HSBC : la hausse du dollar est de courte durée

En évaluant la hausse hebdomadaire du dollar, HSBC a déclaré que les fluctuations du taux de change ne sont que de courte durée et que le VND a encore le potentiel d'augmenter à nouveau en valeur.

Après un deuxième trimestre de fluctuations dans une fourchette de prix relativement stable, le taux de change USD/VND sur le marché interbancaire a bondi au cours de la première quinzaine d'août de 23 700 - 23 750 à 23 950 - 24 000, ce qui équivaut à une dévaluation de 1,2 % du VND et à la plus forte augmentation des 10 derniers mois.

La fourchette de négociation de la paire de devises a également connu une forte hausse, tant au niveau des prix d'achat que de vente. Le 17 août, le taux de change central a également atteint un sommet historique de 23 951 VND.

Le 18 août, après quatre hausses consécutives, le taux de change central a légèrement baissé de 5 VND pour s'établir à 23 946 VND. Avec une amplitude de 5 %, le cours du dollar américain autorisé à être négocié dans les banques commerciales a fluctué entre 22 748 et 25 143 VND.

Transaction bancaire le matin du 14 novembre 2022. Photo : Thanh Tung

M. Ngo Dang Khoa, directeur national des services de change, des marchés de capitaux et des titres de HSBC Vietnam, a expliqué que l'augmentation du prix du dollar la semaine dernière était en grande partie due aux fluctuations du marché international.

Face aux craintes d'une inflation américaine qui ne ralentit pas aussi vite que prévu, et alors que les autres données économiques américaines ne montrent toujours aucun signe de récession, les taux d'intérêt américains et l'indice du dollar américain ont de nouveau augmenté. En revanche, la dévaluation du yuan chinois la semaine dernière a entraîné une forte dépréciation d'autres monnaies de la région. Face à cette tendance, le VND ne fait pas exception.

Sur le plan intérieur, les politiques monétaires contrastées entre le Vietnam et les États-Unis ont également exercé une pression générale sur le taux de change. Le ralentissement de la croissance intérieure, le ralentissement rapide de l'inflation et la stabilité du marché des changes au cours des premiers mois de l'année ont montré que les priorités politiques du Vietnam sont axées sur le soutien de la croissance.

Ceci contraste avec les États-Unis, où les données économiques restent positives et l'inflation sous-jacente n'a pas atteint le niveau cible, ce qui a incité la Réserve fédérale américaine (Fed) à maintenir sa politique de resserrement monétaire. Dans un contexte où la Fed n'a pas encore complètement mis fin à son cycle de hausse des taux d'intérêt, la Banque d'État du Vietnam est l'une des premières banques centrales d'Asie à abaisser ses taux d'intérêt pour soutenir l'économie.

La Banque d'État du Vietnam a abaissé son taux directeur à trois reprises cette année, portant l'écart de taux d'intérêt entre le Vietnam et les États-Unis à un niveau historiquement élevé. Cet écart est également un facteur qui favorise la thésaurisation des devises étrangères, ce qui a entraîné une hausse récente du taux de change, selon M. Khoa.

Toutefois, en évaluant l'évolution du taux de change à venir, HSBC estime que ces fluctuations soudaines ne sont que de courte durée. « Bien que les pressions actuelles sur le taux de change mentionnées ci-dessus soient relativement claires, à moyen et long terme, le dong devrait encore s'apprécier », a déclaré M. Khoa. Cette évaluation repose sur deux raisons.

Premièrement, le dollar devrait à nouveau s'affaiblir sur le marché international au cours des derniers mois de l'année, la Fed ayant atteint la fin de son cycle de resserrement monétaire. Deuxièmement, les facteurs internes au Vietnam continuent de montrer des signes positifs.

Malgré une baisse des commandes, la balance commerciale des biens a enregistré un excédent commercial de 15,23 milliards USD au cours des 7 premiers mois de l'année (contre 1,34 milliard USD à la même période l'année dernière). Les investissements directs étrangers ont augmenté régulièrement, le capital réalisé au cours des 7 premiers mois étant estimé à 11,58 milliards USD, en hausse de 0,8 % par rapport à la même période l'année dernière.

Parallèlement, les efforts du gouvernement pour soutenir la reprise économique par le biais de politiques monétaires et budgétaires de grande envergure pourraient également contribuer à restaurer la confiance des investisseurs dans d'autres secteurs et produire des résultats positifs. « Ces éléments nous permettent de croire que le taux de change se stabilisera à nouveau dans un avenir proche », a déclaré M. Khoa.

Avec ces analyses, HSBC maintient sa prévision d'un taux de change moyen de 23 450 VND à la fin du troisième trimestre et de 23 350 VND à la fin de cette année.

Di Tung

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