Projet de construction d'une ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud : Pourquoi choisir VinSpeed ?

Derrière VinSpeed High-speed Transport Joint Stock Company se trouve le milliardaire Pham Nhat Vuong avec un vaste écosystème multi-industriel, on peut donc dire que VinSpeed est également garanti par Vingroup.

La « progéniture » d'une puissante société privée

VinSpeed est une entreprise appartenant à l'écosystème de Vingroup Corporation - l'une des plus grandes sociétés privées du Vietnam, possédant un écosystème multi-industriel couvrant de nombreux domaines tels que l'immobilier, les véhicules électriques, le tourisme - les complexes hôteliers, la santé... Récemment, la société continue de s'étendre dans de nouveaux domaines tels que les énergies renouvelables, les robots et les chemins de fer à grande vitesse.

En 2024, Vingroup enregistrera un chiffre d'affaires net de 189 068 milliards de VND et un bénéfice après impôts de 5 276 milliards de VND. Au 31 mars 2025, le total des actifs de Vingroup atteindra 823 270 milliards de VND.

Selon les experts, VinSpeed dispose de suffisamment de capacités pour mettre en œuvre le projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud.

En bourse, l'écosystème Vingroup compte 6 sociétés cotées dont : Vingroup (HoSE : VIC), Vinhomes (HoSE : VHM), Vinpearl (HoSE : VPL), Vincom Retail (HoSE : VRE), Vietnam Exhibition Fair Center Joint Stock Company (UPCoM : VEF) et Vietnam Book Joint Stock Company (UPCoM : VNB).

De plus, VinFast - une société membre de Vingroup actuellement cotée au Nasdaq (USA) - a également une capitalisation de plus de 8,4 milliards USD (équivalent à 217 741 milliards VND).

VinSpeed, l'unité enregistrée pour investir dans le projet de ligne à grande vitesse Nord-Sud, dispose d'un capital social de 6 000 milliards de dongs. M. Pham Nhat Vuong, président de Vingroup et figure parmi les personnes les plus riches du Vietnam selon le classement Forbes, est le principal actionnaire de VinSpeed.

La particularité de la structure d'apport en capital de VinSpeed réside dans la présence des trois niveaux suivants : le milliardaire Pham Nhat Vuong lui-même, sa famille et les entités juridiques de l'écosystème Vingroup. Plus précisément, M. Vuong a apporté jusqu'à 3 060 milliards de VND, soit 51 % des actions. Ses deux fils ont chacun apporté 30 milliards de VND, soit 0,5 % des actions. La belle-sœur de M. Vuong, Mme Pham Thuy Hang, a contribué à hauteur de 3 %.

Dans le même temps, Vingroup Corporation a contribué à hauteur de 600 milliards de VND (10 %), tandis que Vietnam Investment Group Corporation, une entité juridique étroitement liée à Vingroup, détient les 35 % restants des actions.

La création de VinSpeed témoigne de l'engagement de M. Vuong à investir dans des projets d'infrastructures nationaux clés. Avec 51 % des parts, M. Vuong joue un rôle absolu dans toutes les décisions stratégiques.

En évaluant VinSpeed, le Dr Le Xuan Nghia a déclaré que bien qu'il s'agisse d'un nouveau nom, derrière VinSpeed se trouve le milliardaire Pham Nhat Vuong avec un vaste écosystème multi-industriel, on peut donc dire que VinSpeed est également garanti par Vingroup.

L'expert a également particulièrement souligné la capacité de mise en œuvre des entreprises dirigées par M. Pham Nhat Vuong, qui a été prouvée à travers une série de grands projets d'infrastructure - de l'usine automobile VinFast construite en 21 mois à la Ring Road 2 en avance sur le calendrier, ou au centre d'exposition d'envergure nationale construit en seulement 10 mois...

Avant VinFast, peu de gens croyaient que les Vietnamiens étaient capables de fabriquer des voitures. Aujourd'hui, VinFast est le constructeur automobile le plus vendu du marché, avec un taux de localisation de près de 70 %. Je crois que VinSpeed possède également ce « code génétique miraculeux », a cité le Dr Le Xuan Nghia.

Selon M. Nguyen Quang Huy, PDG de la Faculté de Finance et de Banque (Université Nguyen Trai), le fait qu'une entreprise privée comme VinSpeed souhaite participer au projet de ligne à grande vitesse Nord-Sud est conforme à la politique d'encouragement des entreprises privées à participer avec audace dans les domaines de pointe.

En outre, la combinaison harmonieuse de groupes économiques privés prestigieux et potentiels et la conception d’un écosystème d’investissement coopératif international nécessitent également la coordination de nombreux composants pour améliorer la capacité de mise en œuvre et se compléter au profit de la nation et du peuple.

« La proposition de VinSpeed démontre l'esprit proactif des entreprises nationales participant à des projets symboliques nationaux - un signal positif de potentiel et d'aspirations de développement », a souligné M. Huy.

Plan financier pour un « super projet »

Le projet de ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud dispose d'un capital d'investissement d'environ 1 562 milliards de VND (équivalent à environ 61,35 milliards de dollars), hors coûts d'indemnisation, d'aide à la relocalisation et de réinstallation pour le déblaiement du site.

Vingroup est l’une des plus grandes sociétés privées du Vietnam.

Parmi ceux-ci, VinSpeed a proposé d'être responsable de l'organisation de 20 % du capital d'investissement total du projet, soit l'équivalent de 312,33 billions de VND (environ 12,27 milliards de dollars américains).

