Identification de 4 facteurs soutenant l'indice VN au second semestre 2025

Fin mai 2025, l'indice VN a clôturé à 1 332,6 points, en hausse de 8,7 %, témoignant du retour d'un sentiment positif. Ce sentiment positif est imputable à l'évolution des négociations tarifaires, conjuguée à des signaux macroéconomiques favorables.

Après une longue période, les investisseurs étrangers sont revenus légèrement aux achats nets en mai 2025. Après une série de ventes nettes continues d'avril 2023 à aujourd'hui, mai 2025 a enregistré une valeur d'achat nette de plus de 914 milliards de VND sur HOSE, principalement de la part d'investisseurs individuels étrangers (avec un achat net assez important de 1 470 milliards de VND). Les flux de trésorerie d'achat net se sont concentrés principalement sur le groupe bancaire (MBB) et le commerce de détail (MWG). Cette évolution a contribué à soutenir la forte reprise du marché au cours du mois dernier.

Après la première semaine de négociation de juin, l'indice VN a enregistré deux séances de hausse et trois séances de baisse. Les investisseurs étrangers se sont soudainement tournés vers des ventes nettes massives, notamment lors de la séance du 6 juin, avec un montant de ventes nettes de plus de 2 041 milliards de VND, ce qui a entraîné une baisse de plus de 12,2 points de l'indice, qui a perdu tous les gains des deux premières séances de hausse du mois.

Le mois de juin pourrait être une période imprévisible pour le marché boursier. C'est ce que prévoit M. Nguyen Minh Hanh, directeur du centre d'analyse de SHS Securities. Cet expert a déclaré que le marché sera affecté en juin par l'évolution des négociations commerciales internationales, notamment en ce qui concerne la possibilité d'une suspension temporaire de l'imposition de droits de douane réciproques. Parallèlement, les effets des politiques tarifaires commenceront à se refléter plus clairement dans les résultats des entreprises.

Actuellement, de nombreuses actions et de nombreux secteurs affichent encore des valorisations raisonnables par rapport aux fondamentaux. Cependant, le marché a besoin de temps pour créer une nouvelle zone d'équilibre des prix pour de nombreux secteurs touchés par les droits de douane, lorsque les fondamentaux évoluent et s'affaiblissent.

Malgré la forte hausse de la séance précédente grâce à l'influence positive des actions Vingroup , le Vn-Index devra toujours faire face à une pression de correction et retester la zone de support autour de 1 300 points.

« Les flux de trésorerie sur le marché devraient continuer à circuler, mais il y aura une différenciation plus claire, en se concentrant sur les groupes moins touchés par les tarifs tels que : l'immobilier résidentiel, la construction, les services financiers et les services publics », a évalué M. Hanh.

Dans ce contexte, SHS maintient la fourchette cible de l'indice VN en 2025 à 1 400 - 1 420 points, correspondant à une augmentation d'environ 11 - 12% par rapport à 2024, comme indiqué dans le rapport stratégique au début de l'année.

Commentant la dynamique du marché boursier en juin en particulier et au second semestre 2025, le directeur de SHS Research a déclaré qu'il existe 4 facteurs soutenant la croissance de l'indice.

La première est la suspension temporaire des tarifs douaniers et des négociations commerciales dans l’espoir d’une baisse des tarifs douaniers.

Deuxièmement, la croissance économique et les bénéfices des entreprises continuent d’être maintenus au premier semestre 2025 sur la base de taux d’intérêt bas.

Troisièmement, il y a l’attente d’une nouvelle dynamique de croissance découlant de la résolution 68-NQ/TW du Politburo sur le développement économique privé.

Quatrièmement, le système KRX fonctionne sans problème avec la perspective d’une amélioration du marché boursier.

Cependant, le marché ne connaîtra pas une croissance continue, mais connaîtra des périodes d'ajustement alternées - accumulation et augmentation des prix, a noté M. Hanh.

En ce qui concerne les flux de capitaux étrangers, les activités d'achat proviennent principalement d'investisseurs individuels, c'est pourquoi cet expert estime qu'il est encore trop tôt pour confirmer que la tendance d'achat net s'est effectivement inversée.

Toutefois, avec l'anticipation d'une revalorisation du marché en septembre 2025, ce sera un tournant, avec une participation plus forte des fonds institutionnels pour profiter de la vague de revalorisation officielle (qui devrait prendre effet à partir de mars 2026). Cette période pourrait être celle où les flux de capitaux étrangers reviendront plus clairement, créant un soutien durable au marché.

Source : https://baodautu.vn/nhan-dien-4-yeu-to-ho-tro-chi-so-vn-index-nua-cuoi-nam-2025-d299624.html