Actions de trading valant des milliards de dollars
À la clôture de la dernière séance d'août, les indices boursiers ont progressé simultanément. Plus précisément, le VN-Index a gagné 10,89 points pour atteindre 1 224,05 points ; le HNX-Index a progressé de 1,79 point pour s'établir à 249,75 points et l'UPCoM a également progressé de 0,64 point pour clôturer à 93,32 points. Cette hausse, intervenue avant le long week-end du 2 septembre, est un signe positif pour le marché boursier, d'autant plus que le volume et la valeur des transactions ont également augmenté par rapport à la séance précédente. Le volume total des échanges a ainsi dépassé 24 000 milliards de VND, soit environ 1 milliard de dollars américains.
Durant tout le mois d'août, l'indice VN-Index n'a progressé que légèrement, de près de 2 points. Cependant, comparé à son point bas atteint après la chute brutale du 18 août, où il a perdu plus de 55 points en une seule séance, cet indice s'est redressé et a progressé de près de 4 % en seulement deux semaines. Au total, après huit mois, le VN-Index a progressé de 21,5 % et le HNX-Index de 21,6 %. Le volume des transactions a triplé et se maintient à un niveau de plusieurs milliards de dollars par séance, atteignant même 1,2 milliard de dollars.
Les échanges boursiers ont repris de l'activité ces derniers mois.
De nombreux facteurs positifs incitent les investisseurs à se tourner vers le marché boursier. Les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires sont en baisse constante, la macroéconomie , bien que sa croissance ne soit pas fulgurante, présente des signes encourageants, et le gouvernement continue de stimuler les investissements publics. Par ailleurs, parmi les placements traditionnels, seules les actions sont actuellement plus accessibles, car le marché immobilier reste atone et le cours de l'or a perdu de son attrait, notamment auprès des jeunes investisseurs.
Selon M. Nguyen Nhat Khanh, directeur du département de conseil en investissement de la société Mirae Asset Securities, les taux d'intérêt des dépôts ont commencé à baisser depuis fin mars. De ce fait, de nombreux épargnants arrivés à échéance ne souhaitent plus laisser leur argent à la banque, les taux d'intérêt étant devenus trop faibles. Ils recherchent des placements plus rentables. Par ailleurs, le gouvernement a mis en œuvre une série de mesures, telles que la simplification des procédures juridiques pour les projets immobiliers, la réduction de la TVA et des frais, afin de soutenir les entreprises et de stimuler la consommation. De manière générale, les politiques monétaires et fiscales visant à soutenir le développement économique commencent à porter leurs fruits dans de nombreux secteurs d'activité.
Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie, Hô Chi Minh-Ville)
« La bourse est un marché d'anticipations. Lorsque les investisseurs prennent connaissance des objectifs politiques, notamment la baisse des taux d'intérêt qui facilite le fonctionnement de nombreuses entreprises, ils achètent des actions par anticipation, sans attendre les résultats concrets des entreprises. Par exemple, les valeurs immobilières ont récemment connu une forte hausse et ont contribué positivement à la reprise générale du marché boursier, même si le redressement des résultats de nombreuses entreprises prend plus de temps », a ajouté M. Nguyen Nhat Khanh.
Problèmes et solutions : Solutions pour restaurer le marché des obligations d'entreprises
Le marché obligataire commence à bouger.
Alors que le marché boursier s'est fortement redressé depuis le début du deuxième trimestre 2023, le marché obligataire a également montré des signes de reprise. On estime qu'en août, 18 émissions d'obligations d'entreprises ont été menées à bien, pour un volume total de plus de 21 500 milliards de VND, soit une hausse de 70 % par rapport à juillet. Les banques émettrices ont représenté plus de 50 % de ces émissions :ACB a levé 6 500 milliards de VND, OCB 2 000 milliards et MSB 1 000 milliards. Parallèlement, de nombreuses entreprises immobilières ont également repris leurs émissions obligataires.
Cependant, selon les données du ministère des Finances, entre le début de l'année et fin juillet, 36 entreprises ont émis des obligations individuelles d'une valeur de 62 300 milliards de VND, soit une baisse de 77,8 % par rapport à la même période en 2022. Ces émissions ont porté l'encours des obligations individuelles d'entreprises à 1 020 milliards de VND (au 28 juillet), ce qui représente 10,8 % du PIB en 2022 et 8,2 % du total des crédits en cours dans l'économie. Pour expliquer ces résultats, le ministère a indiqué que la volatilité des marchés a incité de nombreuses entreprises à racheter proactivement leurs obligations avant leur échéance afin de restructurer leurs sources de financement. Le volume de ces rachats anticipés s'élève à 135 300 milliards de VND, soit une hausse de 56,3 % par rapport à la même période en 2022.
Si les résultats de nombreuses entreprises sont meilleurs au troisième trimestre 2023, si les flux de capitaux d'investissement étrangers au Vietnam continuent de croître et si les décaissements d'investissements publics se déroulent comme prévu, le marché boursier devrait afficher une performance plus positive et poursuivre sur cette lancée au premier trimestre 2024. Dans ce contexte de forte activité boursière, les entreprises auront plus de facilité à lever des capitaux par le biais d'actions. Le marché des obligations d'entreprises, quant à lui, nécessite encore davantage de temps, car de nombreux émetteurs rencontrent toujours des difficultés à rembourser le principal ou les intérêts de leurs obligations, ce qui freine les investisseurs.
M. Nguyen Nhat Khanh, chef du département de conseil en investissement, Mirae Asset Securities Company
Le Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Hô Chi Minh-Ville) a expliqué que la reprise boursière est principalement due à l'afflux de capitaux à bas coût, conséquence de la baisse continue des taux d'intérêt. De nombreux investisseurs anticipent également une reprise des politiques de relance économique et une amélioration progressive de l'activité des entreprises. De ce fait, les capitaux se dirigent rapidement vers les actions, faciles à acheter et à vendre, et présentant une rentabilité élevée. Cette dynamique positive favorisera la mobilisation de capitaux au sein des entreprises via le marché boursier. En règle générale, la hausse du marché boursier contribue également à stimuler le marché immobilier, qui commence d'ailleurs à montrer des signes de reprise. Cependant, M. Huu a également souligné la nécessité d'une politique monétaire mesurée et prudente afin d'éviter un afflux massif de capitaux à bas coût vers des activités spéculatives, ce qui limiterait la reprise boursière à court terme.
Concernant le marché obligataire, le Dr Huan a estimé qu'il traverse une crise de confiance, ce qui explique son incapacité à se redresser aussi rapidement que le marché des actions. Le nombre d'entreprises parvenant à lever des capitaux par le biais d'obligations reste encore faible. Par conséquent, le gouvernement doit poursuivre ses efforts pour résoudre les problèmes internes et mettre en place des politiques incitatives pour encourager les investisseurs à participer au marché. La réalité montre que le niveau de risque du marché des obligations d'entreprises au Vietnam est supérieur à celui des actions, contrairement à d'autres pays. Des solutions sont donc nécessaires pour regagner la confiance des investisseurs, comme la mise en place d'un système d'assurance-crédit obligataire conforme aux pratiques internationales.
Source : https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm
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