Mobile World et VNG vendent des actions bon marché à leurs employés, les investisseurs s'inquiètent de la baisse des prix

Les entreprises ont annoncé la vente d’actions préférentielles à leurs employés, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à la dilution des actions et à la chute des prix.

Certaines sociétés cotées ont annoncé leur intention d'émettre des actions ESOP à leurs salariés à un prix inférieur à celui pratiqué en bourse. Par exemple, Mobile World Investment Corporation (code boursier MWG) émettra des actions ESOP au premier trimestre 2025 avec plus de 19,9 millions d'actions, soit un ratio de 1,3642 %. Les actions émises seront soumises à des restrictions de transfert pendant deux ans à compter de la fin de l'émission ; après chaque année, 50 % des actions achetées seront librement cessibles. Le prix de vente pour les salariés est de 10 000 VND par action.

De nombreux employés de Mobile World achètent continuellement des actions bon marché dans le cadre du programme ESOP.

PHOTO : MWG voir

Le programme de vente d'actions à bas prix aux employés est mis en œuvre par Mobile World depuis plus de dix ans. Avec un prix d'offre de 10 000 VND, les employés de l'entreprise peuvent acheter des actions à un prix inférieur de 50 000 VND au cours actuel des actions MWG en bourse. Au total, les employés n'ont dépensé que près de 200 milliards de VND pour détenir des actions d'une valeur de plus de 1 200 milliards de VND. Parmi eux, selon la liste des plus de 300 employés ayant pu acheter des actions cette fois-ci, M. Doan Van Hieu Em, membre du conseil d'administration et directeur général de Mobile World Joint Stock Company (filiale de MWG) exploitant deux chaînes de vente au détail, Mobile World et Dien May Xanh, est celui qui a acheté le plus d'actions MWG, avec plus de 1,6 million. Ainsi, M. Doan Van Hieu Em n'a eu besoin que de dépenser 16 milliards de VND pour acquérir des actions d'une valeur de plus de 96 milliards de VND.

Lors de nombreuses assemblées générales, les investisseurs ont interrogé la direction de MWG sur ce plan d'émission continue d'actions ESOP. Plus récemment, lors de la réunion des investisseurs de février, ce sujet a également suscité l'intérêt. Le président du conseil d'administration de la société, M. Nguyen Duc Tai, a déclaré que la politique ESOP pourrait être modifiée en 2025 afin de rééquilibrer les intérêts des actionnaires et des dirigeants.

Outre Mobile World, VNG Corporation (code boursier VNZ) a récemment annoncé une résolution de son conseil d'administration concernant son projet d'émission d'actions dans le cadre du programme ESOP en 2024. L'entreprise émettra ainsi près de 641 000 actions à ses salariés au prix de 30 000 VND, soit 92 % de moins que le prix plancher de 360 000 VND par action. Ce programme sera mis en œuvre en 2025, avec une réglementation limitant les transactions dans un délai d'un an. Or Duc Thanh Wood Processing Corporation (code boursier GDT) émettra près de 1,1 million d'actions ESOP, soit 4,55 % des actions en circulation. Le prix de vente pour les salariés est de 10 000 VND par action, soit près de 60 % de moins que le cours de bourse. Ces actions seront soumises à des restrictions de transfert pendant les deux premières années suivant leur émission et, à partir de la troisième année, 50 % pourront être cédées.

L'émission d'actions ESOP est utilisée par de nombreuses entreprises pour attirer et fidéliser leurs employés. Les dirigeants et les employés qui achètent des actions ESOP à un prix très bas perçoivent également une partie de leurs revenus annuels, mais ne paient pas d'impôt sur le revenu. Ce n'est que lors de la vente de ces actions que l'impôt sur le revenu sera déduit, comme pour les investisseurs en actions classiques (cet impôt sera très faible comparé à l'impôt sur le revenu dû lors de la perception du salaire annuel et des primes).

À l'inverse, pour les actionnaires, l'augmentation du nombre d'actions ESOP réduira les bénéfices de l'entreprise. Le bénéfice par action (BPA) diminuera alors (BPA = bénéfice après impôts - dividendes privilégiés / nombre total d'actions en circulation). Plus le nombre d'actions est élevé, plus le BPA sera faible si le bénéfice généré par l'entreprise n'augmente pas proportionnellement à l'augmentation du nombre d'actions.