Assemblée générale des actionnaires de Vietnam Airlines : Vers un équilibre entre revenus et dépenses en 2024
Si le marché de l'aviation se développe favorablement, Vietnam Airlines peut réaliser des bénéfices positifs en 2024 (environ 105 milliards de VND), l'objectif de fonds propres de fin d'année s'améliorera légèrement et la marge bénéficiaire avant impôts/revenu total atteindra un niveau positif de 0,13 %.
Le Présidium de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de Vietnam Airlines 2024. |
Ce matin (21 juin), Vietnam Airlines Corporation (Vietnam Airlines, code boursier HVN) a tenu son assemblée générale annuelle des actionnaires 2024 dans l'espoir de continuer à maintenir la forte dynamique de reprise formée depuis 2023.
Deux scénarios de croissance
Comme d'habitude, Vietnam Airlines continue d'élaborer un plan de production et d'activité prudent en 2024. Cette stratégie est d'autant plus justifiée que des facteurs défavorables et imprévisibles ont affecté négativement le secteur aéronautique national et international au cours des six premiers mois de 2024.
Plus précisément, à l'aube de 2024, la situation économique et politique mondiale devrait rester difficile. Les conflits politiques, notamment entre la Russie et l'Ukraine, Israël et le Hamas, ont perturbé les chaînes d'approvisionnement, affectant considérablement la production et l'activité économique mondiales, notamment les prix des carburants. Plus précisément, ces derniers restent élevés, autour de 104 dollars le baril.
On sait que le prix du kérosène prévu pour 2024 est d'environ 104 USD/baril, en se basant sur les prévisions du prix du pétrole brut Brent selon certaines organisations financières internationales (environ 80 USD/baril) et sur l'écart entre le pétrole brut et le kérosène (environ 30 %). Les prévisions actuelles concernant les prix du carburant pour 2024 n'ont pas beaucoup changé par rapport aux prévisions précédentes.
Avec le niveau de production actuel, une variation du prix du carburant d'un dollar le baril entraînerait une variation des coûts d'exploitation de Vietnam Airlines d'environ 230 milliards par an. Cela crée une forte pression sur la production et les activités commerciales des compagnies aériennes en général, et de Vietnam Airlines en particulier.
Concernant la demande de transport de passagers, la plupart des organisations prévoient une reprise complète du trafic mondial par rapport à 2019. Cependant, la région Asie-Pacifique devrait avoir besoin de plus de temps pour se redresser. En particulier, l'Asie du Nord-Est ne devrait pas se redresser complètement en 2024 en raison de la situation économique, de l'inflation et de la dévaluation monétaire.
Pour le marché intérieur, l'environnement macroéconomique présente encore des risques. De plus, la surcharge des infrastructures aéroportuaires demeure importante.
Pour le marché international à destination du Vietnam, le marché ne devrait toujours pas atteindre les niveaux d'avant la pandémie en raison des inquiétudes concernant la récession économique, les conflits politiques entre la Russie - l'Ukraine, Israël - le Hamas ne montrant aucun signe de refroidissement et la dévaluation des monnaies locales sur les principaux marchés (Japon, Corée, Europe, etc.) entraînant une baisse du pouvoir d'achat des clients et de la demande de voyages à l'étranger.
Selon l'évaluation de Vietnam Airlines, le marché chinois (le deuxième plus grand marché touristique) se redresse très lentement, bien que le gouvernement chinois ait assoupli les politiques d'immigration depuis début 2023. Le marché touristique japonais n'est actuellement qu'à 60 % des niveaux d'avant le Covid-19.
Le dernier mais plus gros problème de l'année prochaine est le problème du moteur Pratt & Whitney sur les avions A321/320 NEO, provoquant une instabilité et une pénurie de ressources aéronautiques, affectant directement le plan d'exploitation, de récupération et d'expansion du réseau de vols après la pandémie.
« Cette situation pourrait perdurer jusqu'en 2025. Vietnam Airlines a actuellement 11 Airbus 320 et 2 A350 immobilisés au sol en attendant la réparation de problèmes moteurs. Vietnam Airlines met en œuvre de nombreuses solutions synchrones, mais sa priorité absolue est d'assurer une sécurité opérationnelle absolue en toutes circonstances », a souligné M. Le Hong Ha, directeur général de Vietnam Airlines.
