Gestion des taux de change : « N’utilisez pas de fortes doses d’antibiotiques pour traiter les maladies intestinales »

11 juin 2024 06:53

Les taux de change ne devraient pas subir de fortes pressions d'ici la fin de l'année. (Photo MH - Ngoc Thang)

(PLVN) - Si les taux de change sont comme des maladies intestinales et les taux d'intérêt comme des antibiotiques à forte dose, selon le Dr Truong Van Phuoc, ancien président par intérim du Comité national de surveillance financière, alors « il ne faut pas utiliser d'antibiotiques à forte dose pour traiter les maladies intestinales »...

Dans un rapport macroéconomique de juin 2024 récemment publié par Rong Viet Securities Company (VSC), il est fait mention de la tendance à la hausse des taux d'intérêt sur les deux marchés, à savoir : le marché interbancaire et le marché des institutions financières prêtant aux entreprises et aux particuliers.

En conséquence, en mai 2024, le taux d'intérêt moyen au jour le jour s'établissait à environ 4,3 % par an, soit une hausse de 28 points de base par rapport au mois précédent. Les taux d'intérêt pour les échéances d'une et deux semaines ont également progressé de 24 à 39 points de base, pour atteindre respectivement 4,52 % et 4,63 % par an. Parallèlement, les taux d'intérêt pour les échéances plus longues, de un à trois mois, ont enregistré des hausses plus importantes, de 54 et 70 points de base, pour s'établir respectivement à 4,68 % et 5,08 % par an.

Depuis le 24 avril, la Banque d'État a également ajusté les taux d'intérêt des prêts hypothécaires et des bons du Trésor de 50 points de base, à 4,5 %/an et 4,25 %/an respectivement, soit le taux d'intérêt de refinancement.

Sur le marché bancaire des prêts aux entreprises et aux particuliers, les taux d'intérêt de mobilisation des banques commerciales privées du groupe 1 ont légèrement augmenté, avec une hausse moyenne de 15 à 33 points de base sur toutes les échéances, les échéances courtes (1 à 3 mois) enregistrant une variation plus importante que les échéances longues.

Commentant l'évolution du taux de change VND/USD, les experts de la société Rong Viet Securities ont déclaré que, dans les prochains mois, la tension qui persistera sur ce taux dépendra largement du calendrier de réduction des taux d'intérêt de la Fed et de l'évolution du dollar américain.

« La conjoncture internationale actuelle est plutôt favorable à la gestion du taux de change. Nous estimons donc que le scénario de base prévoit le maintien du taux de change VND/USD à 25 500 VND. Sur le plan intérieur, la demande de devises étrangères atteint généralement son pic entre la fin du troisième trimestre et le début du quatrième. À ce moment-là, la Banque d’État pourrait être amenée à poursuivre ses interventions sur le marché des changes afin de stabiliser le taux de change… », ont commenté les experts de la société Rong Viet Securities.

Lors du Sommet consultatif financier vietnamien 2024 qui s'est tenu le week-end dernier, le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la BIDV et membre du Conseil consultatif national de politique financière et monétaire, a estimé que, jusqu'à présent, les taux d'intérêt, les taux de change et les créances douteuses avaient progressé de manière maîtrisée. Selon l'expert, le crédit augmente actuellement de 2,41 %, un taux certes inférieur à celui de la même période l'an dernier, mais conforme à la demande de l'économie.

Plus précisément, le Dr Truong Van Phuoc, ancien président par intérim de la Commission nationale de surveillance financière, a déclaré que le taux de change VND/USD ne dépassera pas 26 000 VND car la Réserve fédérale devrait abaisser ses taux d’intérêt en juillet 2024. « Que cette baisse intervienne en juillet ou en septembre, le dollar américain restera sur une tendance baissière. Lorsque la Fed réduira ses taux, l’indice du dollar chutera de 100 points. Par conséquent, le Vietnam n’a pas besoin de relever ses taux d’intérêt pour stabiliser son taux de change… », a conseillé l’expert.

Comparant le taux de change et le taux d'intérêt, le Dr Truong Van Phuoc a déclaré que si le taux de change était comparable aux intestins, le taux d'intérêt serait alors assimilable à une forte dose d'antibiotiques. « Augmenter le taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation et les fluctuations du taux de change serait une solution simpliste, mais le prix à payer serait que l' économie aurait besoin de capitaux à bas coût. En d'autres termes, il ne faut pas utiliser de fortes doses d'antibiotiques pour soigner des maladies intestinales… », a-t-il expliqué.

Concernant la dévaluation de près de 5 % du taux de change depuis le début de l'année, les experts estiment que, compte tenu de l'équilibre économique (balance des paiements, inflation, etc.), le dong vietnamien n'aurait pas dû se déprécier de 5 % en un trimestre. Par ailleurs, il est recommandé de réévaluer la politique de taux d'intérêt à 0 % sur le dollar américain, car elle contribue à la pression constante exercée sur le taux de change vietnamien.

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