De nombreux canaux d'investissement devraient connaître une volatilité en 2025, ce qui rend le choix du bon canal particulièrement difficile.
L'or va ralentir sa hausse.
En 2024, le marché de l'or a enregistré une très forte hausse des prix. Ainsi, le prix des bagues et des lingots d'or a augmenté respectivement de 34 % et 14 %, soit la plus forte augmentation en plus de dix ans.
Cependant, les experts prévoient qu'en 2025, de nombreux facteurs soutenant les cours de l'or auront diminué. Néanmoins, il est peu probable que le prix du métal précieux chute significativement, car la demande des grandes institutions reste soutenue, contribuant ainsi à maintenir son cours.
Par conséquent, les investisseurs devraient éviter d'utiliser l'effet de levier financier lorsqu'ils investissent dans l'or en 2025 et doivent suivre de près l'évolution du marché, notamment les tensions géopolitiques , les baisses de taux d'intérêt, les fluctuations du dollar américain et les flux de capitaux mondiaux.
D'après les experts, en 2025, les investisseurs devront suivre de près l'impact des politiques du président américain Donald Trump sur l' économie des États-Unis. Si l'inflation s'emballe et que la Réserve fédérale (Fed) relève ses taux d'intérêt, faisant craindre une récession, les investisseurs se tourneront vers l'or. À l'inverse, si l'économie se redresse bien et que la conjoncture américaine se stabilise, les capitaux afflueront vers des actifs plus risqués.
Un rapport du Conseil mondial de l'or (WGC) suggère que si les conditions du marché restent inchangées, les prix de l'or en 2025 augmenteront plus lentement qu'en 2024.
Les cours mondiaux de l'or ont enregistré leur meilleure année depuis plus de dix ans en 2024, atteignant une quarantaine de nouveaux sommets et frôlant les 2 800 dollars l'once fin octobre. La demande totale d'or au troisième trimestre 2024 a franchi pour la première fois la barre des 100 milliards de dollars. Malgré une correction boursière consécutive à l'élection présidentielle américaine, le précieux métal a tout de même progressé de 30 % sur l'année.
Le Conseil mondial de l'or (WGC) estime que les métaux précieux présentent encore un potentiel de hausse si la demande des banques centrales est plus forte que prévu ou si les conditions financières se détériorent, entraînant une augmentation de la demande de valeurs refuges. Cependant, la croissance en 2025 pourrait être plus lente qu'en 2024. Par ailleurs, si la tendance à la baisse des taux d'intérêt s'inverse, les métaux précieux seront confrontés à des défis importants.
Le marché immobilier se redresse progressivement, mais la prudence reste de mise.
Le marché immobilier a connu une reprise dans certains segments en 2024, mais la faible offre de nouveaux logements et la nette différenciation entre les régions ont rendu difficile la rentabilité de ce canal.
D'après le Dr Le Xuan Nghia, 2025 n'est pas encore l'année du marché immobilier. Actuellement, le marché est dans l'expectative ; les acheteurs espèrent une baisse des prix, tandis que les promoteurs immobiliers misent sur l'entrée en vigueur de nouvelles lois qui atténueront les tensions sur l'offre.
« En 2025, les provinces et les villes annonceront les nouveaux prix des terrains. Je crains fort que les prix des terrains dans certaines localités ne soient multipliés par 5 ou 6. Si les prix s'envolent, peu de gens oseront investir », a averti le Dr Le Xuan Nghia.
Selon cet expert, un aspect positif du marché immobilier réside dans l'amélioration potentielle de l'offre de projets si les projets bloqués ou en suspens étaient débloqués. Ceci permettrait de libérer des dizaines de milliers de milliards de dongs actuellement inutilisés pour le foncier. Toutefois, en 2025, le marché immobilier restera majoritairement dans une phase d'attentisme, privilégiant la résolution des procédures, ce qui le rend peu propice à l'investissement.
Par ailleurs, dans une perspective plus optimiste, M. Nguyen Van Dinh, président de l'Association vietnamienne des agents immobiliers (VARS), estime que, grâce aux signaux positifs de l'économie, le marché immobilier devrait connaître une forte croissance en 2025. De plus, il entrera dans une phase de développement durable et stable.