Sur la base des facteurs d’entrée ci-dessus, Vietnam Airlines a proposé deux scénarios pour le marché total en fonction de la progression de la reprise de ce groupe de routes.
Pour le marché international (y compris les vols charters), scénario haut : le nombre total de passagers du marché devrait augmenter de 19,9 % par rapport à 2023 et se redresser de 92 % par rapport à 2019 ; scénario moyen : le nombre total de passagers du marché devrait augmenter de 13 % par rapport à 2022 et se redresser de 87 % par rapport à 2019.
Pour le marché de l'aviation intérieure, Vietnam Airlines a déclaré que les scénarios dépendent de l'impact de la situation macroéconomique et de la capacité des compagnies aériennes à fournir des capacités dans le contexte d'une pénurie de ressources aéronautiques.
Scénario élevé : les solutions macroéconomiques sont mises en œuvre avec force, l’économie montre des signes de reprise et les compagnies aériennes prévoient de compenser la surcharge de l’offre. Le nombre total de passagers devrait augmenter de 2,5 % par rapport à 2023 et de 10 % par rapport à 2019. - Scénario moyen : les mesures de relance ont un impact lent, le pouvoir d’achat des citoyens ne s’est pas amélioré de manière significative et les compagnies aériennes n’ont pas prévu de compensation.
Selon M. Dang Ngoc Hoa, président du conseil d'administration de Vietnam Airlines, « En 2024, le secteur de l'aviation sera encore confronté à de nombreux défis liés à la situation géopolitique et économique mondiale. Sur la base des prévisions de l'environnement économique, Vietnam Airlines a défini des objectifs, des orientations et des tâches clés. La compagnie aérienne se concentre notamment sur la mise en œuvre du projet de restructuration, avec des solutions globales concernant la restructuration des actifs, les sources de capitaux, le portefeuille d'investissement, la structure organisationnelle et l'innovation en matière de gouvernance d'entreprise. »
« La période la plus difficile pour Vietnam Airlines est terminée. L'objectif principal pour 2024 reste de réduire les pertes restantes et d'équilibrer les recettes et les dépenses », a déclaré M. Dang Ngoc Hoa.
Français Il est prévu qu'en 2024, Vietnam Airlines transportera 22,64 millions de passagers, soit une augmentation de 7,6% par rapport à la même période et égale à 99% par rapport à 2019. Parmi ceux-ci, le nombre de passagers internationaux atteindra 7,64 millions de passagers (y compris les vols charters), soit une augmentation de 120,2% par rapport à la même période et égale à 84,4% par rapport à 2019. Le nombre de passagers nationaux atteindra 15 millions de passagers, soit une augmentation de 2,2% par rapport à la même période et une augmentation de 8,7% par rapport à 2019.
Pour atteindre cet objectif, Vietnam Airlines met en œuvre des solutions synchrones dans tous les aspects de sa production et de ses activités. Sur le marché international, la compagnie aérienne élargira son réseau de vols internationaux avec de nouvelles lignes vers l'Europe de l'Ouest et l'Asie du Sud-Est en 2024.
Sur le marché intérieur, la compagnie aérienne ajuste ses fréquences de vols en fonction de la demande, maintient sa part de marché sur les lignes clés et augmente sa capacité sur les lignes touristiques. Elle élabore proactivement des plans opérationnels en fonction des scénarios prévus et améliore sa capacité à gérer les produits et les prix.
Concernant sa flotte, Vietnam Airlines se concentre sur la préparation des investissements dans le projet d'avions monocouloirs et le projet de conversion de configuration de l'A321ceo afin d'améliorer l'efficacité opérationnelle, de répondre à la demande du marché et de se développer conformément à l'orientation de restructuration de sa flotte. La compagnie achèvera également la préparation des investissements pour le complexe de services synchrones de l'aéroport international de Long Thanh afin de passer à la phase de mise en œuvre des investissements.
