La Chine affirme de plus en plus son rôle de puissance majeure dans la région dite du Sud global. Ces dernières décennies, elle est devenue le premier créancier mondial des pays en développement. Cette situation suscite des inquiétudes quant à sa capacité à contrôler ses partenaires par le biais de « pièges de la dette » et à s'en servir pour établir une « sphère d'influence ».
La puissance économique de la Chine est telle qu'elle est désormais perçue comme la principale menace pour le dollar américain. La Chine est un membre influent du groupe BRICS+ (qui comprend la Russie, l'Inde, l'Afrique du Sud, le Brésil, les Émirats arabes unis, l'Iran, l'Arabie saoudite, l'Éthiopie et l'Égypte). Ce groupe s'efforce de créer un monde multipolaire qui remette en question l'hégémonie occidentale, et plus particulièrement le leadership américain. L'administration américaine considère désormais la Chine comme « le défi le plus sérieux à long terme » pour l'ordre international.
En tant que chercheur en économie politique internationale à l'Université Laval, Zakaria Sorgho a évalué le rôle de la Chine dans le processus de dédollarisation mondiale.
Bastion du dollar américain
Selon l'économiste français Denis Durand, la domination du dollar américain renforce l'hégémonie des États-Unis dans l'ordre international actuel.
Le dollar américain est également utilisé dans de nombreux pays du tiers monde et d'Europe de l'Est, où il bénéficie d'une confiance publique bien plus grande que les monnaies locales. Les États-Unis sont par ailleurs la seule grande puissance capable de rembourser sa dette extérieure dans sa propre monnaie.
L'hégémonie du dollar américain sur l'économie mondiale se reflète dans sa surreprésentation dans les réserves de change détenues par les banques centrales du monde entier. Malgré un certain recul dans ce domaine, le billet vert reste plus performant que les autres devises.
Malgré une baisse de 12 points de pourcentage entre 1999 et 2021, la part du dollar américain dans les actifs officiels des banques centrales du monde entier est restée relativement stable, autour de 58-59 %.
Le dollar américain conserve une grande confiance à travers le monde et demeure la principale monnaie de réserve. Les réserves en dollars des banques centrales sont investies en bons du Trésor américain sur les marchés financiers, contribuant ainsi à réduire le coût de la dette publique et des investissements privés aux États-Unis.
Mais les revenus générés par l'économie américaine grâce à la domination du dollar pourraient aussi s'effondrer comme un château de cartes. L'économiste Durand le souligne lorsqu'il écrit que « l'hégémonie monétaire américaine ne se maintient que grâce à la confiance des agents économiques du monde entier dans le dollar ».
Deux raisons pourraient expliquer le déclin de la confiance mondiale dans le dollar. Premièrement, comme l'a admis la secrétaire au Trésor américaine Janet Yellen lors d'une interview en avril 2023, les États-Unis utilisent le dollar comme un instrument de pression sur leurs adversaires, y compris certains alliés récalcitrants. Cela pourrait à terme fragiliser l'hégémonie du dollar.
Deuxièmement, la situation de la dette américaine, et en particulier son caractère insoutenable, est une source de préoccupation qui pourrait affecter l'attrait du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale.
dette insoutenable
Le dollar américain est au cœur du système monétaire international depuis 1944, et plus encore depuis l'entrée en vigueur des accords de Bretton Woods en 1959.
Le système de Bretton Woods était basé à la fois sur l'or et sur le dollar américain – la seule monnaie convertible en or ; cette convertibilité était fixée à 35 dollars l'once.
La situation a changé le 15 août 1971. En raison de l'inflation et des déséquilibres croissants dans les relations économiques internationales des États-Unis, le président Richard Nixon a annoncé la fin de la convertibilité du dollar américain en or.
L'abandon du système monétaire basé sur l'or a permis aux États-Unis de gérer leur dette avec plus de souplesse. D'ici 2023, la dette publique américaine aura dépassé 33 400 milliards de dollars, soit neuf fois son niveau de 1990. Ce chiffre colossal continue de susciter des inquiétudes quant à sa soutenabilité. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a souligné que la dette américaine croît plus vite que l'économie, la rendant insoutenable à long terme.
Opportunité pour la Chine
La Chine a clairement pris conscience de cette réalité, puisqu'elle a récemment entrepris une importante vente de ses avoirs américains. Entre 2016 et 2023, elle a cédé pour 600 milliards de dollars d'obligations américaines.
En août 2017, la Chine a dépassé le Japon pour devenir le premier créancier étranger des États-Unis. Elle détenait plus de 1 146 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain, soit près de 20 % de l'ensemble des avoirs des gouvernements étrangers. Pékin est désormais le deuxième créancier étranger des États-Unis.
Ce n’est certainement pas un hasard si, avant de se désengager des obligations américaines, Pékin a d’abord instauré son propre système de cotation de l’or en yuans. En effet, le 19 avril 2016, la Bourse de l’or de Shanghai, l’autorité chinoise de régulation des métaux précieux, a publié sur son site internet le premier cours de référence quotidien « fixe » de l’or à 256,92 yuans le gramme.
Cette politique s'inscrit dans la stratégie chinoise visant à faire de l'or une garantie tangible pour sa monnaie.
De l'or contre des dollars
La Chine vend également des obligations américaines. Selon le Trésor américain, elle a vendu pour 100 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain entre mars 2023 et mars 2024, en plus des 300 milliards de dollars vendus au cours de la dernière décennie.
Dans le même temps, la Chine a remplacé environ un quart de ses obligations du Trésor américain à 10 ans par de l'or. Elle est désormais le premier producteur et consommateur d'or. À l'instar de la banque centrale chinoise, d'autres banques centrales des marchés émergents continuent d'acheter de l'or.
L'or, en alternative au dollar américain, permet à la Chine de stocker les profits issus de son important excédent commercial. Grâce à la Bourse de l'or de Shanghai, qui propose des contrats sur l'or libellés en yuans, Pékin cherche à accroître l'utilisation de sa monnaie à l'étranger afin d'en faire la monnaie de référence de l'économie mondiale.
Source : https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934
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