L'impact des dispositifs de crédit préférentiels pour le logement social, de la loi foncière de 2023 et de la loi sur les transactions immobilières s'est déjà fait sentir concrètement. De ce fait, de nombreux obstacles seront levés en 2025, ce qui permettra de désengorger le marché et de le rendre plus équilibré, et les tensions entre l'offre et la demande pourraient être moins fortes qu'auparavant.
Toutefois, investir dans l'immobilier doit être mûrement réfléchi et basé sur un suivi attentif de l'évolution du marché ; il ne faut pas investir sous l'effet de l'effet de troupeau.
Le marché boursier va-t-il exploser ?
Certains experts prévoient que le marché boursier connaîtra une forte croissance en 2025.
Les prévisions de forte croissance du PIB (l'objectif est de 8 % en 2025), la vigueur des exportations, l'attractivité des investissements directs étrangers et la mise en œuvre de nombreux projets d'envergure constituent autant d'atouts pour l'économie. Par ailleurs, la perspective d'une amélioration du marché boursier demeure un facteur de croissance.
Selon M. Hoang Quoc Anh, directeur des investissements de GHGInvest, il est fort probable qu'en septembre 2025, les actions vietnamiennes soient incluses dans la liste des marchés émergents, ce qui ouvrira de formidables opportunités pour les fonds d'investissement étrangers.
Dans ce contexte, les actions du secteur bancaire font l'objet d'une attention particulière, avec l'espoir d'une percée en 2025.
Selon Mme Do Hong Van, responsable de l'analyse chez FiinTrade, bien que le secteur bancaire connaisse actuellement une croissance supérieure à 10 %, ce qui n'est pas négligeable, ce taux reste inférieur aux taux de croissance historiques et moyens, étant donné que le secteur bancaire bénéficie de nombreuses conditions favorables à une amélioration significative de sa rentabilité.
En 2025, avec l'amélioration des investissements privés, le crédit connaîtra une nouvelle croissance et deviendra un facteur moteur pour le secteur bancaire, un fait qui sera évident dès le début de l'année.
Outre les valeurs bancaires, le secteur du commerce de détail affiche également de nombreux signes positifs : la demande augmente, les dépenses de consommation s'améliorent et l'économie dans son ensemble se redresse.
S'adressant aux investisseurs, M. Nguyen Viet Duc, directeur du commerce numérique chez VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), a suggéré que pour un investissement à long terme, les investisseurs devraient rechercher des entreprises leaders dans leurs secteurs respectifs avec un rendement des capitaux propres (ROE) supérieur à 15 %.
Les taux d'intérêt augmenteront plus lentement.
En 2023, après quatre ajustements du taux directeur de la Banque d'État du Vietnam, les banques se sont lancées dans une course à la baisse des taux d'intérêt sur les dépôts. Les taux d'intérêt à 12 mois, qui avaient culminé à 10-12,5 % par an en début d'année, ont été ramenés à seulement 5 % avant la fin de 2023.
En 2024, la hausse des taux d'intérêt sur l'épargne s'est intensifiée dès le début du mois d'avril. À cette époque, le taux d'intérêt le plus élevé du système pour un placement à 12 mois n'était que d'environ 5 % par an, mais à la fin de l'année, les banques proposaient des taux d'intérêt à partir de 6 % par an pour des durées de 12 mois ou plus, même si la plupart d'entre elles étaient des banques de taille moyenne ou petite.
Mme Tran Thi Khanh Hien, directrice de la recherche chez MB Securities (MBS), prévoit qu'aucune baisse des taux d'intérêt directeurs ne sera intervenue en 2025. La probabilité d'une hausse des taux est faible compte tenu du contexte économique mondial favorable. Par conséquent, la Banque d'État du Vietnam maintiendra une politique monétaire accommodante afin de stimuler la croissance économique et de préserver des taux d'intérêt bas, favorisant ainsi la croissance du crédit.
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