En outre, Vietnam Airlines mettra en œuvre des solutions synchrones pour augmenter les revenus et les bénéfices, continuera à mettre en œuvre de manière drastique la gestion et l'optimisation des coûts et améliorera l'efficacité de l'utilisation des ressources, en particulier la flotte d'avions.
Vietnam Airlines prévoit également de se désinvestir de TCS pour compléter ses revenus et ses flux de trésorerie (Vietnam Airlines a inclus dans son plan 2024 environ 1 700 milliards de VND de revenus provenant du désinvestissement de TCS, sur une base prudente concernant la valeur et l'avancement du désinvestissement).
En conséquence, les résultats commerciaux consolidés et de la société mère en 2024 devraient atteindre l'objectif d'équilibre des revenus et des dépenses ; dans lequel le bénéfice avant impôts de la société mère atteindra 105 milliards de VND et le bénéfice consolidé sera de 4 524 milliards de VND.
Toutefois, selon un représentant de Vietnam Airlines, la situation de trésorerie en 2024 devrait être très difficile en raison de nombreuses dettes restructurées devant être payées au cours de l'année, notamment à partir de juillet 2024, lorsque les prêts de refinancement commenceront à arriver à échéance.
Avec un bénéfice attendu d'environ 105 milliards de VND en 2024, l'objectif de fonds propres de fin d'année s'est légèrement amélioré et la marge bénéficiaire avant impôts/chiffre d'affaires total a atteint un niveau positif de 0,13 %.
Si les résultats commerciaux attendus ci-dessus sont atteints, la cession de TCS est achevée et la recapitalisation est prolongée, Vietnam Airlines devrait maintenir un flux de trésorerie équilibré au cours de l'année, avec un excédent de trésorerie à la fin de la période d'environ 517 milliards de VND, et la solvabilité à court terme est légèrement améliorée à 0,11.
Une base solide pour la récupération
Il est connu que les états financiers consolidés et les états financiers de la société mère - Vietnam Airlines au premier trimestre 2024 montrent qu'au cours des 3 premiers mois de 2024, Vietnam Airlines a réalisé un bénéfice après impôt sur les sociétés de 4 441 milliards de VND (au premier trimestre 2023, il était négatif de 37,3 milliards de VND), dont le bénéfice après impôt de la société mère Vietnam Airlines était de 1 499 milliards de VND.
Il s'agit du bénéfice consolidé après impôts le plus important réalisé au premier trimestre par Vietnam Airlines depuis son passage à un modèle de société par actions en 2014. En particulier, l'objectif de bénéfice net atteint par la compagnie aérienne nationale (900 milliards de VND) a montré la perspective que Vietnam Airlines atteigne un jalon de bénéfice positif en 2024.
Bien que les résultats commerciaux du deuxième trimestre 2024 n'aient pas été annoncés, la reprise continue du marché de l'aviation aidera certainement Vietnam Airlines à obtenir des résultats commerciaux positifs au cours des 6 premiers mois de 2024.
En fait, la forte dynamique de reprise de Vietnam Airlines a été clairement démontrée dans ses résultats commerciaux de 2023, malgré la superposition de chocs négatifs tels que la pandémie de Covid-19, le conflit entre la Russie et l'Ukraine, les fluctuations défavorables des taux de change, les prix du carburant et une politique monétaire plus stricte pour freiner l'inflation.
En 2023, Vietnam Airlines a transporté 21,4 millions de passagers et 224 800 tonnes de fret, soit une hausse respective de 15,3 % et 5,5 % par rapport à l'année précédente. L'amélioration de la situation opérationnelle a permis à Vietnam Airlines de redresser significativement ses résultats commerciaux. Vietnam Airlines a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 93 265 milliards de VND, soit près de 30 % de plus qu'à la même période en 2022 et se rapprochant du pic de 2019. La perte consolidée avant impôts a diminué de 5 583 milliards de VND, soit la moitié de celle de 2022.
Outre certains avantages du marché, les résultats ci-dessus sont obtenus à partir des solutions pratiques de Vietnam Airlines.
