L'Amérique possède les plus importantes réserves d'or, la Russie et la Chine se précipitent pour acheter de l'or bon marché avant que la fièvre n'éclate, l'Asie du Sud-Est est indifférente ?

En août 2024, le cours mondial de l'or a connu une forte hausse, établissant de nombreux records. Le prix à terme de l'or a atteint 2 570 USD/once, tandis que le cours au comptant a dépassé les 2 530 USD/once, un niveau bien supérieur aux 1 820 USD/once enregistrés en octobre 2023.

Comment les pays ont-ils profité des prix bas pour acheter de l'or, combien d'or détiennent-ils et quelle proportion de leurs réserves nationales totales ?

Les pays se précipitent pour acheter de l'or avant que les prix ne s'envolent.

Selon le Conseil mondial de l'or (WGC), la Banque populaire de Chine (BPC) a maintenu sa décision de ne pas acheter d'or en juillet. Il s'agit du troisième mois consécutif où la BPC n'a pas procédé à de nouveaux achats d'or, et ce, alors même que les cours de l'or atteignent des niveaux records.

Auparavant, la Banque populaire de Chine avait établi un record rarissime en effectuant 18 mois consécutifs d'achats nets d'or, portant ainsi la part de l'or détenue dans ses réserves nationales à un niveau record, soit environ 4,9 % de leur valeur totale, ce qui équivaut à plus de 2 264 tonnes d'or. La quantité totale d'or détenue par la Banque populaire de Chine représente environ 170 milliards de dollars américains, contre plus de 3 285 milliards de dollars américains de réserves de change, soit 5,1 % de ces dernières.

Les réserves d'or de la Chine ont atteint un niveau record, mais restent inférieures à celles de nombreux autres pays et en dessous de la moyenne mondiale de 16 %, selon Reuters.

La Banque populaire de Chine détient plus de 2 264 tonnes d'or, d'une valeur d'environ 170 milliards de dollars. Source : TE

La Russie figure parmi les pays ayant accru leurs achats d'or ces dernières années, suite aux nombreuses sanctions qui lui ont été imposées. Selon le WGC, à la fin du deuxième trimestre 2024, les réserves d'or de la Russie représentaient près de 29,5 % de ses réserves nationales totales, estimées à environ 594 milliards de dollars. La valeur de l'or détenu par la Russie est estimée à environ 175 milliards de dollars, soit l'équivalent de près de 2 336 tonnes.

Les États-Unis sont le premier pays au monde en termes de réserves d'or, avec environ 8 133 tonnes, d'une valeur de près de 610 milliards de dollars américains.

L'Inde détient près de 841 tonnes d'or, d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars, soit près de 9,6 % de ses réserves totales. Le Japon en possède 846 tonnes, d'une valeur de plus de 63,3 milliards de dollars, soit 5,15 % de ses réserves totales.

On constate que, hormis les États-Unis, qui détiennent d'importantes réserves d'or et n'en ont que peu acheté ces dernières années, de nombreuses banques centrales ont accru leurs achats d'or. La Chine, bien que ne possédant pas une part importante d'or dans ses réserves nationales, a vu son taux d'achat net d'or figurer parmi les plus élevés ces deux dernières années.

La Banque populaire de Chine a été acheteuse nette pendant les 18 mois précédant la fin avril 2024, la proportion d'or détenue par le pays (dans les réserves nationales totales) ayant presque triplé par rapport à 1,8 % en 2015.

Il s'agit du rythme de changement le plus rapide enregistré par une grande banque centrale mondiale au cours des deux dernières décennies. Depuis de nombreuses années, la Chine vend également des obligations américaines pour financer ses achats d'or.

Réserves d'or de certains pays. Source : WGC

Selon le WGC, en 2023, la Chine était le premier acheteur d'or au monde lorsque les cours étaient bas, achetant principalement lorsque le prix oscillait entre 1 650 et 1 750 dollars l'once, avec un pic à 1 990 dollars l'once. La Banque populaire de Chine a acquis près de 225 tonnes d'or, un volume record en 46 ans.

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a augmenté ses achats d'or en juin, acquérant environ 9,3 tonnes, un volume nettement supérieur à la moyenne de 5,6 tonnes par mois enregistrée au cours des cinq mois précédents. Au total, l'Inde a acheté plus de 37 tonnes d'or au premier semestre 2024, soit le niveau le plus élevé depuis 2013 et trois fois plus qu'en 2023.

Comment l'Asie du Sud-Est stocke-t-elle l'or ?

Alors que de nombreux grands pays ont intensifié leurs achats d'or depuis fin 2022, de nombreux pays d'Asie du Sud-Est ont acheté beaucoup d'or pendant cette période et affichent un volume et un ratio de réserves d'or très modestes par rapport à leurs réserves nationales totales.

