sur le marché intérieur et l’offre d’obligations d’entreprises sur le marché international) entrant en vigueur en 2024 établiront une discipline plus stricte pour toutes les parties concernées.

« Cela contribuera au rétablissement de la confiance du marché. L'importante demande d'émissions du groupe bancaire pour compléter ses sources de capitaux et satisfaire aux indicateurs de sécurité financière stimulera le marché obligataire en 2024 », a commenté M. Mai.

Hoai Anh

Source: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509