En 2023, Vietnam Airlines a rapidement rétabli son réseau intérieur et la plupart de ses lignes internationales par rapport à la période précédant la pandémie de Covid-19 ; elle a également ouvert de nouvelles lignes vers l'Australie et l'Inde. En résumé, les lignes internationales de Vietnam Airlines, exploitées avant la pandémie de Covid-19, ont été rétablies et la compagnie continue d'ouvrir de nouvelles lignes internationales, notamment vers l'Europe du Nord.
Vietnam Airlines a également mis en œuvre de manière proactive de nombreuses solutions synchrones telles que : la réduction des coûts, la réalisation d'économies importantes ; la négociation de reports de paiement ; la restructuration des prêts ; la poursuite de l'utilisation flexible des prêts à court terme..., contribuant ainsi à améliorer clairement la liquidité et le fonctionnement continu de la compagnie aérienne.
« Ces facteurs nous aident à maintenir notre position de compagnie aérienne nationale avec le plus grand réseau de vols aujourd'hui, tout en créant une base solide pour que Vietnam Airlines réalise une percée plus spectaculaire en 2024 », a déclaré M. Le Hong Ha, directeur général de Vietnam Airlines.
Concernant l'avancement de la mise en œuvre du projet de restructuration de la Société pour la période 2021-2025, un représentant de Vietnam Airlines a déclaré que lors de l'Assemblée générale annuelle des actionnaires de 2022, le 28 juin 2022, l'Assemblée générale des actionnaires a autorisé le Conseil d'administration à approuver et à mettre en œuvre le projet de restructuration de Vietnam Airlines après que l'autorité compétente a approuvé les principes de solutions pour éliminer les difficultés de Vietnam Airlines et a rapporté les résultats de la mise en œuvre à l'Assemblée générale des actionnaires.
Français Au cours du temps passé, sur la base des évaluations de l'impact de la pandémie de Covid sur la production et les activités commerciales et la situation financière de Vietnam Airlines, sur la base des directives du Comité de gestion du capital et des commentaires des ministères et départements, Vietnam Airlines a développé et continue d'achever le projet global de solutions pour soutenir et éliminer les difficultés causées par l'impact de la pandémie de Covid19 afin que Vietnam Airlines puisse bientôt se rétablir et se développer durablement au cours de la période 2021-2035 (Projet global), et en même temps proposer des solutions pour soutenir et éliminer les difficultés de Vietnam Airlines en raison de l'impact de la pandémie de Covid19.
Les solutions énoncées dans le Plan directeur constituent une base importante pour permettre à Vietnam Airlines de compléter et d'approuver le plan de restructuration de Vietnam Airlines, garantissant la connectivité et la cohérence entre les deux plans.
Jusqu'à présent, le conseil d'administration n'a pas approuvé le plan de restructuration de Vietnam Airlines, car les autorités compétentes étudient encore des solutions pour surmonter les difficultés rencontrées par Vietnam Airlines, comme le prévoit le plan directeur. Récemment, Vietnam Airlines a collaboré activement et étroitement avec les agences gouvernementales pour informer et expliquer le plan directeur aux autorités compétentes.
Français En attendant que les autorités compétentes approuvent les solutions énoncées dans le Plan directeur et approuvent le Plan de restructuration, la Société a mis en œuvre de manière proactive des solutions pour restructurer complètement l'entreprise telles que : une production et des activités commerciales flexibles en fonction des évolutions du marché et des maladies ; profiter de chaque opportunité pour augmenter les revenus et les flux de trésorerie de l'entreprise ; mettre en œuvre de manière approfondie des économies, réduire les coûts, mettre en œuvre la gestion et optimiser les coûts dans tous les domaines ; restructurer les prêts ; mettre en œuvre la restructuration des actifs par la vente/liquidation d'anciens avions, la vente et la location-bail (SLB) de moteurs de rechange ; promouvoir la restructuration d'un certain nombre de portefeuilles d'investissement ; restructurer l'organisation, rationaliser l'appareil, mettre en œuvre fortement l'innovation en matière de gouvernance d'entreprise, appliquer des solutions informatiques et la transformation numérique dans tous les domaines d'exploitation.