Les réserves d'or les plus importantes de la région sont probablement celles de la Thaïlande, avec plus de 7,8 % de ses réserves nationales totales, soit environ 234 tonnes d'or (d'une valeur de près de 17,6 milliards de dollars). Singapour détient près de 229 tonnes d'or, d'une valeur de près de 17,2 milliards de dollars, soit près de 4,5 % de ses réserves nationales totales.

La Malaisie détient près de 38,9 tonnes d'or, d'une valeur de plus de 2,9 milliards de dollars, soit près de 2,6 % du total des réserves nationales.

Le WGC ne dispose pas de statistiques pour le Vietnam, le Laos, l'Indonésie, les Philippines, le Myanmar et le Cambodge.

Les fluctuations du prix de l'or au cours de l'année écoulée.

La Banque d'État du Vietnam (SBV) ne communique pas le montant des réserves d'or en devises étrangères. Cependant, la Commission nationale de surveillance financière (NFSC) a cité des données de CEIC indiquant qu'en mai 2020, ces réserves s'élevaient à environ 9,2 tonnes, soit environ 0,68 % du total des réserves de change.

Ce chiffre pourrait ne pas beaucoup changer car le Vietnam n'a pas annoncé d'importations d'or depuis près de dix ans.

Selon le site web de CEIC, le Vietnam possède des réserves d'or de près de 666 millions de dollars américains en novembre 2023. Si le prix se situe autour de 1 970 dollars américains l'once en novembre 2023, le Vietnam détient une quantité totale d'or d'environ 10,5 tonnes. Le taux de détention d'or représente environ 0,5 à 0,7 % des réserves nationales totales.

Fin avril 2024, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a mis aux enchères de l'or afin d'approvisionner le marché, le prix des lingots d'or SJC étant alors supérieur de 16 à 20 millions de VND/tael au cours mondial converti. Cependant, après neuf enchères, l'écart de prix de l'or ne s'est pas réduit comme prévu. Vers la fin mai, la SBV a cessé d'enchérir sur l'or après avoir écoulé plus de 1,8 tonne sur le marché par ce biais.

La Banque d'État a ensuite vendu de l'or directement à quatre grandes banques, BIDV, Vietcombank, VietinBank, Agribank et Saigon Jewelry Company (SJC), afin que ces dernières puissent le revendre directement aux particuliers. Le montant total des ventes n'a pas encore été communiqué par les autorités.

Le Vietnam possède des réserves d'or de près de 666 millions de dollars américains (novembre 2023). Source : CEIC

En réalité, la plupart des banques centrales doivent détenir une certaine quantité d'or. Par conséquent, si la Banque d'État du Vietnam maintient son taux de détention d'or à 0,5 % des réserves nationales, le volume des ventes ne sera que d'environ 2 à 2,4 tonnes.

Depuis le début de l'année, le taux de change USD/VND est resté assez tendu et la Banque d'État doit généralement puiser dans ses réserves de change pour le stabiliser. Ces deux dernières semaines, le taux de change USD/VND s'est stabilisé suite à la baisse du dollar sur le marché international ; il est donc fort probable que la Banque d'État procède à des achats de dollars afin d'accroître ses réserves de change.

Lorsque les réserves de change augmentent et que le taux de change se stabilise, la Banque d'État peut importer de l'or. La demande étant estimée par les experts à environ 40 à 50 tonnes par an, le Vietnam pourrait devoir débourser environ 3 milliards de dollars américains pour importer cette ressource. Ce montant reste raisonnable si le taux de change est stable. Constituer des réserves nationales d'or est une stratégie adoptée par de nombreux pays lorsque le cours de l'or est bas.

Récemment, le cours mondial de l'or a continuellement atteint de nouveaux sommets historiques, malgré l'arrêt des achats d'or par la Chine. Cependant, la demande pour ce métal précieux a fortement augmenté lorsque le cours de l'or a franchi le seuil des 2 530 USD/once, après avoir culminé à 2 530 USD. La Chine devrait prochainement reprendre ses achats nets d'or, compte tenu de la chute rapide du dollar et de sa stratégie visant à réduire la part du billet vert dans ses réserves de change.

De nombreux grands fonds négociés en bourse (ETF) ont récemment augmenté leurs achats nets d'or. Si la Chine porte ses réserves d'or à 10 %, elle devra importer environ 2 200 tonnes d'or, soit l'équivalent de 170 milliards de dollars américains.

Le prix de l'or a connu une forte hausse aujourd'hui, 29 août 2024, dans le pays, et se rapproche de son plus haut niveau historique à l'échelle mondiale. Ce même jour, le prix de l'or a chuté brutalement avant de remonter rapidement, se rapprochant ainsi de son plus haut niveau historique. Le prix des bagues en or en Chine continue d'établir de nouveaux records.

Source : https://vietnamnet.vn/my-tru-vang-lon-nhat-nga-trung-quoc-don-dap-mua-vang-re-truoc-con-sot-dong-nam-a-tho-o-2316500.html