Gouverneur : Le crédit immobilier est élevé mais reste sûr

Les prêts sur titres ne représentent que 1,5 %, la forte augmentation des crédits immobiliers est donc compréhensible.

Lors de la réunion gouvernementale en ligne régulière de juillet avec les provinces et les villes administrées par le gouvernement central, qui s'est tenue le 7 août, la gouverneure de la Banque d'État, Nguyen Thi Hong, a déclaré que le crédit dans l'ensemble du système au cours des 7 premiers mois de l'année avait augmenté d'environ 10 % par rapport à la fin de 2024, soit une augmentation assez importante par rapport aux 6 % enregistrés au cours de la même période l'année précédente.

La gouverneure Nguyen Thi Hong. Photo de : VGP

Préoccupée par l'afflux important de crédits vers l'immobilier et les valeurs mobilières, la gouverneure Nguyen Thi Hong a reconnu que la croissance du crédit dans ces deux secteurs était supérieure à la moyenne, mais que cela s'inscrivait dans la volonté de lever les obstacles du marché immobilier. Une fois les obstacles juridiques levés, le besoin de capitaux pour la mise en œuvre d'un projet est inévitable.

Dans le secteur des valeurs mobilières, bien qu'il existe un taux de croissance, cette proportion ne représente que 1,5 % de la dette totale en cours, ce qui ne provoque pas de risque systémique.

Le gouverneur a affirmé qu'il surveille de près les indicateurs de sécurité. Le ratio des fonds propres à court terme utilisés pour les prêts à moyen et long terme demeure inférieur au seuil de 30 %. Parallèlement, il enjoint régulièrement les établissements de crédit à équilibrer leurs fonds propres en fonction des échéances, afin de garantir la sécurité du système.

D'après les statistiques du journal électronique d'investissement Baodautu.vn, basées sur les rapports financiers du deuxième trimestre 2025 des banques commerciales, au cours du premier semestre 2025, l'immobilier est le secteur qui contribue le plus à la croissance du crédit de nombreuses banques.

Par exemple, chez Techcombank , au cours du premier semestre de cette année, les prêts aux entreprises immobilières (crédits et obligations inclus) ont représenté 59 % du total des encours de crédit. En incluant les particuliers, la part des prêts immobiliers chez Techcombank a atteint plus de 64 % du total des encours de crédit de la banque. La croissance consolidée des crédits aux entreprises immobilières de Techcombank (crédits uniquement) a atteint 21,5 % par rapport à fin 2024 (près du double de la croissance des prêts de la banque, qui s'élevait à 11,6 %).

Dans de nombreuses autres banques commerciales, les prêts immobiliers aux entreprises ont également enregistré une très forte hausse au premier semestre. Plus précisément, chez HDBank, l'encours de ces prêts a atteint 83 125 milliards de VND, soit une augmentation de 22 % par rapport au début de l'année et représentant 16,4 % du marché. ChezSHB , cet encours s'est élevé à 163 754 milliards de VND, soit une hausse de près de 28,4 % par rapport au début de l'année et représentant 27,5 % du marché, contre 24,5 % fin 2024. Enfin, chez MB, l'encours des prêts immobiliers aux entreprises a atteint 85 834 milliards de VND, soit une augmentation de près de 34 % par rapport au début de l'année et représentant 9,72 % du marché (contre 8,26 % fin 2019).

L'encours des prêts immobiliers aux entreprises à fin juin 2025 a augmenté de 32 % chez TPBank, de 30 % chez PGBank, de 19 % chez VietBank et de 15 % chez MSB...

Deux solutions clés pour réduire la dépendance au crédit bancaire

D'après les experts, l'injection de liquidités dans l'économie soutiendra fortement la croissance, mais présentera également des risques d'inflation. Le gouverneur a indiqué que l'inflation moyenne est maîtrisée à 3,6 %, ce qui reste dans la fourchette cible fixée par l'Assemblée nationale, comprise entre 4,5 % et 5 %.

Le gouverneur a toutefois noté que les pressions inflationnistes s'accentuent. Des facteurs tels que les ajustements des prix de l'électricité, des services de santé et des loyers exercent une pression sur les coûts de production et font grimper l'inflation sous-jacente de façon continue ces derniers mois. L'inflation sous-jacente, qui reflète l'impact à long terme de la politique monétaire, est un indicateur important sur lequel l'administration ne peut se permettre d'être subjective.

« L’inflation apparaît très vite, mais il est très difficile de la contrôler et de la réduire. C’est pourquoi il est nécessaire de gérer les politiques de manière proactive, en suivant de près l’évolution de la situation et avec prudence », a souligné le dirigeant du secteur bancaire.

Au cours des sept premiers mois de cette année, les moyens de paiement ont augmenté de 7,5 % par rapport à fin 2024, soit près du double de la hausse enregistrée sur la même période l'an dernier. Selon les explications du gouverneur, cette forte augmentation est principalement due aux projets de restructuration du système bancaire mis en œuvre par la Banque d'État, notamment des prêts spéciaux destinés à financer le rachat des banques faisant l'objet d'une acquisition forcée.

Par ailleurs, le recours par la Banque d'État aux instruments d'open market pour injecter des liquidités à court terme vise à soutenir le système des établissements de crédit, contribuant ainsi à l'expansion du crédit tout en maintenant des taux d'intérêt stables. Ceci est particulièrement important compte tenu de la volonté du gouvernement de stabiliser les taux d'intérêt afin de soutenir la production et l'activité économique, malgré la croissance du crédit.

À long terme, le gouverneur a souligné la nécessité de solutions concertées pour une politique monétaire plus efficace. Parmi celles-ci, deux propositions sont jugées essentielles.

Premièrement, il est nécessaire de développer fortement le marché des capitaux afin de répondre à la demande de capitaux à moyen et long terme, et ainsi réduire la pression sur les sources de financement à court terme du système bancaire. C’est la voie que le gouvernement a choisie dans sa dernière dépêche.

Deuxièmement, il est nécessaire d'étendre le programme de garantie de crédit aux petites et moyennes entreprises. Si ces entreprises bénéficient d'un soutien pour emprunter des capitaux grâce à ce mécanisme de garantie, cela stimulera fortement la production dans tous les secteurs de l'économie.

En outre, pour des secteurs tels que l'immobilier et les infrastructures — qui nécessitent d'importants capitaux à moyen et long terme —, les capitaux devraient être mobilisés par l'émission d'obligations d'entreprises, d'obligations locales ou de prêts internationaux.

« Ce n’est qu’en mobilisant des capitaux par les canaux appropriés et de la nature adéquate que nous pourrons parvenir à la fois à une forte croissance et à une stabilité durable », a déclaré la gouverneure Nguyen Thi Hong.

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