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Améliorer le marché boursier : le chemin vers la confiance

(Chinhphu.vn) - La modernisation du marché boursier n'est pas seulement un objectif technique, mais aussi un processus visant à jeter les bases d'un développement durable. L'objectif principal est de renforcer la confiance, d'améliorer la qualité de la gouvernance et l'expérience des investisseurs.

Báo Chính PhủBáo Chính Phủ17/07/2025

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Atelier « Sensibiliser les investisseurs à la revalorisation du marché boursier » - Photo : VGP/HT

La mise à niveau est le chemin vers la création d'un écosystème de marché durable

S'exprimant lors de l'atelier « Sensibiliser les investisseurs à la modernisation du marché boursier » le 17 juillet, Mme Vu Thi Chan Phuong, présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières (SSC), a affirmé : La modernisation n'est pas la destination finale mais un voyage à long terme, visant à développer un marché boursier transparent, moderne et intégré.

Selon Mme Vu Thi Chan Phuong, le marché boursier vietnamien a récemment enregistré une forte croissance en termes d'échelle, de liquidité et de qualité des produits. La liquidité moyenne des dix dernières séances a dominé la région de l'Asie du Sud-Est, constituant un signal positif pour les investisseurs, notamment étrangers.

La Commission des valeurs mobilières de l’État a estimé que l’attraction de capitaux d’investissement indirects – en particulier de la part de grands fonds institutionnels – peut créer des effets multidimensionnels positifs pour le marché boursier, tout en développant un canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour servir la croissance économique .

Parmi les solutions pour attirer les investissements étrangers, la modernisation du marché est la priorité absolue. La résolution 86/2022 du gouvernement relative au développement d'un marché des capitaux sûr, transparent, efficace et durable afin de stabiliser la macroéconomie et de mobiliser des ressources pour le développement socio-économique a fixé comme objectif spécifique de faire passer le marché boursier vietnamien de la zone frontalière à la zone émergente. La Stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030 (Décision 1726) fixe également l'objectif de réaliser cette modernisation d'ici 2025.

Récemment, la résolution 68 du Politburo a réitéré l'urgence de moderniser le marché boursier et de le restructurer en profondeur afin d'élargir les canaux de financement du secteur privé. Sur cette base, la Commission nationale des valeurs mobilières a élaboré des plans spécifiques, annoncé une feuille de route pour répondre aux critères internationaux et organisé régulièrement des conférences avec des investisseurs étrangers et des agences de notation telles que MSCI et FTSE Russell afin d'échanger, de partager leurs commentaires et d'améliorer les politiques.

Selon Mme Chan Phuong, la mise à niveau ne peut être effectuée par l'agence de gestion seule, mais relève de la responsabilité de tous les acteurs du marché. L'expérience des investisseurs étrangers est notamment un facteur important pour les organismes de notation dans l'évaluation de la mise à niveau.

Les sociétés de valeurs mobilières doivent donc améliorer la qualité de leurs services, garantir la transparence et publier des informations bilingues, contribuant ainsi à renforcer l'expérience et la confiance des investisseurs internationaux. Les sociétés cotées doivent également améliorer leur gouvernance et publier des informations financières exactes et actualisées.

Les investisseurs nationaux, qui représentent une part importante du marché, doivent être correctement formés pour éviter les investissements émotionnels, contribuant ainsi à la stabilité du marché. La Commission des valeurs mobilières de l'État mène actuellement à bien deux projets importants : la formation des investisseurs et la restructuration des investisseurs. Le projet de développement des fonds d'investissement, en particulier, portera la part du secteur des fonds à l'équivalent de 6 % du PIB (environ 29 milliards de dollars américains), créant ainsi un flux de capitaux durable et à long terme.

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La présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, Vu Thi Chan Phuong, s'exprime lors de l'atelier - Photo : VGP/HT

Nécessité d' une réforme synchrone des institutions aux plateformes technologiques

M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que le Vietnam avait rempli la plupart des critères de reclassement, notamment après la mise en œuvre du mécanisme de non-préfinancement (NPF) visant à assouplir les conditions d'achat des investisseurs étrangers. Actuellement, plus de 50 % des ordres d'achat étrangers passent par le NPF, ce qui témoigne d'une grande confiance dans la réforme des politiques.

Toutefois, la modernisation n'est qu'un début. Le SSC coordonne la mise en œuvre du mécanisme de chambre de compensation centrale (CCP), une étape nécessaire au maintien du nouveau statut. Parallèlement, il est nécessaire de développer des produits financiers verts, des critères ESG, une réforme administrative et de supprimer les obstacles à l'accès aux marchés étrangers ainsi que les réglementations complexes applicables aux industries enregistrées.

