Imprévisible

L'économie mondiale devrait être imprévisible en 2025, avec de nombreuses tensions économiques. Elle devrait maintenir un taux de croissance élevé, mais pourrait également sombrer dans une stagflation (stagnation économique alors que l'inflation est élevée).

L'inflation risque de repartir à la hausse. La guerre commerciale que Donald Trump a relancée avec la Chine et de nombreux autres pays pourrait entraîner une flambée des prix des matières premières, une poursuite de la hausse du prix de l'or et un renforcement du dollar américain.

Le dollar américain a connu une forte hausse ces derniers temps. Si cette hausse se poursuit, elle provoquera de nouvelles perturbations sur les marchés financiers et monétaires mondiaux. Elle pourrait entraîner un retrait des capitaux d'investissement indirects dans de nombreux marchés émergents, exerçant ainsi une pression sur les taux de change et la stabilité économique de certains pays, dont le Vietnam.

La stagflation est un scénario défavorable, mis en garde par certains experts en raison des inquiétudes suscitées par les déclarations musclées de Donald Trump sur le commerce et l'immigration. Ce scénario se produit lorsque l'économie américaine risque de connaître une récession brutale et touchera la plupart des pays, notamment la Chine, l'Europe et le Vietnam.

Dans un nouveau rapport, BlackRock, le plus grand gestionnaire de fonds au monde, a déclaré que l'économie américaine pourrait encore subir un atterrissage brutal si le président Donald Trump commettait des erreurs de politique monétaire. L'inflation, persistante, pourrait encore augmenter sous l'effet de la demande. La croissance économique ralentirait considérablement et les valorisations des entreprises du secteur de l'intelligence artificielle (IA) seraient fortement affectées. La bulle de l'IA éclaterait.

Cependant, en général, la plupart des rapports ont toujours une vision plus positive que les prévisions économiques faites au premier semestre 2024, y compris de grands noms tels que BlackRock, Goldman Sachs, S&P Global...

Dans un rapport récemment publié, Goldman Sachs prévoit que l'économie mondiale poursuivra sa reprise régulière en 2025, avec une croissance de 2,7 %. L'économie américaine connaîtra une croissance beaucoup plus rapide que prévu, atteignant 2,5 % contre 1,9 %, selon une enquête Bloomberg réalisée auprès d'économistes.

Selon les prévisions de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), l'économie mondiale devrait croître de 3,3 % en 2025, contre 3,2 % en 2024. L'économie mondiale reste « résiliente malgré des défis importants ».

Selon Goldman Sachs, la zone euro devrait connaître une croissance de seulement 0,8 %, bien inférieure aux 1,2 % prévus par les économistes interrogés par Bloomberg, en raison des politiques commerciales potentielles du président élu Donald Trump.

En réalité, juste après la victoire de M. Trump aux élections, les marchés financiers mondiaux ont profondément changé. Le dollar a fortement augmenté, les pays ont accéléré le rythme des baisses de taux d'intérêt. La Chine a injecté des capitaux pour soutenir l'économie…

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L'inflation, le prix de l'or et le dollar américain devraient augmenter en 2025 sous Donald Trump. Photo : NWC

Comment évoluent les prix de l'or et du dollar américain et comment affectent-ils l'économie vietnamienne ?

Selon S&P Global, les pressions inflationnistes s'intensifieront en 2025 et les États-Unis cesseront probablement de baisser leurs taux d'intérêt plus tôt. Le dollar s'appréciera alors.

Goldman Sachs a également ajusté ses prévisions concernant l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine pour 2025. En conséquence, la Fed ne procédera à aucune baisse en janvier. Une baisse des taux d'intérêt est attendue en mars, juin et septembre. Le taux d'intérêt de fin de cycle sera légèrement supérieur, à 3,5-3,75 %, contre une prévision précédente de 3,25-3,5 %/an.

Les prix de l'or bénéficient toujours des baisses de taux d'intérêt aux États-Unis et dans d'autres pays et de la demande des banques centrales, mais le rythme de croissance en 2025, selon le World Gold Council (WGC), pourrait ralentir si la vague de baisses de taux d'intérêt s'inverse.

Concernant Kitco, selon Nicky Shiels, experte chez MKS PAMP, le prix de l'or sera plus volatil en 2025, mais la trajectoire vers 3 000 $ l'once sera plus étroite. Le prix de l'or devrait fluctuer assez fortement entre 2 500 et 3 200 $ l'once. Il atteindra en moyenne 2 750 $ l'once en 2025, soit une hausse de 14 % par rapport à 2024.

Selon Mme Nicky Shiels, tout dépendra de la réaction de la Fed, avant ou après les signaux d'inflation émis par les États-Unis sous M. Trump. Si la Fed se montre moins prudente, les taux d'intérêt réels baisseront et le dollar s'affaiblira au second semestre 2025, le prix de l'or atteindra le seuil de 3 000 dollars.

Selon S&P Global, l'ampleur de l'impact des politiques reste une inconnue importante. Les perspectives macroéconomiques mondiales dépendent de la mise en œuvre des politiques commerciales et d'immigration de l'administration Trump.

Les perspectives économiques américaines affectent également le taux de croissance économique de nombreux pays, dont le Vietnam.

En théorie, l'économie américaine pourrait encore connaître un atterrissage brutal, mais selon les organisations, cette probabilité est faible. L'économie américaine pourrait ralentir (contre 2,9 % en 2023 et environ 2,8 % en 2024), et l'inflation pourrait également augmenter. Cependant, l'activité économique de ce secteur pourrait rester positive grâce aux fortes réductions d'impôts de M. Trump.

De plus, si le secteur en plein essor et les importants flux de trésorerie de l'IA américaine maintiennent des perspectives positives, la première bourse mondiale continuera de progresser, même après avoir établi des dizaines de records en 2024. L'économie américaine en bénéficiera. Au contraire, la situation sera plutôt mauvaise.

Pour le Vietnam, les fluctuations internationales rapides et fortes créeront de nombreuses nouvelles variables pour l’économie.

Lors d'une conférence à la mi-décembre, l'économiste Nguyen Tri Hieu a déclaré que l'économie vietnamienne était fortement affectée par la politique de protection commerciale agressive de M. Trump. Cependant, M. Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse chez VnDirect Securities Company, a déclaré que la prochaine politique de M. Trump visant à imposer des droits de douane à la Chine, au Mexique et au Canada offrirait des opportunités au Vietnam.

Les prévisions de risques d'inflation entraîneront une hausse du dollar et une forte pression sur le VND. Les experts de VnDirect laissent planer la possibilité que la Banque d'État soit contrainte de relever ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devient incontrôlable.

M. Barry a indiqué que les États-Unis pourraient ne pas imposer de droits de douane supplémentaires au Vietnam durant le second mandat de M. Trump, compte tenu des bonnes relations que ce dernier entretient avec le Vietnam. Les États-Unis se concentreront davantage sur les mesures de défense commerciale, notamment sur l'origine des marchandises exportées vers les États-Unis.

Selon le Dr Luong Van Khoi, directeur adjoint de l'Institut central de gestion économique (CIEM), la politique américaine envers la Chine va changer et les flux de capitaux d'investissement vers la Chine pourraient se déplacer vers le Vietnam.

Le marché financier chinois a été secoué après deux « déclarations » fiscales de M. Trump . Les marchés financiers et monétaires chinois ont été secoués au début du mois par de mauvais signaux provenant de l'économie nationale et par les déclarations du président élu américain Donald Trump sur le réseau social Truth Social.