Un centre financier international pourrait donner un coup de pouce au marché des capitaux vietnamien, lui permettant de rehausser ses normes, d'accroître sa profondeur et de renforcer son intégration.
Façonner un modèle différent
Lors de la session spéciale du gouvernement consacrée aux décrets d'application de la résolution 222 de l'Assemblée nationale relative au Centre financier international au Vietnam, le Premier ministre Pham Minh Chinh a insisté sur la nécessité de concevoir le Centre financier international (CFI) en s'inspirant des pratiques internationales tout en surpassant le niveau de concurrence. Il a exhorté les ministères et les administrations à faire preuve d'ouverture dans leur réflexion et leur approche méthodologiques, car, pour qu'un modèle de centre financier puisse attirer les talents et les capitaux internationaux, les mécanismes et les politiques doivent être ouverts, transparents, accessibles et faciles à contrôler.
Concernant le modèle, le Premier ministre a ordonné la mise en place d'un comité de pilotage conjoint, d'un conseil d'administration doté de deux antennes à Hô Chi Minh- Ville et à Da Nang, ainsi que d'organismes conjoints de suivi et de règlement des différends. Les décrets devront tenir compte de l'évolution de la situation au Vietnam afin d'élaborer des politiques appropriées et efficaces.
L'une des innovations majeures du Centre financier international du Vietnam réside dans son cadre juridique de résolution des litiges, articulé autour de deux mécanismes. Le premier est un tribunal spécialisé au sein du Centre financier, dont la création fait actuellement l'objet d'un projet de loi distinct à l'Assemblée nationale, qui devrait être adopté lors de cette session. Le second est un centre d'arbitrage commercial. Le Vietnam dispose actuellement d'un Centre d'arbitrage international (VIAC). Les statistiques de 1993 à fin 2023 montrent que le VIAC a traité 2 940 litiges, dont 22 % présentaient des éléments internationaux. À titre de comparaison, à Singapour ou à Hong Kong, ce taux atteint 70 à 80 %, malgré un coût de résolution des litiges trois à quatre fois supérieur. Dès lors, un centre financier se doit de disposer d'un mécanisme de résolution des litiges reconnu, conforme aux pratiques internationales, ce qui constitue également la voie choisie par le Vietnam aujourd'hui.
Le vice-Premier ministre Nguyen Hoa Binh a déclaré : « Dans les tribunaux spécialisés, le recours à la common law, à des juges étrangers, à l’anglais et aux audiences en ligne combinées à des audiences en présentiel est autorisé. Il est permis d’inviter des arbitres internationaux à participer au règlement des litiges au sein de ce centre, sous réserve du respect de toutes les conditions requises. Notre loi interdit la participation d’étrangers au règlement des litiges, mais l’arbitrage international sans arbitres étrangers n’est pas acceptable. »
Les incitations uniques du modèle TTTC sont conçues pour créer une différence décisive.
Les offres spéciales – le fondement de la création de nouveaux avantages concurrentiels
Les incitations spécifiques du modèle TTTC sont conçues pour créer des différences majeures : un marché du travail plus ouvert, une fiscalité plus compétitive, des entrées de capitaux facilitées et une circulation des changes plus libre.
Premièrement, des mesures incitatives sont mises en place pour attirer et développer des ressources humaines hautement qualifiées. Les permis de travail pour les étrangers sont réglementés pour une durée de 10 ans, liée à celle du visa. Le délai de traitement est réduit à 3 jours. Certains estiment que les critères d'expertise devraient être strictement encadrés, mais le ministère de la Sécurité publique propose d'appliquer les mêmes règles à tous les travailleurs étrangers du TTTC afin de « simplifier les procédures et d'attirer des talents internationaux ».
Deuxièmement, des incitations fiscales sans précédent. Le projet de décret du ministère des Finances prévoit que pour les nouveaux projets des secteurs prioritaires, le taux d'imposition sur les sociétés sera de 10 % pendant 30 ans : une exonération est accordée pendant les quatre premières années, suivie d'une réduction de 50 % pendant les neuf années suivantes. Pour les projets ne relevant pas du groupe prioritaire, le taux d'imposition est de 15 %, plus élevé certes, mais toujours très avantageux.
L'impôt sur le revenu des personnes physiques est également exonéré jusqu'en 2030 pour les experts, les scientifiques, les personnes hautement qualifiées et les particuliers percevant des revenus provenant de transferts d'actions et d'apports en capital. En revanche, la plupart des autres pays du monde n'appliquent pas d'exonération fiscale.
Troisièmement, promouvoir les capitaux étrangers par l'intermédiaire de courtiers internationaux. En octobre dernier, la bourse vietnamienne a reçu une excellente nouvelle : elle a officiellement obtenu le statut de marché émergent selon les critères de FTSE Russell. L'une des recommandations du rapport FTSE Russell est que le Vietnam continue de lever les obstacles à l'accès des investisseurs étrangers aux courtiers internationaux, tout en améliorant la qualité des produits proposés sur le marché. Cette solution est également évoquée dans le projet de décret relatif à la politique financière.
Le projet de loi contient des propositions précises concernant la création et le fonctionnement d'organismes de négociation de valeurs mobilières étrangères au sein du Centre financier international du Vietnam. Par exemple, le capital social minimum est fixé à 190 millions de dollars américains ; l'organisme doit justifier d'une activité continue ou d'une rentabilité au cours des deux années précédentes. Selon le Dr Tran Thang Long, directeur de l'analyse chez BIDV Securities Company (BSC), l'implantation d'organismes internationaux au Vietnam entraînera des flux de capitaux internationaux, contribuant ainsi à la transparence du marché.
Quatrièmement, un traitement préférentiel des opérations de change constitue un pas de plus vers la libéralisation des mouvements de capitaux, s'alignant sur les pratiques des grandes places financières où les opérations de change et les mouvements de capitaux sont totalement déréglementés, sauf si les investissements sont réalisés sur le territoire vietnamien. La Banque d'État a affirmé que tous les obstacles aux opérations de change seront levés au sein du Centre financier. Le vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam, Pham Tien Dung, a déclaré : « Au sein du Centre financier, les transactions sont quasiment sans restriction. Entre les membres du Centre financier et le reste du monde, les transactions en provenance du reste du Vietnam vers le Centre financier restent soumises à la réglementation des changes en vigueur. »
Ces politiques préférentielles ne visent pas à créer une « oasis » isolée, mais à inciter les capitaux, les ressources humaines et les esprits du monde entier à choisir le Vietnam comme destination sûre, transparente et attractive. Comme le montre l'expérience d'Abu Dhabi Global Market, un centre financier émergent peut mettre dix ans à s'imposer, mais grâce à une forte détermination institutionnelle et une orientation cohérente, ce délai peut être considérablement réduit.
Le Vietnam entre dans une ère où les institutions constituent un levier essentiel. La place financière internationale, avec ses différences majeures, peut dynamiser le marché des capitaux vietnamien et lui permettre de rehausser ses standards, d'accroître sa profondeur et de renforcer son intégration.
L’ouverture du Centre financier international du Vietnam en novembre prochain n’est pas une fin en soi, mais un point de départ pour un parcours visant à rehausser les normes des marchés de capitaux – plus sûrs, plus transparents et plus intégrés.
Source : https://vtv.vn/trung-tam-tai-chinh-quoc-te-khac-biet-de-but-pha-100251128082400865.htm
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