En particulier, Vietnam Airlines a signalé aux autorités compétentes le projet de prolonger le prêt de refinancement conformément à la résolution n° 135/2020/QH14 du 17 novembre 2020.
« Les solutions internes ainsi que la suppression des difficultés par les autorités compétentes ont aidé Vietnam Airlines à s'adapter à la nouvelle situation, tout en générant des revenus et en complétant les flux de trésorerie, aidant ainsi Vietnam Airlines à améliorer ses résultats commerciaux, à répondre efficacement aux évolutions imprévisibles de la pandémie ainsi qu'à se rétablir progressivement après la pandémie », a évalué M. Dang Ngoc Hoa.
Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2023, Vietnam Airlines a approuvé un plan de poursuite de la liquidation de six Airbus A321 Ceo. Compte tenu de la réduction de la flotte due au rappel des moteurs, Vietnam Airlines modifiera-t-elle le plan de liquidation des appareils susmentionnés ?
L'assemblée générale des actionnaires de 2023 a approuvé la vente de six A321CEO. Cette opération s'inscrit dans le cadre du plan de remplacement (élimination progressive) de l'ancienne flotte afin de renouveler la flotte de Vietnam Airlines par des appareils plus récents, afin de réduire les coûts, d'assurer la stabilité des opérations et d'améliorer la qualité de service. Cependant, en raison de problèmes dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des moteurs de l'A321NEO, de nombreux appareils de Vietnam Airlines ont dû cesser leur exploitation, ce qui a affecté la production et les activités commerciales de Vietnam Airlines, en particulier sur la période 2024-2025. Par conséquent, afin de garantir que la flotte fonctionne conformément à la demande, Vietnam Airlines doit ajuster son plan de liquidation de la flotte d'A321CEO, notamment en reportant la vente de six A321CEO afin de répondre à la demande de la compagnie.
En outre, Vietnam Airlines continuera à mettre en œuvre le renouvellement de sa flotte dans les temps à venir, en considérant en conséquence l'option de vente ou de SLB (vente-bail) des avions en fonction de la situation réelle du marché et de la nécessité de compléter les fonds pour la production et les activités commerciales.
Beaucoup pensent que la liaison Vietnam-États-Unis n'est qu'un symbole politique et non une véritable réussite commerciale, et qu'elle représente même un fardeau financier pour la compagnie aérienne. Pourriez-vous nous donner votre avis sur cette affirmation, Vietnam Airlines ?
Il s'agit d'une mission politique qui assurera des bénéfices à long terme à la compagnie aérienne nationale. Actuellement, la ligne Hô-Chi-Minh-Ville – San Francisco n'est pas rentable en termes de coûts totaux, principalement en raison de la longue distance qui empêche les avions de voler à pleine capacité. Cependant, globalement, cette ligne a contribué à la production et à l'efficacité opérationnelle de Vietnam Airlines.
Plus précisément, la liaison Hô-Chi-Minh-Ville – San Francisco a contribué à accroître l'efficacité de la flotte d'avions gros-porteurs, notamment de l'A350 et du B787. Dans un contexte de lente reprise des marchés traditionnels de Vietnam Airlines, comme la Chine et le Japon, la liaison Hô-Chi-Minh-Ville – San Francisco génère non seulement des revenus sur la ligne Hô-Chi-Minh-Ville – San Francisco, mais contribue également à l'ensemble du réseau de Vietnam Airlines.
Selon certaines informations, Vietnam Airlines louerait plusieurs Embraer E190 en 2024 pour assurer des vols entre Hanoï/Hô-Chi-Minh-Ville et Con Dao. Les dirigeants de la compagnie pourraient-ils confirmer cette information et nous indiquer si Vietnam Airlines est intéressée par les C919 et ARJ21 de Comac (Chine) ?
Vietnam Airlines étudie des avions régionaux à fuselage étroit dans le cadre de projets de modernisation de petits aéroports. Vietnam Airlines prévoit de les mettre en service d'ici fin 2025, notamment vers Con Dao. En attendant la disponibilité de ces petits avions, Vietnam Airlines continuera d'exploiter des ATR72 sur les lignes de Con Dao et de Rach Gia.
