La BCE s'efforce de maîtriser l'inflation et d'équilibrer la croissance économique.

La Banque centrale européenne (BCE) a modifié son approche en matière de hausse des taux d'intérêt dans le but principal de contrôler l'inflation et d'équilibrer la croissance économique .

Les perspectives de stabilité financière dans la zone euro restent fragiles. (Source : AFP)

Les perspectives de stabilité financière de la zone euro restent fragiles, car le resserrement des conditions financières se propage de plus en plus à l'économie dans un contexte de faible croissance, d'inflation élevée et de tensions géopolitiques accrues, selon l'évaluation de la stabilité financière de la BCE de novembre 2023.

« Les perspectives économiques moroses et la forte inflation qui en résulte compromettent la capacité des particuliers, des entreprises et des gouvernements à rembourser leurs dettes », a déclaré Luis de Guindos, vice-président de la BCE. « Il est essentiel de rester vigilants face à l’évolution de la conjoncture économique marquée par la hausse des taux d’intérêt et la montée des tensions et des incertitudes géopolitiques. »

Les marchés financiers et les institutions financières non bancaires demeurent très sensibles à toute nouvelle évolution négative et pourraient être confrontés à des surprises en cas de ralentissement de la croissance économique. Parallèlement, les fonds d'investissement et autres institutions financières non bancaires restent vulnérables aux risques de liquidité, de crédit et d'effet de levier, ce qui souligne d'autant plus la nécessité de renforcer la résilience des marchés financiers dans une perspective macroprudentielle.

Si le durcissement des conditions financières et de crédit entraîne une hausse croissante des coûts du service de la dette, l'impact total sur l'activité économique ne s'est pas encore concrétisé, car les durées de prêt globales dans tous les secteurs économiques sont allongées lorsque les taux d'intérêt sont très bas.

Les secteurs financier et non financier pourraient tous deux être confrontés à des difficultés à l'avenir en raison de la hausse des coûts du service de la dette. Cet effet est déjà clairement visible sur le marché immobilier de la zone euro, qui traverse une récession.

Sur le marché immobilier résidentiel, les prix ont chuté en raison de la baisse du pouvoir d'achat et de la hausse des coûts hypothécaires. Sur le marché immobilier commercial, l'impact de la hausse des coûts de financement a été aggravé par la diminution de la demande d'espaces de bureaux et de commerces après la pandémie.

Globalement, le système bancaire de la zone euro est bien capitalisé. Les autorités macroprudentielles ont récemment relevé les exigences en matière de coussins de fonds propres afin de renforcer la résilience des banques. Pour préserver cette résilience, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que les autorités macroprudentielles devraient maintenir des coussins de fonds propres adéquats, parallèlement à des mesures visant à garantir des normes de prêt saines, afin d'aider les banques à mieux traverser les cycles financiers.

Il est toutefois essentiel que les réformes restantes de Bâle III (règles de réforme publiées par le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire en 2010 pour rehausser les normes en matière de réglementation, de supervision et de gestion des risques dans le secteur bancaire) soient mises en œuvre de bonne foi et que l'union bancaire soit achevée.

Une réponse politique globale et décisive visant à remédier aux vulnérabilités structurelles du secteur financier non bancaire, telles que celles découlant des risques de liquidité ou d'effet de levier, reste nécessaire pour renforcer la résilience du système financier, a déclaré Guindos.

Les banques de la zone euro ont fait preuve de résilience face aux chocs depuis la pandémie et enregistrent une hausse de leurs bénéfices, mais elles sont confrontées à des difficultés provenant de trois sources principales, selon Patrick Artus, économiste et conseiller chez Natixis.

Premièrement , les coûts de financement devraient augmenter à mesure que les banques répercuteront progressivement la hausse des taux d'intérêt sur les déposants et que la composition du financement évoluera des dépôts au jour le jour vers les dépôts à terme ou les obligations de valeur plus élevée.

Deuxièmement , la qualité des actifs bancaires pourrait être affectée par des coûts de service de la dette plus élevés et un environnement macroéconomique faible.

Troisièmement , les bénéfices des banques subiront une baisse significative des volumes de prêts en raison de la hausse des taux d'intérêt, conjuguée à une demande de prêts plus faible et à des critères d'octroi de crédit plus stricts.

Par conséquent, l'expert Patrick Artus estime que la BCE devrait maintenir des taux d'intérêt directeurs élevés bien plus longtemps que les États-Unis. Nombreux sont ceux qui prévoient une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) début 2024, tandis que la BCE devrait les maintenir entre 4 % et 4,75 % jusqu'en 2025. Selon cet expert, l'inflation dans la zone euro devrait atteindre 4,2 % en 2024, car elle ne bénéficiera plus de la faiblesse des prix de l'énergie.

Après avoir chuté à 2,9 % en octobre 2023, l'inflation dans la zone euro devrait encore ralentir en novembre 2023, mais les responsables européens ont averti qu'elle pourrait s'accélérer à court terme. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la BCE ne serait atteint qu'au second semestre 2025.

Pour améliorer la situation, réduire l'inflation et relancer la croissance, M. Patrick Artus a souligné que les 27 États membres de l'Union européenne (UE) doivent appliquer la loi européenne sur la réduction de l'inflation, à l'instar des États-Unis. L'expert Patrick Artus a affirmé : « Nous devons privilégier les mesures fiscales incitatives à l'investissement plutôt que les subventions publiques bureaucratiques et inefficaces. Il nous faut envisager une politique économique européenne efficace, axée sur la réindustrialisation, afin d'attirer les investissements. Toutefois, le déclin de la productivité, lié au vieillissement de la population, au faible investissement dans les technologies et à la pénurie de main-d'œuvre, demeure un problème. C'est pourquoi le marché américain reste bien plus attractif pour les investisseurs que le marché européen. »

Source: https://baoquocte.vn/ecb-no-luc-kiem-soat-lam-phat-va-can-bang-tang-truong-kinh-te-252300.html