HSBC prévoit une accélération de la croissance économique au cours du second semestre de l'année, tandis que UOB estime que la baisse des taux d'intérêt par les principales banques centrales profitera à l'économie vietnamienne.
Les rapports récemment publiés par HSBC et UOB ont tous deux maintenu leurs prévisions de croissance pour le Vietnam cette année à 6 %. Cette décision fait suite à l'annonce par l'Office général des statistiques d'une croissance du PIB de 5,66 % au premier trimestre, soit le meilleur résultat trimestriel de la période 2020-2023.
Cependant, HSBC a révisé ses prévisions de croissance pour les trimestres, les deuxième et troisième trimestres étant inférieurs aux prévisions précédentes, mais a relevé ses perspectives pour le quatrième trimestre afin de refléter les attentes d'une reprise plus généralisée au second semestre. « Nous pensons que le Vietnam est en bonne voie pour bénéficier de meilleures perspectives de croissance en 2024, même s'il faudra du temps pour que la reprise se généralise », a déclaré HSBC dans le rapport.
Parallèlement, l'UOB prévoit des perspectives positives pour 2024, même si des risques à la hausse subsistent. Parmi les défis figurent les conflits Russie-Ukraine et Israël-Hamas, qui pourraient perturber le commerce mondial et les marchés de l'énergie et des matières premières. En revanche, la reprise de la demande de semi-conducteurs, la croissance soutenue en Chine et dans la région, ainsi que la possibilité d'un assouplissement de la politique monétaire des principales banques centrales, sont autant de facteurs d'optimisme pour la croissance des prochains trimestres.
Cependant, le paysage économique présente encore des zones d'ombre et de lumière qu'il convient de surveiller. Selon HSBC, le secteur manufacturier exportateur retrouve sa forme, et les perspectives à long terme des IDE affichent une amélioration. Au premier trimestre, les IDE ont augmenté de près de 60 % par rapport à la même période en 2023, dont 65 % ont été consacrés au secteur manufacturier, le reste à l'immobilier.
Cependant, les services n'ont pas été aussi dynamiques que prévu, avec une croissance de seulement 6,1 % au cours des trois premiers mois de l'année. Hormis les services liés au tourisme , les ventes au détail n'ont pas retrouvé leurs niveaux d'avant la pandémie, affichant toujours un déficit important d'environ 10 %. Par ailleurs, l'immobilier a peu contribué à la croissance en raison d'une faiblesse prolongée.
Par ailleurs, la croissance du crédit a été morose en début d'année, selon l'UOB. Au 25 mars, la croissance totale du crédit était de 0,26 %, contre 1,99 % à la même période l'an dernier, selon l'Office général des statistiques. « La faiblesse de la demande de crédit est due à diverses raisons et son retour à la normale pourrait prendre un certain temps », a déclaré l'UOB.
La banque estime que l'amélioration des perspectives de croissance et la récente hausse de l'inflation pourraient inciter la Banque d'État du Vietnam à se montrer plus prudente quant à toute modification de ses taux directeurs. Ainsi, UOB prévoit que le taux de refinancement restera à son niveau actuel de 4,5 %, niveau que HSBC prévoit de maintenir jusqu'en 2025.
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