La perception immédiate de l’impôt sur les dividendes en actions réduit les incitations à l’investissement

Commentant le projet de décret modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret 126/2020 détaillant un certain nombre d'articles de la loi sur l'administration fiscale (ci-après dénommé le projet), VCCI estime que l'article 7 du projet modifie le calendrier de déduction de l'impôt sur le revenu des personnes physiques pour les dividendes en actions, exigeant une déduction au moment du paiement des dividendes, ce qui affectera les intérêts des investisseurs et réduira la motivation d'investissement à long terme.

Plus précisément, cette disposition crée un changement majeur en termes d'obligations : d'un point où l'impôt n'est perçu que lorsque les actionnaires perçoivent effectivement un revenu de la vente d'actions, à un point où les actionnaires doivent payer l'impôt immédiatement après réception des actions. Les dividendes en actions ne génèrent pas de revenu réel pour les actionnaires au moment de la perception des dividendes. Il s'agit essentiellement d'un simple ajustement technique de la structure du capital, augmentant le nombre d'actions en circulation, mais n'augmentant pas la valeur totale des actifs des actionnaires.

Thu thuế ngay với cổ tức bằng chứng khoán làm suy giảm động lực đầu tư - Ảnh 1. — VCCI estime que la perception immédiate des impôts sur les dividendes des actions réduit les incitations à l’investissement.

Par exemple, un particulier détient 100 000 actions au prix de 30 000 VND l'action. Lorsque la société verse des dividendes en actions selon un ratio de 2:1 (2 anciennes actions reçoivent 1 nouvelle action), ce particulier reçoit 50 000 actions supplémentaires. Parallèlement, conformément à la loi, le prix de l'action sera ajusté à 20 000 VND l'action. La valeur totale des actifs avant et après versement des dividendes s'élève toujours à 3 milliards de VND ; aucun revenu n'est généré, mais le particulier doit toujours payer 25 millions de VND d'impôt sur le revenu des personnes physiques. Ainsi, au moment du versement des dividendes en actions, l'actionnaire n'en a tiré aucun avantage. Si l'impôt est perçu à ce moment-là, cela créera une pression financière et des risques de liquidité pour les investisseurs, y compris les grands investisseurs et les petits investisseurs.

Dans le même temps, la politique de collecte d’impôts au moment de la réception des actions bonus réduit l’attrait des méthodes d’investissement à long terme lorsque les investisseurs doivent payer des impôts avant de recevoir réellement des bénéfices.

Du point de vue des entreprises, les bénéfices après impôts peuvent être gérés de trois manières : absence de distribution de bénéfices ; distribution de dividendes en espèces ; distribution de dividendes en actions : l'entreprise conserve son capital pour ses activités, tout en partageant les bénéfices avec ses actionnaires sous forme d'augmentation de capital. Ainsi, la distribution de dividendes en actions peut être considérée comme une forme de conciliation entre les intérêts de l'entreprise et ceux des actionnaires. Parallèlement, elle encourage les investisseurs à détenir des participations à long terme et à accompagner l'entreprise ; les propriétaires d'entreprises continuent de développer leur activité, car c'est seulement ainsi que les actions peuvent réellement générer des bénéfices. C'est également l'une des façons dont le secteur fiscal favorise des sources de revenus durables et à long terme.

Selon les données de l'administration fiscale, sur la période 2016-2024, l'impôt sur le revenu des personnes physiques effectivement perçu sur les dividendes en actions a atteint environ 1 318 milliards de VND. Si l'impôt était perçu immédiatement après la distribution, il pourrait atteindre environ 17 420 milliards de VND. On peut en déduire que la plupart des actionnaires ont choisi de conserver leurs actions à long terme. Ainsi, plus de 10 000 milliards de VND de « non perçus » sont effectivement dans l'entreprise, servant à réinvestir dans la production et les activités, créant des emplois, contribuant indirectement à la croissance du PIB et constituant une source fiscale stable et durable pour le budget à long terme. Si l'entreprise est contrainte de percevoir immédiatement, ce flux de capitaux pourrait être interrompu, réduisant ainsi sa capacité à réinvestir et à se développer.

La proposition d'imposer les dividendes au moment du versement des dividendes en actions, comme le prévoit le projet de loi, rendra cette option moins attractive, privant les entreprises d'un outil efficace leur permettant de disposer de ressources à réinvestir dans la production et les activités commerciales. S'ils doivent payer des impôts dès leur réception, pourquoi les investisseurs devraient-ils privilégier les actions alors que les dividendes en espèces génèrent des flux de trésorerie immédiats, constituent une source immédiate de paiement d'impôt et n'entraînent pas de risques potentiels futurs, contrairement aux actions ? Outre l'objectif de recouvrement correct et intégral, la politique fiscale doit également garantir la capacité d'encourager les investissements et le développement des entreprises, favorisant ainsi le développement économique et la création de sources de revenus durables », a analysé le VCCI. Suite à cette analyse, le VCCI a suggéré au rédacteur de la réglementation de reconsidérer ce règlement.

Source : https://thanhnien.vn/thu-thue-ngay-voi-co-tuc-bang-chung-khoan-lam-suy-giam-dong-luc-dau-tu-185250724085856392.htm