Le prix de l'or en Chine atteint un niveau record en mars

M. Ray Jia, responsable de la recherche chez WGC China Market, a déclaré que les prix de l'or nationaux et internationaux en Chine ont tous deux atteint un niveau record en mars. La principale raison était les tensions géopolitiques et les politiques commerciales imprévisibles de l’ancien président américain Donald Trump, qui ont poussé de nombreux investisseurs à rechercher l’or comme un actif sûr.

En outre, un dollar américain plus faible et de forts afflux de capitaux dans les ETF sur l’or ont également contribué à faire grimper les prix de l’or. Au premier trimestre 2024, les prix de l'or en renminbi (RMB) et en USD ont augmenté de 19 %, marquant le trimestre le plus fort depuis 2002 pour l'or chinois et depuis 1975 pour l'or mondial .

Bien que les prix de l’or aient fortement augmenté, la demande de bijoux en or a considérablement diminué. Au premier trimestre, les retraits d'or de la Bourse de l'or de Shanghai (SGE) n'ont atteint que 336 tonnes, soit 29 % de moins que la moyenne sur 10 ans et 36 % de moins que l'année précédente. La principale raison est que le prix de l’or est trop élevé, ce qui rend les consommateurs hésitants.

Cependant, le mois de mars a vu quelques signes positifs, les entreprises de bijouterie et les banques ayant commencé à reconstituer leurs stocks après les vacances du Nouvel An lunaire. Les retraits d'or du SGE en mars ont été de 120 tonnes, soit 30 tonnes de plus que le mois précédent, mais toujours légèrement inférieurs à la même période l'année dernière.

Contrairement au marché de la bijouterie, les ETF sur l’or en Chine continuent d’attirer des flux de trésorerie importants. En mars, 5,6 milliards de RMB supplémentaires (772 millions de dollars) ont été injectés dans ces fonds, portant le total des actifs sous gestion à un record de 101 milliards de RMB (14 milliards de dollars). Les réserves d’or ont également augmenté de 7,7 tonnes, atteignant un niveau record de 138 tonnes.

Selon M. Jia, la hausse des prix de l’or, ainsi que les inquiétudes concernant l’instabilité du commerce mondial et son impact sur l’ économie nationale, sont les principaux facteurs qui poussent les flux monétaires vers l’or. Malgré les difficultés du marché de la bijouterie, l’or reste un canal d’investissement attractif dans le contexte actuel de nombreux risques économiques et politiques.

L'investissement dans l'or en Chine atteint un record malgré la hausse des prix

La forte demande en février et mars a aidé les ETF d'or chinois à afficher un premier trimestre record en 2025. Selon Ray Jia du World Gold Council (WGC), au cours des trois premiers mois de l'année, les entrées dans les ETF d'or se sont élevées à 16,7 milliards de yuans (équivalent à 2,3 milliards de dollars), correspondant à une augmentation de 23 tonnes des avoirs en or - tous deux à des niveaux record.

Les principales raisons proviennent des prix de l’or sans précédent, du manque de confiance dans les autres actifs nationaux et des inquiétudes concernant la croissance dues à l’escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Il est à noter que cette tendance s’est poursuivie au deuxième trimestre. Au cours des deux premières semaines d'avril seulement, les ETF chinois ont ajouté 29 tonnes d'or, tandis que le total des actifs sous gestion a bondi de 25 % grâce aux prix élevés de l'or et au conflit commercial de plus en plus féroce avec les États-Unis.

En mars, la Banque populaire de Chine (PBoC) a également continué d'ajouter de l'or à ses réserves nationales avec 2,8 tonnes. Il s'agit du cinquième mois consécutif où la PBoC achète de l'or, portant le total des réserves officielles à 2 292 tonnes, soit 6,5 % du total des réserves de change. Au cours du seul premier trimestre 2025, la Chine a acheté 12,8 tonnes d’or.

Les réserves de change totales du pays ont également augmenté de 2,3 % pour atteindre 3 500 milliards de dollars, grâce à la faiblesse du dollar qui a stimulé la valeur des actifs libellés en dollars, à la baisse des rendements des obligations américaines et à l'augmentation des avoirs en or dans un contexte de hausse de 20 % des prix de l'or. L’or à lui seul a contribué à plus de 1 % à la croissance des réserves de change au cours du trimestre.

Les importations d'or chutent fortement en raison des prix élevés

Contrairement au flux d’investissement dynamique, les importations d’or en Chine sont confrontées à des difficultés en raison des prix élevés. En janvier 2025, les importations d’or se sont presque arrêtées à 17 tonnes, le niveau le plus bas depuis février 2021, lorsque la pandémie de COVID-19 a éclaté.

Bien que ce chiffre soit remonté à 76 tonnes en février, il reste bien inférieur à la moyenne de 102 tonnes/mois en 2024.

La situation est encore plus désastreuse si l’on considère uniquement les importations nettes. Le mois de janvier a enregistré des importations nettes nulles, le niveau le plus bas depuis le début de 2021. Bien qu'il ait augmenté à 49 tonnes en février, ce chiffre était toujours en baisse de 38 % par rapport à la même période de l'année dernière.

Selon WGC, les raisons proviennent du nombre réduit de jours ouvrables en raison du Nouvel An lunaire, de la faible demande intérieure d'or et du fait que les prix nationaux de l'or sont souvent inférieurs aux prix mondiaux, ce qui rend les importateurs hésitants.

À court terme, la demande d’investissement en or devrait rester forte, car la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine exerce une pression sur la croissance et les actifs nationaux. La volatilité du marché mondial et la restructuration du système commercial mondial ont également soutenu les prix de l’or pour maintenir leur dynamique à la hausse.

Un autre signe positif est l’entrée des compagnies d’assurance sur le marché de l’or, quatre sociétés étant devenues membres de la Bourse de l’or de Shanghai (SGE) en mars. Cela pourrait contribuer à soutenir la demande d’investissement à long terme, en particulier dans un environnement économique risqué.

Cependant, le WGC a averti que malgré le prochain jour férié de la fête du Travail de mai, les prix record de l'or et les inquiétudes économiques rendent toujours les perspectives de l'industrie de la bijouterie sombres.

Source : https://baoquangnam.vn/gia-vang-trung-quoc-tang-cao-ky-luc-trong-thang-3-3152890.html