Les fluctuations des marchés des changes internationaux au début de 2026 indiquent que les principales économies entrent dans un cycle d'ajustement plus stable après une période prolongée de volatilité. Les variations du yuan chinois et du dollar américain reflètent l'évolution des anticipations du marché concernant la croissance, les taux d'intérêt et le rôle des principales banques centrales.
La politique monétaire américaine continue de jouer un rôle déterminant dans la formation du sentiment des investisseurs mondiaux. Les signaux émis par la Fed, conjugués à la capacité d'adaptation de l'économie américaine, sont considérés par les experts comme des facteurs essentiels au maintien de l'équilibre des marchés en 2026.
Les fluctuations du yuan et du dollar reflètent l'évolution des anticipations du marché concernant la croissance, les taux d'intérêt et le rôle régulateur des principales banques centrales. (Image illustrative)
Le yuan s'apprécie dans un environnement plus stable.
Le yuan chinois connaît une forte tendance haussière, franchissant pour la première fois en quinze mois le seuil psychologique de 7 yuans pour un dollar américain. Lors de la dernière séance de 2025, le taux de change du yuan sur les marchés offshore a atteint 6,996 yuans pour un dollar américain, son plus haut niveau depuis septembre 2024. Cette évolution a des implications psychologiques importantes, témoignant d'une confiance accrue du marché dans la monnaie chinoise.
Sur le marché intérieur, le taux de change du yuan sur le marché continental a également progressé pour atteindre 7,01 yuans/USD fin 2025. Il s'agit également du niveau le plus élevé depuis septembre de l'année dernière, reflétant une tendance haussière synchronisée.
Les analystes estiment que le redressement du yuan reflète un ajustement rationnel du marché après une période prolongée de pression sur la monnaie. De nombreux investisseurs internationaux considèrent que le yuan a été sous-évalué récemment et qu'il retrouve progressivement un niveau plus équilibré.
L'appréciation du yuan n'est pas uniquement due à des facteurs externes. L'excédent commercial persistant de la Chine, conjugué à la demande de devises étrangères des entreprises en fin d'année, a soutenu la monnaie nationale. Bien que ces facteurs soient saisonniers, leur impact à court terme est indéniable.
Par ailleurs, l'ajustement du dollar américain, en phase avec le cycle de la politique monétaire américaine, offre également aux autres devises, notamment au yuan, la possibilité de se réapprécier. Il s'agit là d'une évolution plus équilibrée plutôt que d'un recul.
La Banque populaire de Chine (PBOC) maintient son discours de politique monétaire prudente. Le taux de référence est fixé à 7,0392 yuans pour un dollar américain, ce qui représente une appréciation de plus de 1 % du yuan par rapport au dollar en un mois.
Toutefois, la Banque populaire de Chine a également souligné la nécessité de maintenir une « stabilité fondamentale raisonnable et équilibrée ». Selon Goldman Sachs, cette approche montre que la Chine est disposée à accepter un yuan plus fort, mais sans mener une politique d'appréciation rapide ni perturber l'économie.
Cette tendance pose également certains défis aux entreprises exportatrices, notamment aux petites et moyennes entreprises. Cependant, dans un contexte de stabilisation progressive du commerce mondial, l'ajustement des taux de change pour refléter fidèlement l'offre et la demande est considéré comme une stratégie à long terme.
Le dollar américain et le rôle central des États-Unis.
Bien que le yuan se soit apprécié, le dollar américain demeure central dans le système monétaire mondial. Les récentes fluctuations du billet vert reflètent un réajustement des anticipations du marché concernant la politique de la Fed, plutôt qu'un signe de faiblesse structurelle.
Lors de la dernière séance boursière, le 7 janvier (heure américaine), le dollar s'est apprécié face à l'euro et au franc suisse, les investisseurs attendant la publication du rapport sur l'emploi non agricole . Cet indicateur est essentiel pour évaluer la santé du marché du travail américain et les perspectives de croissance à moyen terme.
Des données récentes indiquent que l'économie américaine connaît un ajustement progressif. Les nouvelles demandes d'allocations chômage ont augmenté à un rythme modéré, tandis que le taux de licenciement reste faible. La création d'emplois a ralenti, mais cela reflète également un ralentissement nécessaire après une période de croissance rapide.
Selon les experts économiques, c'est le signe que l'économie américaine se rapproche de l'équilibre, ce qui permet à la Fed de gérer sa politique avec plus de souplesse et avec moins de chocs pour le marché.
Marvin Loh, stratégiste chez State Street, a indiqué que le marché attend des indications plus claires quant à l'orientation de l'économie. Cependant, on s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale dispose d'une marge de manœuvre suffisante pour ajuster les taux d'intérêt afin de soutenir la croissance, si nécessaire.
L'intégration par le marché de la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de la Fed reflète la conviction que l'inflation est mieux maîtrisée et que l'économie américaine est suffisamment robuste pour entrer dans une phase de croissance plus durable en 2026.
Les changements de personnel à la Réserve fédérale, le mandat du président Jerome Powell devant s'achever en mai prochain, sont également perçus positivement. Les analystes estiment que la transition, si elle se déroule sans heurts, renforcera la transparence et la crédibilité de la politique monétaire américaine.
En matière de politique budgétaire, les discussions autour du budget et de la dette publique retiennent l'attention des marchés. Cependant, selon de nombreux experts, la taille et la profondeur du marché financier américain contribuent toujours à maintenir le dollar américain dans sa position de principale monnaie de réserve mondiale .
D’ici 2026, les économistes estiment que les États-Unis resteront un pilier stable du système financier mondial. Une politique monétaire flexible, un marché du travail autorégulé et le rôle prépondérant de la Réserve fédérale continueront de garantir la stabilité du dollar américain.
L’ajustement du dollar américain et la reprise d’autres devises, comme le yuan, ne sont pas des signes contradictoires, mais reflètent plutôt un ordre monétaire mondial plus équilibré. Ceci est perçu comme un facteur positif pour le commerce mondial, les investissements et la croissance économique en 2026.
Source : https://congthuong.vn/thay-gi-tu-chinh-sach-tien-te-cua-cac-nen-kinh-te-lon-438280.html
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