Dans l'après-midi du 21 septembre, la Banque d'État a annoncé de manière inattendue l'émission de bons du Trésor à 28 jours d'une valeur de 9 995 milliards de dôngs, assortis d'un taux d'intérêt de 0,69 % par an. Le paiement des intérêts sur ces titres se fait en une seule fois au début de la période, avec une échéance fixée au 19 octobre.
Il s'agit de la première séance de reprise du service de vente à terme par la Banque d'État du Vietnam après une suspension de plus de six mois (depuis le 10 mars). Cette décision de retrait du marché s'inscrit dans un contexte d'excès de liquidités persistant au sein du système ces derniers temps.
Les chiffres récemment publiés par la Banque d'État du Vietnam montrent également que la croissance du crédit est encore très lente, atteignant seulement 5,56 % au 15 septembre (alors que l'objectif pour l'ensemble de l'année est d'environ 14-15 %) et seulement légèrement supérieure au taux de 5,33 % de fin août.
Lors de la réunion précédente, la gouverneure Nguyen Thi Hong a affirmé que la Banque d'État surveillait de près le taux de change afin de pouvoir le gérer de manière appropriée. Le vice-gouverneur Dao Minh Tu a également déclaré qu'une baisse des taux d'intérêt entraînerait probablement une nouvelle hausse du taux de change, et qu'il était nécessaire de trouver un équilibre entre taux d'intérêt et taux de change.
La réouverture du canal de retrait d'argent par bons du Trésor par l'agence de gestion devrait réduire l'excès de liquidités dans le système et créer une pression à la hausse des taux d'intérêt sur le marché interbancaire. Cela aura un impact positif sur le taux de change, fortement sous pression en raison des différences de politiques monétaires entre les États-Unis et le Vietnam.
En discutant de cette décision de resserrer à nouveau la politique monétaire, M. Huynh Minh Tuan, directeur général de la société d'investissement FIDT, a déclaré que cela est raisonnable dans le contexte de liquidité excessive du système (les taux d'intérêt interbancaires sont à 0,15%/an) ; en même temps, cela contribue à réduire la pression sur les taux de change et à limiter la spéculation sur les taux de change.
Pour le marché boursier, cette nouvelle aura un impact psychologique à court terme et facilitera l'ajustement du marché, sans pour autant être trop inquiétante. Les investisseurs pourront acheter une fois que le marché aura pris en compte l'information.
« L'absorption de liquidités contribue à stabiliser les taux de change, crée un environnement de reprise plus stable pour l' économie et soutient la tendance à la hausse à moyen terme du marché boursier », a évalué M. Tuan.
En réalité, le récent excédent de liquidités a exercé une pression sur le taux de change, ce qui a entraîné un retrait massif des capitaux des investisseurs étrangers. Sur le marché boursier, les investisseurs étrangers ont retiré plus de 4 900 milliards de VND depuis début septembre, soit le niveau le plus élevé depuis le début de l'année.
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![[Photo] Le président de l'Assemblée nationale, Tran Thanh Man, rend visite à la mère héroïque vietnamienne, Ta Thi Tran](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/20/765c0bd057dd44ad83ab89fe0255b783)
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