Effondrement de la SVB : l’histoire de la « légende » Lehman Brothers va-t-elle se répéter ?

SVB s'effondre : Lehman Brothers va-t-il répéter son histoire ?

Depuis la crise financière de 2008, Wall Street se prépare au prochain « moment Lehman » – une référence à l’effondrement de la banque d’investissement Lehman Brothers en 2008, qui a eu un impact dévastateur sur la finance mondiale en général et sur ceux qui travaillent à Wall Street en particulier.

Plus récemment, l'effondrement de la Silicon Valley Bank (SVB) a rappelé à beaucoup celui de Lehman Brothers. Avec plus de 200 milliards de dollars d'actifs, il s'agit du deuxième plus grand effondrement bancaire de l'histoire des États-Unis depuis 2008. Cependant, selon les analystes, l'ampleur et la nature des deux incidents sont radicalement différentes.

L'effondrement de SVB n'est pas un « moment Lehman »

Les actions de nombreuses banques américaines ont chuté ces derniers jours, en grande partie en raison des inquiétudes des investisseurs selon lesquelles les pertes de SVB sont le signe d'un risque systémique se propageant dans l'ensemble du secteur bancaire, entraînant des pertes bancaires, voire un effondrement.

Toutefois, selon de nombreux experts, il ne s’agit pas d’un « moment Lehman », du moins pour l’instant.

Le 10 mars, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a officiellement repris SVB. Cette entité sera chargée de liquider les actifs de SVB afin de rembourser les déposants et les créanciers de la banque. Parallèlement, la société mère de la banque, SVB Financial, peine à trouver un repreneur pour ses actifs.

Cependant, comme pour Lehman Brothers, cela sera très difficile, ce qui pourrait conduire à un effondrement total. Autrement dit, un effondrement de type Lehman Brothers est quasiment inévitable pour SVB.

Le SVB s'est officiellement effondré le 10 mars (Photo : Getty).

Mais la bonne nouvelle est que l’impact de l’effondrement de SVB ne sera probablement pas aussi grave que celui de Lehman Brothers.

L'activité de SVB est assez unique dans la mesure où elle sert principalement des sociétés de capital-risque et des startups de la Silicon Valley, ce qui augmente le risque de SVB si ses principaux clients rencontrent des difficultés et doivent retirer leurs dépôts.

Pendant ce temps, d’autres grandes banques comme JPMorgan ont une clientèle plus diversifiée et n’ont pas besoin de trop se soucier de vendre des obligations à long terme pour répondre aux besoins de retrait des clients.

Paul Krugman, économiste américain qui a remporté le prix Nobel d'économie en 2008, ne pense pas non plus que l'effondrement de SVB soit similaire à celui de Lehman Brothers.

Il a expliqué pourquoi la faillite de SVB n'est pas un « signe avant-coureur pour l'ensemble du système bancaire » ni une répétition de l'affaire Lehman Brothers. Selon Krugman, les dépôts de SVB ont fortement augmenté car cette entité est un élément clé de l'écosystème du capital-risque technologique, qui a bénéficié d'importants apports de capitaux pendant la pandémie.

« À mon avis, SVB est particulièrement doué pour cultiver des relations avec la Silicon Valley, en particulier avec les sociétés de capital-risque », a commenté le professeur.

Krugman estime que le risque de contagion à d'autres banques est faible. « Je pense qu'il s'agit plutôt d'une crise de petite ampleur », a-t-il déclaré.

Différence d'échelle

En termes de taille, SVB est la 16e banque des États-Unis, avec un actif de 209 milliards de dollars. Au moment de sa faillite, Lehman Brothers était la quatrième banque d'investissement des États-Unis, avec un actif de 639 milliards de dollars. Par conséquent, SVB n'est toujours pas considérée comme suffisamment solide pour provoquer une crise similaire en 2008.

Lehman Brothers a déposé le bilan le 15 septembre 2008, provoquant une chute de plus de 500 points de l'indice Dow Jones – la plus forte baisse depuis la réouverture du marché après le 11 septembre 2001. Parallèlement, l'indice Nasdaq a perdu 81,36 points et l'indice S&P 500 59 points. Les 15 et 16 septembre, toutes les bourses européennes et asiatiques non fermées pour la fête de la mi-automne ont perdu de la valeur.

La faillite de Lehman Brothers a choqué le monde (Photo : Getty).

Concernant l'impact de SVB, de nombreuses actions de grandes banques américaines ont été simultanément liquidées. Plus précisément, la capitalisation des quatre plus grandes banques américaines, JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo et Morgan Stanley, a été envolée de 55 milliards de dollars au cours de la seule séance de bourse du 9 mars.

Même les actions de certaines banques comme First Republic Bank, PacWest et Signature Bank ont ​​été suspendues. Cependant, le 10 mars, l'action JPMorgan s'était légèrement redressée, tandis que celle de First Republic Bank chutait encore de 20 %.

À la fin de la séance de bourse du 10 mars, l'indice Dow Jones a chuté pour la quatrième séance consécutive, perdant 345,22 points. L'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq Composite ont également légèrement reculé.

Selon Deepak Shenoy, expert du cabinet de conseil Capitalmind, SVB n'est pas aussi important que Lehman Brothers, mais plutôt comparable au fonds spéculatif Long-Term Capital Management, doté de 126 milliards de dollars. En 1998, Long-Term Capital Management a frôlé la faillite, mais a eu la chance d'en sortir.

Le 10 mars, le secrétaire adjoint au Trésor américain, Wally Adeyemo, a rassuré la population quant à la santé du système bancaire du pays. « Les autorités fédérales surveillent la SVB. À l'heure actuelle, nous restons confiants quant à la santé de l'ensemble du système. Nous disposons des outils nécessaires pour réagir à des incidents similaires à celui survenu à la SVB », a déclaré M. Adeyemo.

De plus, les inquiétudes concernant la réaction en chaîne dans le système financier après cet incident sont également moindres car depuis la crise financière de 2008, les États-Unis ont réformé de nombreuses réglementations sur la gestion bancaire.

L'ancien secrétaire américain au Trésor, Larry Summers, a mis en garde contre les « conséquences pour la Silicon Valley et pour l'économie du capital-risque » si le gouvernement n'intervenait pas, mais a déclaré qu'il n'y aurait pas de risque systémique si l'affaire SVB était correctement résolue.

Partageant le même point de vue, l'analyste Mike Mayo de la banque Wells Fargo estime que la crise de la SVB n'est qu'un cas isolé.

Contenu : Hanh Vu (compilé)

13 mars 2023

Source: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/svb-sup-do-lieu-co-lap-lai-lich-su-cua-huyen-thoai-lehman-brothers-20230313102746177.htm