Des actions qui se négocient pour des milliards de dollars.
À la clôture des marchés fin août, les indices boursiers ont progressé de manière généralisée. Plus précisément, l'indice VN-Index a gagné 10,89 points pour atteindre 1 224,05 points ; l'indice HNX-Index a progressé de 1,79 point pour s'établir à 249,75 points ; et l'indice UPCoM a également progressé de 0,64 point pour clôturer à 93,32 points. Cette hausse significative avant le long week-end du 2 septembre a été un signe positif pour le marché boursier, d'autant plus que le volume et la valeur des transactions ont également augmenté par rapport à la séance précédente. En effet, la valeur totale des échanges a dépassé 24 000 milliards de VND, soit environ 1 milliard de dollars américains.
Globalement, en août, l'indice VN-Index n'a progressé que légèrement, de près de 2 points. Cependant, comparé à son point bas atteint après la chute inattendue du 18 août, où il a perdu plus de 55 points en une seule séance, l'indice s'est redressé et a progressé de près de 4 % en seulement deux semaines. Au total, après 8 mois, le VN-Index a progressé de 21,5 % et le HNX-Index de 21,6 %. Le volume des échanges sur le marché a triplé et s'est maintenu à un niveau de plusieurs milliards de dollars américains par séance, atteignant même 1,2 milliard de dollars américains.
Les échanges boursiers ont repris de l'activité ces derniers mois.
Plusieurs facteurs incitent les investisseurs à se tourner vers le marché boursier. Parmi ceux-ci figurent la baisse continue des taux d'intérêt sur les dépôts bancaires, des signes positifs dans l'environnement macroéconomique (bien que toujours timides) et la volonté persistante du gouvernement d'accroître les dépenses publiques d'investissement. De plus, parmi les placements traditionnels, seul le marché boursier est actuellement plus accessible. Ceci s'explique par la relative apathie du marché immobilier et par le fait que le prix de l'or n'est plus aussi attractif pour beaucoup, notamment les jeunes investisseurs.
Selon M. Nguyen Nhat Khanh, responsable du conseil en investissement chez Mirae Asset Securities Company, les taux d'intérêt sur les dépôts ont commencé à baisser depuis fin mars. De ce fait, de nombreux déposants hésitent à laisser leur argent en banque à échéance, les taux d'intérêt étant devenus trop faibles, et souhaitent se tourner vers des placements plus rémunérateurs. Par ailleurs, une série de mesures gouvernementales ont été mises en œuvre, telles que la levée des obstacles juridiques aux projets immobiliers, la réduction de la TVA et la baisse des frais, afin de soutenir les entreprises et de stimuler la consommation. Globalement, les politiques monétaires et budgétaires visant à soutenir le développement économique commencent à porter leurs fruits dans de nombreux secteurs.
Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Hô Chi Minh-Ville)
« La bourse est un marché d'anticipations. Lorsque les investisseurs constatent que les objectifs des politiques publiques, notamment la baisse des taux d'intérêt, contribuent à améliorer le fonctionnement de nombreuses entreprises, ils achètent des actions par anticipation, sans attendre les résultats concrets. Par exemple, les valeurs immobilières ont récemment connu une forte hausse et ont contribué positivement à la reprise générale du marché boursier, même si les résultats de nombreuses entreprises nécessitent encore du temps pour se redresser », a ajouté M. Nguyen Nhat Khanh.
Problème et solution : Solutions pour la restauration du marché des obligations d'entreprises.
Le marché obligataire commence à bouger.
Alors que le marché boursier s'est fortement redressé depuis le début du deuxième trimestre 2023, le marché obligataire montre également des signes de reprise. On estime qu'en août, 18 émissions obligataires d'entreprises ont été menées à bien, pour un montant total de plus de 21 500 milliards de VND, soit une hausse de 70 % par rapport à juillet. Parmi ces émissions, les banques ont représenté plus de 50 %,ACB ayant levé 6 500 milliards de VND, OCB 2 000 milliards et MSB 1 000 milliards. Parallèlement, de nombreuses sociétés immobilières ont également augmenté leurs émissions obligataires.
Cependant, selon les données du ministère des Finances, entre le début de l'année et fin juillet, 36 entreprises ont émis des obligations d'entreprises privées pour un montant de 62 300 milliards de VND, soit une baisse de 77,8 % par rapport à la même période en 2022. Ces émissions ont porté l'encours des obligations d'entreprises privées à 1,02 million de milliards de VND (au 28 juillet), soit 10,8 % du PIB en 2022 et 8,2 % du total des crédits en cours dans l'économie. Pour expliquer ces résultats, le ministère a indiqué que la volatilité des marchés a incité de nombreuses entreprises à racheter proactivement leurs obligations avant leur échéance afin de restructurer leurs sources de financement. Le volume des rachats anticipés a ainsi atteint 135 300 milliards de VND, en hausse de 56,3 % par rapport à la même période en 2022.
Si les résultats de nombreuses entreprises au troisième trimestre 2023 sont meilleurs que prévu, si les investissements étrangers au Vietnam continuent de croître et si les décaissements d'investissements publics se déroulent comme prévu, le marché boursier affichera une tendance plus positive, qui se prolongera au premier trimestre 2024. Dans ce contexte, les entreprises souhaitant lever des capitaux par émission d'actions pourront plus facilement le faire, grâce à une activité boursière accrue. En revanche, le marché des obligations d'entreprises nécessite encore du temps, car de nombreux émetteurs rencontrent toujours des difficultés à rembourser le principal ou les intérêts de leurs obligations, ce qui freine la prudence des investisseurs.
M. Nguyen Nhat Khanh, chef du département de conseil en investissement, Mirae Asset Securities Company
Le Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Hô Chi Minh-Ville) estime que la reprise boursière est principalement due à l'afflux de capitaux à bas coût, conséquence de la baisse continue des taux d'intérêt. De nombreux investisseurs anticipent également une reprise grâce aux politiques de relance économique, et l'activité de nombreuses entreprises s'améliore progressivement. Par conséquent, les capitaux affluent rapidement vers le marché boursier, car il est facile d'y acheter et de vendre, et son potentiel de profit est élevé. Cette dynamique positive se propage ensuite aux entreprises levant des capitaux en bourse. Généralement, une hausse boursière stimule également le marché immobilier. Actuellement, ce dernier commence lui aussi à montrer des signes de reprise. Cependant, le Dr Huan souligne la nécessité d'une politique monétaire judicieuse et prudente afin d'éviter un afflux massif de capitaux à bas coût vers des activités spéculatives, ce qui ne ferait que prolonger la reprise boursière à court terme.
Concernant plus spécifiquement le marché obligataire, le Dr Huan a estimé qu'il traverse une crise de confiance et ne peut donc se redresser aussi rapidement que le marché boursier. Le nombre d'entreprises parvenant à lever des capitaux par le biais d'obligations reste faible. Par conséquent, le gouvernement doit encore envisager d'autres solutions. Il s'agit notamment de poursuivre le traitement des problèmes internes et de mettre en œuvre des politiques visant à encourager la participation des investisseurs. En réalité, le niveau de risque du marché des obligations d'entreprises au Vietnam est même supérieur à celui des actions, contrairement à ce qui se passe dans d'autres pays. Des solutions sont donc nécessaires pour restaurer la confiance des investisseurs, comme la création d'un marché d'assurance-crédit obligataire conforme aux pratiques internationales.
Source : https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm
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