Actions valant des milliards de dollars
À la fin de la dernière séance de bourse d'août, tous les indices boursiers ont progressé. Plus précisément, l'indice VN a progressé de 10,89 points à 1 224,05 points ; l'indice HNX a progressé de 1,79 point à 249,75 points et l'UPCoM a également progressé de 0,64 point à 93,32 points. Cette hausse avant les longues vacances du 2 septembre est un point positif pour le marché boursier, notamment en raison de la hausse du volume et de la valeur des transactions par rapport à la séance précédente. Plus précisément, le volume total des transactions a atteint plus de 24 000 milliards de VND, soit environ 1 milliard de dollars américains.
Sur l'ensemble du mois d'août, l'indice VN n'a progressé que légèrement, de près de 2 points. Cependant, comparé au point bas atteint après la chute inattendue du 18 août, où l'indice VN avait perdu plus de 55 points en une seule séance, l'indice s'est redressé et a progressé de près de 4 % en seulement deux semaines. Au total, après huit mois, l'indice VN a progressé de 21,5 % et l'indice HNX a également progressé de 21,6 %. La valeur des transactions du marché a triplé et s'est maintenue à un volume de transactions de plusieurs milliards de dollars par séance, voire jusqu'à 1,2 milliard de dollars.
Le trading boursier a été à nouveau actif ces derniers mois.
De nombreux facteurs positifs incitent les investisseurs à se tourner vers la bourse. Parmi ceux-ci, on peut citer la baisse continue des taux d'intérêt sur les dépôts bancaires, la conjoncture macroéconomique, bien que peu dynamique, qui commence à montrer de nombreux signes positifs, et le renforcement des efforts du gouvernement pour encourager les investissements publics. De plus, parmi les canaux d'investissement traditionnels, seules les actions sont actuellement plus faciles à négocier. Le marché immobilier étant encore relativement calme, le prix de l'or n'est quasiment plus attractif pour beaucoup, notamment les jeunes investisseurs.
Selon M. Nguyen Nhat Khanh, directeur du département de conseil en investissement de Mirae Asset Securities Company, les taux d'intérêt sur les dépôts ont commencé à baisser depuis fin mars. Depuis, de nombreux emprunteurs arrivés à maturité ne souhaitent plus conserver leur argent à la banque, les taux étant trop bas, et recherchent des solutions d'investissement plus rentables. Par ailleurs, le gouvernement a mis en œuvre une série de mesures, telles que la suppression des obstacles juridiques aux projets immobiliers, la réduction de la TVA et des frais, afin de soutenir les entreprises et de stimuler la consommation. De manière générale, les politiques monétaires et budgétaires visant à soutenir le développement économique ont commencé à produire des effets dans de nombreux secteurs.
Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie, Hô Chi Minh-Ville)
« Le marché boursier est un marché d'attentes. Lorsque les investisseurs prennent connaissance des objectifs politiques, notamment de la baisse des taux d'intérêt qui favorise le bon fonctionnement de nombreuses entreprises, ils anticipent leurs achats d'actions sans attendre les résultats réels. Par exemple, les valeurs immobilières ont récemment fortement progressé et ont contribué positivement à la reprise du marché boursier en général, même si les résultats de nombreuses entreprises ont besoin de plus de temps pour se redresser », a ajouté M. Nguyen Nhat Khanh.
Problèmes et solutions : Solutions pour restaurer le marché des obligations d'entreprises
Le marché obligataire commence à bouger
Alors que le marché boursier s'est fortement redressé depuis le début du deuxième trimestre 2023, le marché obligataire a également montré des signes de dégel. On estime qu'en août, 18 émissions d'obligations d'entreprises ont été réalisées avec succès, pour un volume d'émission de plus de 21 500 milliards de VND, soit une augmentation de 70 % par rapport à juillet. Les banques émettrices ont représenté plus de 50 % de ces émissions, comme ACB qui a mobilisé avec succès 6 500 milliards de VND ; OCB qui a émis 2 000 milliards de VND ; MSB qui a émis 1 000 milliards de VND. Parallèlement, de nombreuses sociétés immobilières ont également augmenté leurs émissions d'obligations.
Cependant, selon les données du ministère des Finances, du début de l'année à la fin juillet, 36 entreprises ont émis des obligations d'entreprise individuelles d'une valeur de 62 300 milliards de VND, en baisse de 77,8 % par rapport à la même période en 2022. Ces émissions ont porté l'encours des obligations d'entreprise individuelles à 1 020 000 milliards de VND (au 28 juillet), soit 10,8 % du PIB en 2022 et 8,2 % de l'encours total du crédit de l'économie. Expliquant les résultats ci-dessus, l'agence a déclaré que le contexte de marché volatil a poussé de nombreuses entreprises à racheter proactivement des obligations avant l'échéance pour restructurer les sources de capital, le volume des rachats anticipés s'élevant à 135 300 milliards de VND, en hausse de 56,3 % par rapport à la même période en 2022.
Si les résultats commerciaux de nombreuses entreprises s'améliorent au troisième trimestre 2023, si les flux de capitaux étrangers au Vietnam continuent de croître et si les décaissements d'investissements publics se déroulent comme prévu, le marché boursier sera plus positif et perdurera jusqu'au premier trimestre 2024. Cela permettra aux entreprises de lever plus facilement des capitaux en bourse lorsque les échanges sont intenses. Le marché des obligations d'entreprises, à lui seul, a encore besoin de temps, car de nombreux émetteurs éprouvent encore des difficultés à rembourser le principal ou les intérêts de leurs obligations, ce qui rend les investisseurs hésitants.
M. Nguyen Nhat Khanh, chef du département de conseil en investissement, Mirae Asset Securities Company
Le Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Hô-Chi-Minh-Ville) a expliqué que la reprise du marché boursier est principalement due à des flux financiers « bon marché » liés à la baisse continue des taux d'intérêt. De nombreux investisseurs s'attendent également à une reprise des politiques de promotion du développement économique et à une amélioration progressive des activités de nombreuses entreprises. Grâce à cela, les capitaux se dirigent rapidement vers les actions, faciles à acheter et à vendre, et très rentables. Ce phénomène sera plus positif et se répercutera également sur la mobilisation de capitaux par les entreprises via le marché boursier. En général, une hausse des actions contribue également à stimuler le marché immobilier, qui commence également à montrer des signes de reprise. Cependant, M. Huan a également déclaré que la politique monétaire doit être appliquée « à la bonne dose » et avec prudence afin d'éviter que des capitaux bon marché ne se déversent massivement dans des activités spéculatives, ce qui entraînerait une reprise du marché boursier à court terme.
Concernant le marché obligataire, le Dr Huan a estimé que le marché traversait une crise de confiance et ne pouvait donc se redresser aussi rapidement que les actions. Le nombre d'entreprises parvenant à lever des capitaux par le biais d'obligations reste encore faible. Le gouvernement doit donc envisager d'autres solutions, notamment en continuant à résoudre les problèmes internes et en adoptant des politiques encourageant les investisseurs à participer au marché. La réalité montre que le niveau de risque du marché obligataire d'entreprise au Vietnam est supérieur à celui des actions, contrairement à d'autres pays. Des solutions sont donc nécessaires pour regagner la confiance des investisseurs, notamment la mise en place d'un marché d'assurance du capital obligataire conforme aux pratiques internationales.
Source : https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm
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