Les investissements en actions diminuent : les particuliers sont prudents, des « requins » sont-ils à l'affût d'opportunités d'investissement ?

Après une période de surchauffe, le marché boursier a connu une correction, de nombreux investisseurs particuliers ayant subi des pertes pour avoir acheté au mauvais moment ou par manque de discipline. De nombreux magnats et experts du monde de l'investissement anticipent toujours l'évolution de la situation fin 2025 et en 2026.

Les cours boursiers se stabilisent après une période de surchauffe - Photo : QUANG DINH

L'indice VN chute, le volume des échanges boursiers diminue également fortement.

Sous la pression vendeuse accrue, l'indice VN-Index a clôturé la séance du 6 novembre en baisse de plus de 12 points, pour s'établir à 1 642,6 points. Plus de 370 titres ont enregistré une baisse, soit nettement plus que le nombre de titres en hausse.

Récemment, cet indice a frôlé le seuil des 1 800 points, lors de la phase initiale exaltante provoquée par l’annonce que le Vietnam était pressenti pour faire passer son marché boursier du statut de marché frontière à celui de marché émergent secondaire.

Cependant, la dynamique de croissance s'est rapidement ralentie et s'est inversée brutalement. Et ce, malgré de nombreux facteurs macroéconomiques positifs, tels qu'une croissance du PIB de 8,23 % au dernier trimestre, la conclusion d'un accord fiscal réciproque entre le Vietnam et les États-Unis, l'apaisement des tensions commerciales sino-américaines et la récente baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed).

Il est à noter que non seulement l'indice VN a diminué, mais que la liquidité du marché s'est également affaiblie.

Lors de la séance de bourse du 6 novembre, la valeur totale des ordres exécutés sur les trois principales places boursières n'a atteint qu'environ 20 300 milliards de VND. Parallèlement, la liquidité moyenne du mois dernier a fluctué autour de 37 000 milliards de VND par séance, soit une baisse de près de 30 % par rapport au pic atteint en août 2025.

Les investisseurs individuels sont en difficulté, comment vont les « patrons » ?

Face au repli conjoncturel des marchés boursiers après une période de surchauffe, M. Huynh Hoang Phuong, expert en gestion financière (FIDT), a souligné que la performance de nombreux fonds ouverts (gérés par des investisseurs peu scrupuleux) n'est guère satisfaisante. Toutefois, dans un tel contexte de forte différenciation des marchés, la plupart des investisseurs particuliers auront du mal à surperformer le marché.

M. Hoang Phuong a souligné : « Peu de personnes peuvent profiter de la hausse du marché spéculatif, et subissent même des pertes en raison d’achats effectués au mauvais moment ou par manque de discipline. Parallèlement, les fonds continuent d’afficher des profits à deux chiffres avec des risques nettement inférieurs. »

Le marché de 2025 est dominé par de nombreuses actions hautement spéculatives ; il est donc raisonnable pour les fonds ouverts de maintenir un portefeuille défensif afin de préserver l'efficacité des investissements sur un cycle plus long.

Selon les données de la plateforme Fmarket, pour les actions, les fonds conservent toujours une grande proportion dans trois groupes industriels clés, notamment la banque, les matériaux de construction et le commerce de détail... (9-2025), qui ont des flux de trésorerie stables et des valorisations attractives.

Plus précisément, 24 fonds détiennent des actions MBB ( MBBank ), 21 des actions CTG (Vietinbank) et 19 des actions TCB (Techcombank), jouant ainsi un rôle de soutien pour la gestion des risques en période de forte volatilité. Dans le secteur des matériaux de construction, HPG (Hoa Phat Steel) figure dans les portefeuilles de 24 fonds. Par ailleurs, MWG (Mobile World) est une action du secteur de la distribution détenue par 23 fonds.

L'experte Huynh Hoang Phuong a déclaré que la forte hausse des flux de trésorerie spéculatifs a faussé les performances à court terme, les empêchant de refléter la capacité de gestion à long terme des fonds ouverts. Des ajustements sont toutefois nécessaires pour assainir le marché et réduire les flux de trésorerie spéculatifs, jetant ainsi les bases d'un prochain cycle de croissance.

« Après des corrections, les fonds qui savent restructurer leurs portefeuilles au bon moment obtiennent souvent des performances exceptionnelles lors de la période de reprise suivante », a déclaré M. Phuong.

La forte correction du marché a quelque peu affecté la performance à court terme des fonds d'actions. Cependant, au cours des trois derniers mois (jusqu'à fin octobre 2025), de nombreux fonds ont tout de même surperformé l'indice VN-Index.

Selon Fmarket, les fonds affichant les plus fortes croissances sont : UVEEF (+15 %), BVFED (+13 %), MAGEF (+12,6 %), VINACAPITAL-VEOF (+10,5 %) et VCBF-BCF (+10,4 %), tandis que VN-Index n’a progressé que de 9,2 %. Depuis le début de l’année, de nombreux fonds ont enregistré une hausse de plus de 20 %.

Les statistiques de 2020 à 2025 montrent que la plupart des fonds d'actions ouverts vietnamiens surperforment l'indice VN-Index dans plus de 50 % des cas, témoignant d'une constance et d'une stratégie claire qui contribuent à des résultats durables. En particulier, les meilleurs fonds d'actions ouverts sur Fmarket affichent toujours un rendement composé d'environ 20,4 % par an.

Les fonds gérés par des experts enregistrent des gains impressionnants à long terme - Source : Fmarket

De nombreuses actions présentent encore un bon potentiel de croissance.

Malgré les fluctuations à court terme du marché boursier, la situation économique du Vietnam présente toujours de nombreux signes clairs d'amélioration, créant ainsi une base solide pour espérer une reprise durable.

Mme Nguyen Hoai Thu, directrice générale adjointe de VinaCapital, a indiqué que si l'on exclut les 13 actions ayant connu une forte hausse, le ratio cours/bénéfice prévisionnel (C/B) pour les 12 prochains mois, soit l'année prochaine, ne sera que d'environ 10,5. Parallèlement, les bénéfices des entreprises devraient tout de même progresser d'environ 16 %.

D'après les experts en fonds d'investissement, cela démontre que : « De nombreuses actions n'ont pas encore atteint leur plein potentiel, ce qui représente une opportunité d'investissement pour 2026 ». Les prévisions concernant les bénéfices des sociétés cotées tablent sur une hausse d'environ 23 % cette année, avec un taux de croissance annuel moyen de 16 % entre 2026 et 2027.

Depuis début 2025, les investisseurs étrangers ont vendu plus de 75 000 milliards de VND, ramenant la part des capitaux étrangers dans l'indice VN-Index à 15,5 %. Cependant, les analystes estiment que lorsque la Fed abaissera ses taux d'intérêt et que les titres vietnamiens seront cotés sur le marché, les capitaux étrangers reviendront bientôt.

Les experts soulignent que les risques liés aux taux d'intérêt pourraient s'accroître à nouveau en raison des pressions sur les taux de change. Toutefois, à long terme, privilégier les actions d'entreprises solides et à valorisation raisonnable demeure la stratégie optimale pour les investisseurs aujourd'hui.

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FLEUR DE PRUNIER

Source : https://tuoitre.vn/tien-vao-chung-khoan-suy-giam-ca-nhan-than-trong-ca-map-co-dang-san-co-hoi-dau-tu-20251106183133101.htm