Prévisions optimistes pour la croissance du PIB du Vietnam

HSBC prévoit que la croissance du PIB du Vietnam en 2024 atteindra 7 % - le taux le plus élevé parmi les six plus grandes économies d'Asie du Sud-Est.

HSBC prévoit que le PIB du Vietnam en 2025 restera le plus élevé de la région. Photo : Hai Nguyen

Français Selon l'évaluation macroéconomique 2024 de HSBC Vietnam, après un premier trimestre difficile, la situation économique a été globalement positive au fil des mois. Malgré le typhon Yagi , l'économie vietnamienne s'est redressée et a accéléré au second semestre de l'année, tirée par le secteur manufacturier. L'indice de production industrielle (IIP) sur 11 mois a augmenté de 8,4 % par rapport à la même période en 2023, contribuant à une forte croissance des exportations à deux chiffres (14,4 %). De manière encourageante, les échanges commerciaux ont été initialement positifs dans l'industrie électronique, puis se sont progressivement développés, comme les exportations de textiles et de chaussures qui ont augmenté de 16,7 % au troisième trimestre. L'industrie manufacturière a largement échappé aux difficultés de l'année dernière. L'attraction des flux de capitaux étrangers reste fondamentalement positive. Les décaissements d'IDE sur 11 mois sont estimés à 21,68 milliards USD, en hausse de 7,1 % par rapport à la même période l'année dernière. C'est la troisième année consécutive que le Vietnam réalise des décaissements d'IDE de plus de 20 milliards USD. Après une croissance inattendue du PIB de 6,9 % au deuxième trimestre et de 7,4 % au troisième trimestre, HSBC estime que la croissance du Vietnam atteindra 7 % en 2024, soit le taux le plus élevé parmi les six plus grandes économies d'Asie du Sud-Est (avec l'Indonésie, la Malaisie, les Philippines, Singapour et la Thaïlande). Ainsi, cette année, le Vietnam devrait redevenir une étoile de la croissance, après que les Philippines aient dominé la région l'an dernier. HSBC prévoit qu'en 2025, le PIB vietnamien maintiendra le niveau le plus élevé de la région. L'objectif de croissance assigné par l'Assemblée nationale au gouvernement pour 2025 est de 6,5 à 7 %, avec un objectif de 7 à 7,5 %. Selon les experts de HSBC, cette prévision est justifiée par un contexte de production et d'exportation favorables. HSBC met en garde contre certains risques pour l'année prochaine. L'ampleur de l'amélioration de la demande de biens sera déterminante pour la vigueur de la reprise, les marchés occidentaux représentant près de la moitié des exportations vietnamiennes. Il est donc nécessaire de surveiller de près la trajectoire et le rythme des dépenses des consommateurs sur ces marchés. Il est trop tôt pour évaluer l'impact spécifique des politiques commerciales américaines à venir. Cependant, toute politique aura un impact sur l'ASEAN, y compris le Vietnam, sous différentes formes, selon le groupe d'experts. La structure des exportations vietnamiennes de vêtements et de chaussures vers les États-Unis représente respectivement plus de 40 % et 33 %. L'Europe est le deuxième marché pour ces produits, mais il est difficile de les absorber pleinement à court terme. Cependant, le Vietnam peut se prémunir contre les risques potentiels de droits de douane américains à moyen et long terme grâce à sa participation à de nombreux accords de libre-échange (ALE). Par ailleurs, la possible remontée des taux de change est préoccupante. Le Vietnam a été qualifié de « manipulateur de devises » par le Département du Trésor américain en décembre 2020, avant d'être retiré de la liste en avril 2021. Cependant, le Vietnam reste sur la liste de surveillance la plus récente du Trésor américain, ce qui signifie que les données commerciales doivent être surveillées de près. L'évolution du dollar est également un facteur à prendre en compte pour l'évolution future du taux de change. Français Avec une reprise inégale et un objectif de croissance élevé pour l'année prochaine, HSBC s'attend à ce que la Banque d'État maintienne une politique monétaire flexible, en maintenant le taux d'intérêt opérationnel inchangé à 4,5 % jusqu'à fin 2025. Selon VinaCapital, 2025 sera une année volatile pour l'économie et le marché boursier vietnamiens. Au premier semestre 2025, la baisse des exportations pourrait avoir un impact plus important sur la croissance du PIB vietnamien que ne le prévoient de nombreux économistes. Ce déclin pourrait inciter le gouvernement à prendre des mesures drastiques pour soutenir l'économie, en particulier dans le contexte d'objectifs de croissance du PIB élevés. À court terme, le gouvernement devrait investir davantage dans le développement des infrastructures, grâce à sa solide situation budgétaire (la dette publique est actuellement inférieure à 40 % du PIB). VinaCapital s'attend à ce que le gouvernement prenne des mesures concrètes pour soutenir le marché immobilier l'année prochaine. La longueur du processus de planification et d'approbation des projets est le principal obstacle à la stimulation du développement immobilier, mais VinaCapital a entendu sur le terrain que certaines approbations de projets sont désormais accélérées. Outre les mesures visant à stimuler la croissance à court terme du Vietnam, le gouvernement prend également des mesures pour stimuler la croissance du PIB à long terme. Celles-ci incluent des réformes structurelles, dont certaines entreront en vigueur l'année prochaine et pourraient contribuer à calmer le marché immobilier et à améliorer le classement des entreprises.

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