Alors qu'il rapporte continuellement des centaines de milliards de bénéfices, Hoang Anh Gia Lai (HAG) doit encore vendre des hôtels pour rembourser ses dettes ?

En raison du retard de paiement des intérêts obligataires de 2 871 milliards de VND, Hoang Anh Gia Lai (HAG) doit vendre son hôtel

Récemment, la société par actions Hoang Anh Gia Lai (code HoSE : HAG) a annoncé la résolution de son conseil d'administration concernant la liquidation de ses actifs non rentables. Hoang Anh Gia Lai prévoit notamment de vendre l'hôtel Hoang Anh Gia Lai situé au 1er Phu Dong, arrondissement de Phu Dong, ville de Pleiku, province de Gia Lai.

L'objectif de la liquidation, tel qu'expliqué par HAG, est de rembourser une partie de la dette obligataire HAGL de 2016 auprès de la banque. L'intégralité du produit de la vente de l'hôtel sera affectée en priorité au remboursement de la dette du lot obligataire susmentionné.

Hoang Anh Gia Lai a continuellement rapporté qu'elle devait encore vendre des hôtels pour rembourser sa dette, photo 1. — Hoang Anh Gia Lai (HAG) envisage de vendre des hôtels pour rembourser ses dettes (Photo TL)

Le 29 septembre 2023, Hoang Anh Gia Lai a également annoncé le retard de paiement des intérêts sur le lot d'obligations HAGLBOND 16.26. La date de paiement des intérêts périodiques prévue est le 30 septembre 2023, pour un montant total de 122,5 milliards de VND.

Selon l'annonce de HAGL, la société a remboursé 380 milliards de VND de dette principale au 29 septembre 2023. Le solde devrait être réglé au quatrième trimestre 2023. À ce jour, les intérêts de retard accumulés s'élèvent à 2 870,6 milliards de VND. Le montant du principal en retard de paiement s'élève à 1 157 milliards de VND.

Le retard de paiement est dû au retard de paiement de la dette de la société par actions agricole internationale Hoang Anh Gia Lai (HNG). Un accord tripartite a actuellement été conclu concernant cette dette, permettant à HNG de liquider les actifs non rentables de l'entreprise.

Des rapports financiers pittoresques, des centaines de milliards de bénéfices chaque trimestre, mais toujours en retard dans le paiement des dettes

La dernière fois que Hoang Anh Gia Lai a annoncé une perte, c'était au premier trimestre 2021, avec une perte après impôts de 68,8 milliards de VND. Depuis, HAG a enregistré des bénéfices sans interruption pendant neuf trimestres consécutifs. Il s'agit d'un résultat de rêve, un tableau de bord idyllique dont rêvent de nombreuses entreprises dans le contexte économique difficile actuel.

Dans ses états financiers consolidés audités du premier semestre 2023, HAGL a enregistré un chiffre d'affaires net de 3 144,9 milliards de VND, soit une augmentation d'une fois et demie par rapport à la même période de l'année précédente. Le bénéfice brut a atteint 628,5 milliards de VND.

Il convient de noter que les charges d'intérêts ont augmenté au cours de la période, passant de 386,3 milliards de VND à 482,1 milliards de VND. Parallèlement, les revenus financiers ont diminué, passant de 287,8 milliards de VND à seulement 255,8 milliards de VND.

Les frais commerciaux et administratifs se sont élevés respectivement à 105,1 milliards de VND et 82,8 milliards de VND. À la fin du premier semestre 2023, HAGL a enregistré un bénéfice après impôts de 385,2 milliards de VND.

Malgré des bénéfices de plusieurs centaines de milliards de VND enregistrés chaque trimestre, HAGL a constamment annoncé des retards de paiement des intérêts et du principal de ses lots d'obligations. Rien qu'au cours des six premiers mois de l'année, HAG a reporté le paiement des intérêts de deux périodes pour le lot d'obligations HAGLBOND16.26. Le premier paiement d'intérêts, le 30 mars 2023, s'élève à 177,9 milliards de VND, et le second, le 30 juin 2023, est de 177,9 milliards de VND.

L'émission obligataire HAGLBOND16.26 a été réalisée le 30 juin 2016 pour une durée de 10 ans et une valeur nominale de 6 596 milliards de VND. Le montant actuel de l'encours est de 5 271 milliards de VND.

Émettre 130 millions d'actions pour lever des fonds afin de rembourser la dette

Hoang Anh Gia Lai a également créé la surprise en approuvant un projet d'émission de 130 millions d'actions privées au prix de 10 000 VND l'action. Lors de la séance de bourse du 2 octobre 2023, le cours de l'action HAG était de seulement 7 910 VND, soit 26,4 % de moins que le prix d'émission.

Si l'émission d'actions privées est réussie, HAGL devrait collecter 1 300 milliards de VND. Sur ce total, 323 milliards de VND seront consacrés au remboursement du principal et des intérêts du lot d'obligations HAG2012.300 émis le 18 juin 2012 ; 277 milliards de VND seront consacrés à la restructuration de la dette de sa filiale Gia Cattle Lo Pang auprès de TPBank ; et 700 milliards de VND seront consacrés à la restructuration de la dette et à l'augmentation de capital de Hung Thang Loi Gia Lai. En résumé, l'objectif principal de l'émission d'actions reste de lever des fonds pour rembourser la dette.

Il convient de noter que le prix de l'action émise est supérieur de 26,4 % au cours du marché. Les investisseurs ont donc toutes les raisons de douter du succès de ce plan d'émission. Et si l'émission d'actions échoue, où HAGL compte-t-elle trouver les fonds nécessaires pour rembourser les dettes susmentionnées ?

Ce n'est pas la première fois que HAGL échoue à émettre des actions privées en raison d'un prix d'émission trop élevé par rapport au cours de bourse. En avril 2023, HAG avait déjà échoué lors d'une émission privée de 162 millions d'actions d'une valeur nominale de 10 500 VND par action. Cet échec s'expliquait par le fait que, pendant plusieurs mois, les actions HAG n'avaient pas atteint la valeur nominale de 10 000 VND par action, bien inférieure au prix d'émission proposé par Hoang Anh Gia Lai.

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