Fort d'une fortune de plus de 160 milliards de dollars et considéré comme un investisseur modèle par beaucoup, Warren Buffett suit de près chaque mouvement de sa fortune en actions et autres actifs. Cependant, il est connu pour être un investisseur peu intéressé par l'or.
Warren Buffett a exprimé à plusieurs reprises son opinion sur le métal précieux, et celle-ci n'est pas très positive. En d'autres termes, il ne pense pas que l'or s'intègre dans sa stratégie d'investissement axée sur la valeur, qui consiste à choisir des actions se négociant à un prix inférieur à leur valeur actuelle.
Avec une vision défavorable de l'or, le marché a été surpris lorsque Berkshire Hathaway a investi dans Barrick Gold au deuxième trimestre 2020, dépensant environ 560 millions de dollars pour environ 21 millions d'actions de ce géant de l'exploitation aurifère.
Le milliardaire Warren Buffett est célèbre pour être un investisseur qui ne s’intéresse pas à l’or.
À l'époque, beaucoup pensaient que Buffett avait changé d'avis sur l'or. Cependant, de nombreux avis contraires ont été émis : certains affirmaient que cet investissement avait été réalisé par des associés de Buffett, tandis que d'autres soulignaient la différence entre investir dans l'or et investir dans une société minière. D'autres encore soutenaient que la participation de Berkshire dans Barrick était relativement faible par rapport aux autres investissements du groupe.
Berkshire a ensuite perdu sa position à long terme dans Barrick et l'a liquidée après seulement deux trimestres, soit le temps de profiter de la forte hausse de l'or pendant la crise de la Covid-19. Buffett a peut-être également été attiré par le rôle de valeur refuge de l'or en période d'incertitude.
Selon Buffett, l'or présente deux inconvénients majeurs : il est peu utile et ne génère pas de richesse supplémentaire. L'or est utile dans certaines productions technologiques et pour la décoration, mais la demande pour ces usages est limitée et il ne génère pas de nouvelle production. Par ailleurs, si vous possédez une once d'or toute votre vie, ce ne sera finalement qu'une once d'or.
Buffett a également identifié trois types d'investissements qui « ne produisent jamais rien » et a classé l'or en deuxième position. Dans sa lettre de 2011 aux actionnaires, la légende de l'investissement expliquait que ceux qui achètent ces actifs s'attendent à ce que d'autres les paient plus cher à l'avenir, mais que « cela restera sans âme », convaincu que d'autres auront besoin d'or à l'avenir.
Les partisans de l'or contestent ce point de vue, affirmant que l'intérêt de l'or ne réside pas dans ce qu'il peut produire. Sa valeur réside plutôt dans son statut de valeur refuge en temps de crise.
Frank Holmes, directeur des investissements chez US Global Investors, a déclaré que Buffett avait une vision erronée de l'or. « Buffett a toujours été négatif sur l'or, pensant que l'or n'apportait pas de rendement. Il avait complètement tort : depuis 2000, le prix de l'or n'a cessé d'augmenter », a-t-il déclaré.
Dans une interview accordée à CNBC en 2009, Buffett a adopté une position légèrement plus modérée sur l'or. Il s'est interrogé sur l'intégration de l'or dans une stratégie d'investissement axée sur la valeur, mais n'avait aucune prédiction quant à l'évolution du prix de l'or. Le patron de Berkshire a néanmoins déclaré : « Ce que je peux dire, c'est que l'or ne fait rien d'autre que vous regarder. »
Ce point de vue contraste fortement avec celui de Buffett concernant des actions comme Coca-Cola ou Wells Fargo, qui, selon lui, généreront de l'argent, et beaucoup d'argent. « Mieux vaut une oie qui pond des œufs qu'une oie qui reste les bras croisés », explique-t-il.
Buffett a également souligné que les gens n'achètent de l'or que lorsqu'ils ont peur. « Mais il faut espérer que le marché soit plus effrayé qu'il ne l'est actuellement », a-t-il déclaré. « S'ils ont peur, on gagne beaucoup d'argent. »
En 2011, il a déclaré que si tout l'or du monde valait 7 000 milliards de dollars, cela équivaudrait à plus de 400 millions d'hectares de terres agricoles aux États-Unis et à sept ExxonMobils, et il resterait encore 1 000 milliards de dollars. Par conséquent, il a déclaré qu'il ne choisirait pas un lingot d'or de 20,5 mètres et qu'il ignorerait tous les actifs mentionnés ci-dessus.
Pour Buffett, la valeur d'un actif est liée à son utilité. Sans utilité spécifique, l'or n'a ni l'un ni l'autre. Il est intéressant de noter que Buffett n'applique pas le même point de vue à l'argent, qu'il considère comme ayant une « double » utilité, c'est-à-dire à la fois un métal précieux et un actif industriel.
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