M. Nguyen Son, président du conseil d'administration de la Securities Depository and Clearing Corporation, a souligné que, bien que le marché boursier se soit préparé à la modernisation, la formation et la sensibilisation des investisseurs restent un travail continu. Le taux actuel d'investisseurs individuels dépasse 99,7 %, ce qui rend le marché vulnérable aux fluctuations. Il est donc nécessaire de promouvoir la formation, de développer les fonds d'investissement et de mettre en place des politiques fiscales préférentielles pour encourager l'investissement par l'intermédiaire d'institutions professionnelles.

D'un point de vue commercial, M. Hoang The Hung, représentant d'Eximbank, a déclaré qu'il était nécessaire de rendre le marché transparent en normalisant la gouvernance, en divulguant les informations de manière complète et équitable, et en créant un environnement d'investissement sain pour les investisseurs étrangers.

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M. Phan Duc Hieu, membre de la Commission économique et financière de l'Assemblée nationale - Photo : VGP/HT

Soulignant la nécessité d'améliorer les capacités des intermédiaires et d'encourager l'investissement à long terme, M. Phan Duc Hieu, membre de la Commission économique et financière de l'Assemblée nationale, a estimé qu'il n'était pas facile de former 99,98 % des investisseurs individuels à devenir des professionnels. Il est donc nécessaire de promouvoir le développement des services de conseil financier, de gestion d'actifs et de services d'investissement par le biais de fonds professionnels.

Pour ce faire, M. Hieu a recommandé de revoir les barrières à l’entrée sur le marché des fonds, de diversifier les produits des fonds d’investissement et d’adopter des politiques fiscales préférentielles pour les investisseurs institutionnels.

D'un point de vue commercial, Mme Nguyen Thi Hang Nga, directrice générale de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), a déclaré : « Les investisseurs investissent souvent sous le coup de l'émotion, sans stratégie à long terme. Investir par le biais de fonds leur permet d'accéder à la connaissance, à l'expérience et à une gestion professionnelle. Forte d'une équipe de plus de 75 ans d'expérience internationale, VCBF est un exemple typique de gestion de portefeuille efficace à long terme. »

Partageant le même point de vue, M. Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities JSC, a déclaré : « La société organise en permanence des séminaires pour améliorer la compréhension des investisseurs sur les actions, les obligations, les certificats de fonds et les finances personnelles. Une orientation d'investissement à long terme (5 à 10 ans) aidera les investisseurs à accroître leurs profits de manière durable et à réduire les risques. »

M. Vo Hoang Hai, directeur général adjoint de la Nam A Commercial Joint Stock Bank, a déclaré que le financement global est un outil permettant de soutenir les groupes vulnérables, notamment les habitants des zones reculées, les travailleurs et les petites entreprises. Sur le marché boursier, les investisseurs individuels doivent également être protégés par un accès équitable à l'information et au soutien du système bancaire et des sociétés de valeurs mobilières.

Il est nécessaire de construire une plateforme d’information transparente, de réduire le choc psychologique et de restaurer la confiance dans le marché, qui a été endommagée lors de la crise des obligations et des assurances.

Soulignant le rôle des médias, M. Phan Xuan Thuy, directeur adjoint de la Commission centrale de propagande et de mobilisation de masse, a déclaré que le développement du marché boursier est une force motrice importante pour atteindre l'objectif de croissance du PIB de 8 % d'ici 2025. Pour mettre en œuvre avec succès la feuille de route de mise à niveau, le rôle des médias dans la sensibilisation des investisseurs est extrêmement essentiel.

M. Phan Xuan Thuy a proposé cinq solutions clés, notamment : promouvoir la communication officielle ; exiger des entreprises qu'elles soient transparentes et fournissent des informations rapidement ; former une équipe de journalistes financiers spécialisés ; vulgariser les connaissances en matière d'investissement pour les investisseurs individuels ; et traiter strictement les fausses informations qui entraînent une manipulation du marché.

Partageant le même point de vue, le Dr Nguyen Anh Tuan, président de l'Association des entreprises d'investissement étrangères, a souligné le rôle de la presse spécialisée sur les valeurs mobilières. Pour que les investisseurs comprennent des produits de plus en plus diversifiés et complexes, des rubriques spécialisées et une équipe de journalistes qualifiés sont nécessaires. La désinformation peut avoir un impact négatif sur le sentiment du marché et les flux de trésorerie, en particulier pour les investisseurs F0.

"Il est nécessaire de renforcer la coordination entre la Commission des valeurs mobilières de l'Etat, la presse et les institutions financières dans la formation et la fourniture d'informations précises et approfondies", a suggéré M. Nguyen Anh Tuan.

Monsieur Minh


Source : https://baochinhphu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-hanh-trinh-xay-dung-niem-tin-102250717185842953.htm


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