Chocs potentiels sur le marché pétrolier

Après un choc majeur début 2022 dû à l'impact de la campagne militaire spéciale russe en Ukraine, le marché mondial du pétrole s'est stabilisé en 2023. Depuis mi-avril 2023, le prix de l'« or noir » est en baisse. Cependant, les analystes prédisent que cette tendance pourrait rapidement s'interrompre si un nouveau choc d'offre se produit sur le marché pétrolier.

Raffinerie et usine pétrochimique de Nghi Son. Photo : Duong Giang-VNA

Des chocs encore cachés

Dans un rapport publié fin novembre 2023, l'Investment Strategy Group (ISG) de Goldman Sachs prévoyait que les prix du pétrole pourraient fluctuer entre 70 et 100 dollars le baril pendant la majeure partie de 2024. Cependant, l'ISG a averti que la guerre entre Israël et le Hamas pourrait entraîner de fortes fluctuations des prix du pétrole. Si la guerre s'intensifie, les prix au comptant du pétrole pourraient augmenter fortement.

Depuis 2000, les violentes flambées de violence entre Israël et les Palestiniens n'ont eu que peu d'impact sur les prix globaux du pétrole. Bien que les prix du pétrole aient augmenté de plus de 5 % à la suite d'une récente attaque du Hamas, la campagne militaire israélienne dans la bande de Gaza n'a jusqu'à présent eu aucun autre impact sur les approvisionnements pétroliers.

Selon l'ISG, l'un des risques potentiels de la guerre entre Israël et le Hamas est la possibilité que l'Occident durcisse les sanctions contre l'Iran, incitant Téhéran à riposter en tentant de bloquer le détroit d'Ormuz, une voie de navigation qui représente environ 20 % des approvisionnements mondiaux en pétrole. Si cela se produit, les prix mondiaux du pétrole rebondiront certainement fortement.

Impact imprévu

Si un nouveau choc sur l’offre de pétrole se produit, cela pourrait avoir des conséquences imprévisibles sur l’ économie mondiale, en particulier lorsque la reprise économique mondiale est encore fragile et que les risques d’inflation existent toujours.

Achat et vente d'essence dans un point de vente Petrolimex à Hanoï. Photo : Tran Viet - VNA

Dans un rapport publié mi-novembre, Fitch Ratings a déclaré que si le conflit s'étendait au Moyen-Orient, provoquant des perturbations dans l'approvisionnement en pétrole, le prix moyen du pétrole en 2024 pourrait atteindre 120 dollars le baril.

Évaluant l'impact d'un tel choc, Fitch Ratings a déclaré qu'une hausse des prix du pétrole dans le cas d'un conflit militaire au Moyen-Orient perturbant l'approvisionnement pétrolier entraînerait un ralentissement de la croissance économique et une hausse de l'inflation. Fitch Ratings prévoit que la croissance du PIB mondial serait alors réduite de 0,4 point de pourcentage en 2024 et de 0,1 point de pourcentage en 2025.

Fitch Ratings prévient notamment que la hausse des prix du pétrole réduira la croissance du PIB dans la plupart des économies de la liste « Fitch 20 », même si ces impacts s'atténueront considérablement en 2025.

Fitch Ratings estime que les économies émergentes les plus touchées par un tel choc seraient l'Afrique du Sud et la Turquie (la croissance serait réduite de 0,7 point de pourcentage). En revanche, la Russie et, dans une bien moindre mesure, le Brésil, bénéficieraient d'un impact positif du choc en raison du rôle important que joue la production pétrolière dans ces économies.

La hausse des prix du pétrole entraînera une inflation plus élevée que prévu en 2024, avec une modération en 2025. La Turquie connaîtra la plus forte hausse de l'inflation, suivie de l'Inde et de la Pologne. Parmi les économies avancées, les États-Unis seront moins touchés, avec une inflation en hausse d'environ 2 points de pourcentage par rapport aux prévisions de base pour 2024. Dans les autres économies avancées, l'inflation augmentera en moyenne de 1,4 point de pourcentage.

Toutefois, Fitch Ratings estime que l’impact sur l’inflation sera de courte durée et partiellement compensé par une inflation plus faible que prévu en 2025. Le Brésil et le Mexique font exception, avec une inflation plus élevée en 2025.

Dans le scénario décrit ci-dessus, Fitch Ratings estime que la politique monétaire ne changera pas beaucoup, car le choc d'offre accentuera la pression sur les prix via la hausse des prix et des coûts de l'essence, mais réduira la demande des entreprises et des ménages. Les banques centrales chercheront à relever leurs taux directeurs pour faire face à la hausse de l'inflation, mais à assouplir leur politique pour faire face à la faiblesse de la demande. Ces effets se neutralisent généralement. Cependant, après le grave choc inflationniste mondial des deux dernières années, cette nouvelle hausse remettra en cause les efforts des banques centrales pour ramener l'inflation à son objectif et pourrait renforcer les anticipations d'inflation.

En outre, Fitch Ratings a déclaré que le choc des prix du pétrole lié au conflit au Moyen-Orient pourrait s'accompagner de conditions financières plus strictes, d'une baisse de la confiance des entreprises et des consommateurs et d'ajustements sur les marchés financiers.

Mai Huong