Mesurer la santé financière d'une entreprise grâce aux flux de trésorerie provenant des opérations

Flux de trésorerie d'exploitation – Un facteur d'évaluation financière important

Lorsqu'ils évaluent la performance d'une entreprise, la plupart des investisseurs ne s'intéressent qu'aux bénéfices. Cependant, le flux de trésorerie d'exploitation (FTO) est également un indicateur important. Cet indicateur montre la capacité de l'entreprise à générer des liquidités grâce à ses activités internes et à honorer ses obligations de remboursement de la dette.

Les flux de trésorerie d'une entreprise peuvent varier en fonction de son secteur d'activité et de son cycle de vie. En général, les entreprises en croissance régulière ont tendance à afficher des flux de trésorerie d'exploitation positifs et peu volatils, suffisants pour financer les investissements, les dividendes et l'endettement, et générés durablement par le résultat d'exploitation et une rotation régulière du fonds de roulement.

Lorsqu'une entreprise est en activité stable, la relation entre l'OCF et le bénéfice de l'entreprise est une relation positive.

Cependant, il existe de nombreux cas où les entreprises restent rentables, mais dont le ratio de liquidité générale est négatif. Les retards de paiement des partenaires, entraînant une augmentation des créances clients ou des stocks importants, sont des facteurs qui compliquent la rotation du capital, voire entraînent un flux de trésorerie négatif. Si cette situation persiste, les bénéfices s'éroderont et la capacité de l'entreprise à maintenir ses activités sera menacée. Dans ce cas, les entreprises sont contraintes de recourir à l'emprunt ou à la levée de fonds supplémentaires.

Au contraire, une activité rentable associée à un flux de trésorerie positif est un indicateur de développement et de croissance positifs, qui démontre le potentiel de rentabilité et de stabilité de l'activité à l'avenir. En bourse, les entreprises répondant à ces deux critères sont nombreuses, la plupart étant des leaders du secteur, notamment Vinamilk (VNM).

Vinamilk est considéré comme un exemple typique de capacité financière solide et stable.

Gestion efficace des flux de trésorerie - Levier pour un développement commercial durable

Depuis son introduction en bourse en 2006, Vinamilk n'a jamais enregistré de perte, quel que soit le trimestre. Depuis 2008, le leader du secteur laitier a réalisé un bénéfice net annuel de plusieurs milliers de milliards de dôngs, dépassant parfois les 10 000 milliards de dôngs. Ces dernières années, le ratio de rentabilité des capitaux propres (ROE) a oscillé entre 30 et 40 %, un chiffre associé à un rendement des actifs (ROA) de 20 à 30 %, témoignant de la rentabilité réelle de l'entreprise.

Au cours de la dernière décennie, le chiffre d'affaires annuel de Vinamilk a dépassé les 5 000 milliards de VND. Malgré la période difficile de 2020-2021, marquée par la pandémie de Covid-19 qui a perturbé l'activité économique , le chiffre d'affaires est resté positif, à un niveau stable, témoignant d'une solide assise commerciale.

Au 31 mars 2023, la trésorerie nette consolidée représentait plus de 24 % du total des actifs. Le ratio d'endettement s'établissait à 14 %, un niveau plus optimal que les 10 % de la fin de l'exercice précédent pour optimiser les opérations et la rotation du capital.

Profitant de ce flux de trésorerie abondant provenant des activités commerciales, la société investit activement dans l'expansion de l'approvisionnement en lait frais cru pour améliorer la capacité à contrôler les coûts des intrants, ainsi que pour étendre la production et les activités commerciales, en mettant en œuvre des projets « d'un million de dollars » tels que Lao-Jargo Farm, Hung Yen Super Milk Factory, un projet de bovins de boucherie d'une valeur de 500 millions USD, en coopération avec 6 grandes sociétés de nutrition dans le monde ... Récemment, cette entreprise a également annoncé une nouvelle identité de marque, en collaborant avec plus de 55 experts créatifs mondiaux pour moderniser l'identité de la marque après près de 50 ans de fonctionnement.

La nouvelle identité de marque de Vinamilk représente un monde coloré et jeune.

À long terme, la solide situation financière de Vinamilk lui a permis de poursuivre ses ambitieux objectifs de développement durable. L'entreprise a récemment annoncé sa feuille de route vers la neutralité carbone en 2050 et a annoncé la première ferme et usine laitière certifiée neutre en carbone selon la norme PAS2060:2014.

Cette année, Vinamilk vise à augmenter son chiffre d'affaires malgré une conjoncture économique nationale et internationale difficile. Les experts financiers prévoient que la baisse des prix du lait cru contribuera à améliorer la marge brute de Vinamilk.

Les résultats préliminaires du deuxième trimestre ont montré un chiffre d'affaires total estimé à 15 200 milliards de VND, en légère hausse de 1,6 % par rapport à la même période de l'année précédente et de 8,9 % par rapport au premier trimestre. Grâce à ce chiffre d'affaires, Vinamilk a réalisé un bénéfice après impôts de 2 220 milliards de VND, en hausse de 5,6 % par rapport à la même période de l'année précédente et de 16,5 % par rapport au trimestre précédent.

Au premier semestre de cette année, le chiffre d'affaires de Vinamilk a légèrement progressé par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 29 154 milliards de VND, soit 46 % de l'objectif annuel. Le bénéfice après impôts des six premiers mois a atteint 4 126 milliards de VND, soit 48 % de l'objectif annuel.

Parallèlement à l'évolution positive des résultats commerciaux et des attentes de l'entreprise, le cours de l'action VNM a également progressé de plus de 10 % le mois dernier. La capacité à lever des fonds s'est également considérablement améliorée grâce à une liquidité soudaine par rapport à la période précédente. Le volume moyen de transactions appariées au cours des 20 dernières séances a atteint 5,76 millions d'unités, soit près de six fois plus qu'au premier semestre.

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