En ce qui concerne les avions de fabrication chinoise, Vietnam Airlines est également en train de rechercher et d'évaluer les capacités opérationnelles et les progrès de l'achèvement des avions à fuselage étroit de fabrication chinoise.
Vietnam Airlines pourrait-elle mettre à jour la situation de la flotte d'Airbus A321neo de Vietnam Airlines affectée par le rappel des moteurs de PW et les solutions pour assurer l'approvisionnement du marché de l'aviation en 2024 ?
Dans le monde, 440 avions A320/A321 NEO ont été cloués au sol en raison du rappel de moteurs par le constructeur PW, ce qui représente 30 % du nombre total d'avions NEO dans le monde (un total de 1 541 avions A320/A321 NEO).
Concernant la flotte A321NEO de Vietnam Airlines, 11 appareils sont actuellement cloués au sol en raison de ce rappel. Le nombre d'appareils cloués au sol devrait continuer d'augmenter dans les prochains mois (atteignant 17 à un moment donné), puis diminuer progressivement en 2025.
Actuellement, Vietnam Airlines travaille toujours activement avec le fabricant de moteurs PW sur la question de la fourniture de moteurs de rechange ainsi que sur la fourniture du calendrier de réparation le plus précoce pour les moteurs concernés de Vietnam Airlines (actuellement, les ateliers de réparation de moteurs de PW sont surchargés en raison du grand nombre de moteurs qui doivent être inspectés, ce qui entraîne un temps d'attente très long pour la réparation depuis le démontage, de 100 à 200 jours).
De plus, Vietnam Airlines arrête proactivement certains trains en dehors des heures de pointe afin de maintenir les heures de fonctionnement des moteurs, ce qui vise à réduire le nombre de trains s'arrêtant aux heures de pointe. Vietnam Airlines collabore avec les motoristes pour obtenir le soutien nécessaire.
Vietnam Airlines prévoit également d'émettre des actions pour augmenter ses fonds propres, après avoir obtenu l'approbation de l'agence d'État. Combien d'actions devraient être émises ? Ce capital sera-t-il investi dans la production et les activités ou dans le remboursement de la dette ?
Lors de ce Congrès, le Conseil d’Administration a rendu compte aux actionnaires du plan de restructuration du capital pour la période 2024-2025.
En conséquence, Vietnam Airlines informera les autorités compétentes de continuer à restructurer les sources de capital en mettant en œuvre des plans d'émission d'actions supplémentaires pour augmenter le capital social sous la forme d'émission d'actions supplémentaires aux actionnaires existants ou d'émission d'actions individuelles à de nouveaux investisseurs.
Cette solution vise à faire appel à des fonds supplémentaires auprès des actionnaires et des investisseurs, ce qui est une solution réalisable, ne crée pas de pression sur l'équilibre des revenus et des dépenses dans les années suivantes, contribue à améliorer l'échelle du capital charter et des capitaux propres, aide à compléter le manque de trésorerie de la compagnie aérienne, crée une source de capital à long terme et garantit que les indicateurs financiers ne sont pas déséquilibrés, qu'il n'y a pas de coûts d'investissement directs, aidant ainsi Vietnam Airlines à réduire les coûts, à contribuer à l'amélioration de la production et de l'efficacité commerciale et à éliminer progressivement les pertes accumulées.
Nous mettrons immédiatement en œuvre cette solution une fois que l’autorité compétente aura approuvé la politique et que les problèmes juridiques seront résolus.
L'ampleur et le nombre d'actions émises seront annoncés par Vietnam Airlines au moment opportun après que l'autorité compétente aura approuvé la politique.
Concernant l'utilisation du capital, l'intégralité des fonds levés grâce à l'émission permettra de combler le déficit de trésorerie dû à la pandémie, de rembourser une partie des dettes différées pendant la pandémie de Covid-19 et de mettre en œuvre plusieurs projets d'investissement clés d'ici 2030, tels que : le projet d'investissement pour le développement de la flotte aérienne et le projet de complexe de services aéronautiques spécialisés de Vietnam Airlines à l'aéroport international de Long Thanh. Ces projets importants sont en cours d'étude et de mise en œuvre pour la période à venir.
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