Pour les 80 % restants (hors coûts d’indemnisation, aide à la relocalisation et réinstallation pour le déblaiement du site), VinSpeed propose d’emprunter le capital de l’État sans intérêt dans un délai de 35 ans à compter de la date de décaissement.

S'exprimant plus clairement sur ce plan, Mme Dao Thuy Van, directrice générale adjointe de la société par actions VinSpeed High-Speed Railway Investment and Development, a déclaré que selon la proposition de VinSpeed, l'État n'accorde que des prêts et n'investit pas de capital.

Le plan approuvé en novembre 2024 prévoit que l'État investira 61,35 milliards USD, hors coûts d'indemnisation, d'aide à la relocalisation et de réinstallation pour défricher les terres, avec une période de retour sur investissement qui, selon les principaux experts dans ce domaine, pourrait aller jusqu'à 70 ans.

Le plan de VinSpeed est que l'État prêtera à VinSpeed 80%, soit 1 249,6 billions de VND (environ 49,08 milliards de dollars) pendant 35 ans sans intérêt, les 20% restants, soit environ 312 330 milliards de VND, soit environ 12,27 milliards de dollars, VinSpeed empruntera de manière proactive et portera intérêt.

Ainsi, VinSpeed prend en charge 20 % du capital d'investissement total pour l'État et supporte l'intégralité des intérêts. Elle remboursera l'intégralité du prêt à l'État après 35 ans. En pratique, l'État n'a pas à investir de capital dans ce projet.

Concernant le délai d'amortissement, selon les recherches de VinSpeed, 98 % des lignes ferroviaires à grande vitesse dans le monde sont déficitaires, tandis que seulement 2 % sont rentables. En particulier, selon les experts, après environ 30 ans d'exploitation, des dizaines de milliards de dollars devront être réinvestis dans la maintenance et la modernisation. Si VinSpeed est chargé de cette tâche, le budget de l'État n'aura pas à supporter ces pressions financières.

En évaluant ce plan financier, le professeur associé Dr. Hoang Van Cuong, ancien vice-président de l'Université nationale d'économie, a commenté : L'État aurait dû dépenser la totalité du budget d'investissement et ne pas penser au moment de récupérer le capital, mais maintenant les investisseurs privés empruntent temporairement ce montant d'argent, puis le remboursent.

« En termes de financement budgétaire, cette option est plus avantageuse pour le budget. Il s'agit d'un soutien de l'État aux entreprises privées afin qu'elles puissent réaliser les tâches que l'État doit accomplir », a déclaré M. Cuong.

Selon M. Cuong, nous devons encourager et promouvoir l’économie privée pour qu’elle s’associe à l’État afin de réaliser des programmes et des objectifs de développement, et nous ne pouvons pas continuer à utiliser indéfiniment l’investissement public.

Cependant, M. Cuong a souligné que la ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud est une infrastructure importante. Par conséquent, même s'il s'agit d'un investissement privé, il doit respecter les exigences de l'État. Les investisseurs privés doivent se baser sur le principe de localisation et de développement du secteur ferroviaire. Une fois l'investissement réalisé, l'exploitation et l'exploitation doivent également respecter les orientations et les principes de l'État. Par exemple, la ligne ferroviaire qui résout les goulets d'étranglement logistique doit être conforme. Elle ne peut être achevée, mais son efficacité est insuffisante, et elle n'est donc plus exploitée.

Selon les experts, la solution financière proposée par VinSpeed concilie les intérêts de l'État et la motivation des entreprises. Le professeur associé, Dr Tran Dinh Thien, a déclaré : « Il est impossible de demander aux entreprises privées de tout faire, mais il n'existe pas de mécanisme raisonnable de partage des risques », a-t-il ajouté.

« Le transfert au secteur privé avec des mécanismes spécifiques, y compris des prêts préférentiels, s'il est accompagné de mécanismes de contrôle transparents et de contraintes de progrès... est nécessaire pour promouvoir une étape de développement stratégique pour les infrastructures et l'industrie du Vietnam », a souligné M. Thien.

Partageant le même point de vue, l'avocat Truong Thanh Duc, directeur du cabinet d'avocats ANVI, a déclaré que le prêt à taux d'intérêt de 0% n'est pas un traitement préférentiel ou pour « sauver » les entreprises, mais pour mettre en œuvre un projet d'infrastructure dans lequel l'État aurait dû investir pleinement.

« Mobiliser le secteur privé, même lorsque des incitations sont nécessaires, c'est partager le fardeau de l'investissement, accélérer les progrès et accroître l'efficacité de la gouvernance », a déclaré M. Duc.

Selon lui, il ne s'agit pas simplement d'un projet de transport, mais d'un moteur de développement socio-économique global. L'État peut pleinement considérer ces retombées comme une contribution indirecte à l'investissement total.

Vingroup Corporation - Joint Stock Company (VIC) vient d'annoncer l'enregistrement de transactions d'initiés. Plus précisément, le président du conseil d'administration, Pham Nhat Vuong, s'est inscrit pour transférer la propriété de plus de 48 millions d'actions VIC, soit 1,24 % du capital de Vingroup, afin d'apporter des capitaux à VinSpeed.

La transaction sera réalisée par transfert de propriété via la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) du 5 juin au 4 juillet.

Ngoc Vy - Ngoc Binh

Source : https://vtcnews.vn/de-xuat-lam-duong-sat-toc-do-cao-bac-nam-tai-sao-nen-chon-vinspeed-ar946108.html